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Goldman da sus previsiones hasta 2030 de pagos a los accionistas por parte de firmas como Santander, BBVA, Inditex e Iberdrola. Todo pendiente de una resolución del conflicto.
Ante la inestable tregua en Oriente Próximo, el mercado se pregunta si pueden estar en riesgo los más de 150.000 millones de euros que las grandes cotizadas europeas pagan cada año a sus accionistas.
Históricamente, durante etapas de corrección bursátil, las cotizaciones de las firmas europeas bajan más que sus beneficios y dividendos. Es decir, los inversores al fijar los precios reducen el múltiplo que aplican a esas ganancias -por la incertidumbre que exige una mayor tasa de descuento-, más que recortar las expectativas de resultados.
Algo parecido sucede ahora con la guerra en Irán. Los índices bursátiles han sufrido, sin que apenas se hayan tocado las previsiones de beneficios y dividendos empresariales que realizan los analistas. En parte, esto puede reflejar la esperanza en un conflicto corto que no haga descarrilar la economía.
Prueba de esa visión relativamente optimista es que Goldman Sachs acaba de mejorar su estimación de pagos a los accionistas que realizarán las firmas del Euro Stoxx 50, situándolas en 169.000 millones de euros en 2026 (un 8,5% más) y 187.200 millones en 2027 (un 10,8% más).
La combinación de valoraciones más bajas y dividendos más altos crea "un atractivo punto de entrada", según el banco americano.
Entre grandes los valores europeos que más pueden incrementar el dividendo en 2027, Goldman incluye a los bancos españoles Santander (+22%) y BBVA (+9%). También prevé aumentos para las retribuciones de Inditex e Iberdrola.
No se trata de una estrategia sin riesgos. En su estudio, la entidad de Wall Street incluye un escenario bajista, si el conflicto de Irán se alarga y provoca un entorno de inflación alta y parón económico.
En este caso, los dividendos de los sectores cíclicos y de la banca podrían caer un 30% en 2027. Pero el descenso para el conjunto del Euro Stoxx 50, gracia a la resistencia de otros sectores, sería del 10%, lo que implicaría el pago de 151.400 millones a los accionistas el próximo año, un suelo relativamente alto.
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