La compañía trabaja con Gómez-Acebo & Pombo y Kirkland & Ellis, mientras que los bonistas han contratado a Cuatrecasas y Milbank, y la banca está asesorada por A&O Shearman.
La reestructuración de Antolin va tomando forma. El fabricante español de componentes para automóviles ha contratado los servicios de Gómez-Acebo & Pombo como asesor legal en el marco del proceso de reestructuración de su deuda que tiene previsto abordar en las próximas semanas, según explican fuentes conocedoras a EXPANSIÓN.
El mandato recae en el departamento liderado por Miguel Lamo de Espinosa, uno de los equipos de referencia para las operaciones de reestructuración y situaciones especiales en el mercado español.
El grupo propiedad de la familia Antolín, que busca la reestructuración de su deuda, se encuentra inmerso en un momento complicado, fruto de la crisis que atraviesa el sector de la automoción. Su deuda neta de la empresa supera los 1.000 millones de euros, según la cuenta de resultados del primer trimestre de 2026.
La compañía con sede en Burgos confía en cerrar un acuerdo en un plazo de tiempo muy corto, en el entorno de las próximas tres semanas, con el fin de transmitir la máxima estabilidad posible al mercado. Sin embargo, fuentes conocedoras apuntan que, aunque es posible que el proceso se acelere en estas semanas, se trata de una reestructuración compleja y resultaría sorprendente que pudiera completarse antes del último trimestre del año.
Por el momento, las negociaciones que Antolin mantiene con la banca se encuentran sensiblemente más avanzadas que con los bonistas.
La empresa contrató hace unos meses los servicios de Houlihan Lokey como asesor financiero para buscar soluciones ante esta situación. En la parte legal, Gómez-Acebo & Pombo se suma a la firma estadounidense Kirkland & Ellis, el mayor despacho de abogados del mundo por facturación y que había trabajado con Antolin en varios procesos a lo largo de los últimos años.
Por el lado de los acreedores, un grupo de bonistas ha constituido un comité que representa en conjunto más del 25% del importe de los bonos en circulación. Este grupo, integrado por firmas como Invesco, BlackRock y Benefit Street Partners, ha elegido a Alvarez & Marsal como asesor financiero y a Cuatrecasas y al bufete estadounidense Milbank en el ámbito legal.
Por su parte, los bancos cuentan con PJT Partners como asesor financiero y han contratado los servicios de A&O Shearman en el apartado legal. Las entidades con mayor exposición son BBVA, CaixaBank, HSBC, Sabadell y Santander. A ellas se suma una financiación concedida por el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y un préstamo sindicado de 150 millones avalado por el Instituto de Crédito Oficial (ICO).
Carácter urgente
La urgencia del proceso viene determinada por la estructura de pasivos de la compañía. Antolin cuenta con un bono sénior garantizado de unos 380 millones de euros con vencimiento en abril de 2028 y otro bono de 250 millones que vence a comienzos de 2030. Además, tiene una línea de crédito revolving de 193 millones -de los que se había dispuesto de 162 millones en marzo de este año- y un préstamo a plazo de 243 millones, ambos con vencimiento en junio de 2029.
La clave que ha precipitado el inicio del proceso es una cláusula de vencimiento anticipado que afecta a estas dos últimas obligaciones. Si la compañía no refinancia en su totalidad y antes de octubre de 2027 los bonos que vencen en 2028, la línea revolving y el préstamos a plazo adelantarían su vencimiento a la misma fecha.
Antolin registró unas pérdidas de 89 millones de euros en 2025, lo que supuso más que triplicar los 29 millones que había perdido en el ejercicio anterior.
La deuda financiera total de la compañía se eleva por encima de los 1.300 millones de euros, mientras que su liquidez era de 371 millones al cierre de marzo de 2026. En el primer trimestre del año, maquilló en parte la situación al cerrar la venta de sus operaciones industriales en India por unos 160 millones.
Las cuentas del fabricante de componentes se han visto afectadas por los aranceles en Estados Unidos y por la batalla de precios en China. El sector de la automoción ha sufrido el impacto de la desaceleración en la producción mundial de vehículos y de la congelación de algunos programas vinculados con el coche eléctrico por parte de los fabricantes de vehículos.
Por ello, ha activado medidas para tratar de reforzar su balance, impulsar la generación de flujo de caja y ejecutó la desinversión en activos no estratégicos. La empresa se ha lanzado a vender activos no estratégicos, con desinversiones por 141 millones entre 2024 y 2025 y la previsión de seguir vendiendo más activos durante este año. Pese a todo, estas ventas no han bastado para revertir la situación delicada de Antolin, que afronta de manera casi irremediable la reestructuración de su deuda, que será la mayor en España desde la de Celsa.
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