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Los inversores profesionales aseguran que el conflicto armado ofrece oportunidades de compra en Bolsa a precios mucho más atractivo gracias a las realizaciones.
Las opciones son múltiples, pero hay que tener en cuenta una serie de factores antes de abrir nuevas posiciones: las caídas van a continuar, la volatilidad seguirá y las compras ahora deben estar en enfocadas al largo plazo.
"Descartamos las apuestas o posicionamientos agresivos para centrarnos en las dislocaciones que está ofreciendo el mercado para hacer ajustes tácticos, con carteras que permitan adaptaciones", comenta Juan Luís García Alejo, director general de Andbank Wealth Management.
Las opciones en Bolsa están en multitud de geografías y sectores, además de en otros activos cotizados. Para Daniel Lacalle, economista jefe de Tressis, "el mayor riesgo es no invertir, hay que aprovechar la volatilidad". Considera que la posición más relevante tiene que ser a Estados Unidos, "porque los grandes ganadores hasta ahora lo seguirán siendo", seguida de los mercados desarrollados "y, sobre todo, tener oro", afirma.
Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, pone el foco en Bolsa en los mercados emergentes porque cree que seguirán beneficiándose de la "rotación desde los gigantes tecnológicos estadounidenses". Por sectores, pondera industriales, salud y finanzas. La firma suiza se muestra más selectivo en tecnología, sobre todo en hardware y software. El oro, junto con divisas refugio como el franco suizo, son dos tipos de inversión que hay que sobreponderar, a su juicio.
La estrategia de iCapital pasa por una "huida hacia la calidad", en la que "el estilo de gestión value debería intensificarse", en palabras de Guillermo Santos, socio de la firma. Se centra además en "aparcar" las acciones de mayor crecimiento, como las tecnológicas, y otros sectores como el consumo no discrecional (lujo) y el turismo, porque son las partes del mercado de mayor volatilidad para estas fases de mercado", cree Santos.
BlackRock prioriza ahora la renta variable estadounidense y la japonesa, a menos a corto plazo. En Europa, encuentra atractivos los sectores financiero, farmacéutico y de infraestructura. En emergentes, se decanta por la India.
La gestora crearía ahora una cartera "con un enfoque basado en varios escenarios a medida que surgen ganadores y perdedores de la inteligencia artificial, apoyándose en los mercados privados y los hedge fund, según el último informe de mercados remitido por la firma estadounidense a sus clientes.
El sector financiero, después de la fuerte recogida de beneficios, se repite entre los grandes inversores. La sesión de ayer fue un ejemplo de los inversores quieren volver a los bancos, pero con descuento. El Ibex 35 juega un papel relevante.
"Los bancos españoles tienen un potencial de revalorización del 50% a poco más de dos años, especialmente tras los resultados que ha presentado Santander", dice José Ramón Iturriaga, gestor de Abante Asesores. Iturriaga considera que comprar Ibex 35 por debajo de los 17.000 puntos es una oportunidad que se va a ver poco este año.
Confía en que alcance los 20.000 puntos porque "estos shocks se desandan con la misma velocidad" hacia arriba que hacia abajo. Por otro lado, cree que Acerinox, Gestamp, Cie Automotive, Tubacex, Merlin Properties, Colonial, Meliá e IAG están a unos precios realmente atractivos.
Roberto Scholtes, jefe de estrategia de Singular Bank, también ve oportunidades en el Ibex 35 con valores como Inditex. Afirma que el castigo sufrido ha sido excesivo y que su cadena de suministros y el consumo de sus productos está bastante blindado a largo plazo. Por ahora, no ve riesgos para sus beneficios. "Necesitaríamos un gran shock, una subida muy fuerte y permanente de los precios de la energía que conllevara un endurecimiento de las políticas monetarias" para trastocar una perspectiva positiva para la renta variable, añade Scholtes.
El inversor debe ajustar la cartera dependiendo del riesgo que quiera asumir, comenta Ramón Forcada, director del departamento de Análisis y Mercados de Bankinter. En su opinión, si siguen cayendo los bancos y otros sectores de calidad, hay una oportunidad "muy buena" para comprar. Mientras tanto, él iría incluyendo en las carteras a cotizadas de infraestructuras petroleras y tecnología, sobre todo semiconductores. "El mundo no es posible sin la parte física de la inteligencia artificial: ASML, TSMC y Nvidia. Es la parte de menos riesgo y, si sufre ahora, yo lo compro más barato", remacha.
Con todo, y más allá del rebote de ayer, "el escenario central es el de un shock de volatilidad más que de deterioro estructural. En entornos como este, el mensaje para el inversor es claro: Vigilancia, disciplina y diversificación real. Evitar decisiones emocionales y mantener una construcción de cartera preparada para distintos escenarios", comenta Agustín Bircher, director de inversión de Santalucía AM.
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