Acciona prepara una opa para evitar la quiebra de su filial polaca Mostostal

• C.MORÁN

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La cotizada polaca, que ha perdido la mitad de su valor en Bolsa en un año, necesita 133 millones de euros con urgencia para alejar el riesgo de concurso de acreedores.

La delicada situación financiera de Mostostal Warszawa, la filial polaca de Acciona que cotiza en la Bolsa de Varsovia, ha forzado a su consejo de administración a buscar soluciones urgentes para evitar el riesgo de quiebra del grupo constructor. Acciona, con el 62% el capital después de haber asumido varias ampliaciones y capitalizado deuda en los últimos años, confirmó hace unos días al órgano de gestión del grupo que no es posible una nueva colocación de acciones.

A cambio, acaba de trasladar al consejo una propuesta de opa sobre el 100% de la compañía a un precio que aún debe acordar con los reguladores polacos. Es el tercer gran intento de Acciona de hacerse con el control total de Mostostal, lo que facilitaría su exclusión de Bolsa.

"Acciona se compromete, como siempre lo ha hecho, a proporcionar los medios financieros necesarios y a garantizar a Mostostal su funcionamiento y la ejecución de los contratos existentes. Sin embargo, en caso de que aumente la participación, Acciona estará obligada a lanzar una opa sobre el resto de acciones. Por eso, se ha solicitado a la Autoridad de Supervisión Financiera (KNF, en sus siglas en polaco) lanzar una opa que refleje el valor razonable de la compañía", señala Acciona en una carta enviada al consejo de Mostostal Warszawa el 26 de junio.

"Hoy Acciona no puede llevar a cabo la ampliación de capital", concluye la compañía, que ve un alto riesgo de suspensión de pagos. Sin la opa, " la empresa se verá obligada a considerar escenarios de reestructuración, quiebra o liquidación, lo cual sería perjudicial para todos los accionistas".

El descalabro de Mostostal Warszawa es producto de una serie de contratos fallidos que han llevado al grupo a una situación patrimonial delicada. La constructora, uno de los líderes de la obra pública en Polonia, perdió 102 millones de zlotys (unos 23 millones de euros) en 2025, con patrimonio neto negativo y mantiene la tendencia en el arranque de 2026, también con pérdidas operativas.

Detrás de la delicada situación están los sobrecostes en grandes proyectos como el contrato para la construcción de la carretera S19 (Rzeszów Poudnie-Babica), donde el grupo ha presentado una demanda contra el Gobierno de 487 millones de zlotys. También ha sufrido sobrecostes que le han llevado a abrir un arbitraje internacional contra su socio francés GE Hydro por una planta eléctrica para el grupo polaco PGE. Mostostal reclama más de 30 millones de euros a su socio.

Mostostal no puede recurrir a financiación externa, ya que, como la propia constructora reconoce, "diez bancos han rechazado otorgar nuevas líneas de crédito". Acciona, el principal prestamista de Mostotal, también ha cerrado el grifo. Según los últimos datos disponibles, la multinacional española ha entregado a Mostostal 273 millones de zlotys en forma de préstamos y 471 millones en forma de garantías. Este mismo año le concedió otro préstamo a corto de 109 millones de zlotys.

Son recursos que no han sido suficientes y que han llevado al contratista polaco a sufrir pérdidas de cuota de mercado y a abandonar proyectos que ya tenía adjudicados por falta de músculo financiero. Acciona es el accionista de control con el 62%. Le sigue de lejos el fondo de pensiones OFE, con cerca del 20%. El resto es free-float.

Mostostal cerró ayer en Bolsa a 3,8 zlotys por acción. En los últimos 12 meses la cotización ha retrocedido más de un 50%.

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