- ROBERT ARMSTRONG
El 29 de octubre se produjo un punto de inflexión, y el liderazgo pasó abruptamente de los valores tecnológicos y de consumo discrecional a sectores sólidos de la economía tradicional como los materiales, la energía y los bienes de consumo básico.
En los mercados, los puntos de inflexión sólo se reconocen a toro pasado, a veces años después. Pero cada vez parece más probable que las acciones estadounidenses alcanzasen un punto de inflexión importante el último miércoles de octubre. Hasta entonces, los sectores tecnológico y de consumo discrecional habían liderado el mercado, y las acciones altamente especulativas de todo tipo eran populares. Desde entonces, el liderazgo ha pasado abruptamente a sectores sólidos de la economía tradicional: materiales, energía y bienes de consumo básico.
Esto corresponde a un cambio de los inversores hacia las acciones de "valor", poco apreciadas durante mucho tiempo: acciones cuyo precio es bajo en relación con los beneficios que generan.
¿Qué cambió el 29 de octubre? Ese día se celebró una reunión de la Reserva Federal, y el banco central estadounidense recortó los tipos de interés como se esperaba, pero señaló que era improbable que lo hiciera en la siguiente reunión, lo que desinfló un poco los valores tecnológicos, sensibles a los tipos. Los informes de resultados corporativos en el tercer trimestre que se iban publicando por entonces eran por los general sólidos, y la anticipación de una expansión económica en 2026 se estaba consolidando, respaldando a las acciones de valor cíclicas, sensibles a la economía.
Pero lo más importante es que el 29 de octubre el entusiasmo de los inversores por invertir con fuerza en inteligencia artificial (IA) alcanzó su techo y comenzó a decaer. Meta presentó sus resultados ese día y anunció un gran aumento del gasto. A los inversores no les gustó nada, y las acciones se desplomaron. En los casi tres meses transcurridos desde entonces, Nvidia, Microsoft, Oracle y Broadcom han sufrido caídas considerables. La pérdida de apetito especulativo se ha extendido más allá de la IA. Empresas de alto rendimiento como Coinbase y Robinhood también han experimentado un severo correctivo. Este es un mundo muy diferente al que vivíamos hace apenas unos meses.
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