- MAR BENAVENTE
La transformación del modelo productivo chino hacia la tecnología y la innovación, sumada a las tensiones geopolíticas, redefine las estrategias de inversión del gigante asiático.
La redefinición del modelo de crecimiento chino, el avance tecnológico, la evolución de su papel en la globalización y el impacto de las tensiones geopolíticas están reconfigurando la percepción de inversores y empresas sobre el gigante asiático. Estas cuestiones centraron el debate del encuentro China, en el foco de los inversores: Riesgos y oportunidades en el despertar de la economía del gigante asiático, organizado por EXPANSIÓN en colaboración con Arquia Banca.
Julio Martínez, director general financiero adjunto de Arquia Banca, recuerda que "China es un actor central del mundo; ha pasado de ser una economía emergente a ser la segunda del planeta". Explica que, tras los ajustes de los últimos años, el país se encuentra "en una fase de redefinición de su modelo de crecimiento marcada por la tecnología", un proceso que coincide con un entorno internacional especialmente complejo. Advierte que "hay tensiones geopolíticas que complican el equilibrio entre oportunidades y riesgos".
Perspectivas
Para Margaret Chen, fundadora y CEO de Optimus Horizon y presidenta de honor de China Club Spain, la desconexión entre Europa y China tras la pandemia ha marcado un punto de inflexión. "China ha ido por un lado y Europa por otro, y han ocurrido muchas cosas de las que no nos hemos enterado", señala. Recuerda que China mantiene relaciones estratégicas con menos de treinta países, entre los que se encuentra España: "No estamos aprovechando esa ventaja porque España ve a China como un país lejano; miramos mucho a Latinoamérica como si estuviera más cerca".
Huiling Luo, profesora del área de Asia Oriental de la Universidad Complutense de Madrid, subraya que los vínculos entre ambos países se remontan al siglo XV, aunque "el cambio sustancial llegó en 1973, cuando se establecieron relaciones diplomáticas entre un gobierno comunista y uno anticomunista". Añade que "desde entonces la relación ha mejorado mucho; debemos recordar que España es el país más amigable con China en Europa".
En materia de inversión, Luo advierte que es esencial contemplar los factores de cambio y la capacidad del país para adaptarse: "China se caracteriza por su resiliencia económica. Puede enfrentarse a sucesos de fuerza mayor como la pandemia, pero sabe adaptarse". Sobre la globalización del país asiático, destaca que está muy influida por factores externos que pueden afectarle en el corto plazo, "pero a medio y largo plazo siempre encuentra la manera de revivir y sacar partido de todo".
Además, señala que la relación económica "no se limita a productos tangibles". Cada vez cobra mayor relevancia el ámbito intangible, como el acceso a la tecnología y la colaboración con valor añadido. "China ya no quiere ser la fábrica del mundo".
En la comparación con India, destaca que la narrativa internacional favorece a este último país por su sistema democrático, aunque China aún mantiene ventajas: "Tiene un mercado enorme, una clase media en rápido crecimiento y una cadena industrial completa".
La profesora del área de Asia Oriental de la Complutense de Madrid concluye que China mantiene un crecimiento moderado pero estable y defendió la importancia estratégica de la relación bilateral: "Estamos en una transición hacia un nuevo orden mundial en el que China está jugando un papel más importante. Es fundamental mantener una buena relación entre China y España".
Desde el ámbito inversor, Isabel Sánchez, portfolio manager de Arquia Banca, coincide en el diagnóstico: "China quiere dejar de ser la parte barata del sistema y participar en todo". En cuanto a oportunidades sectoriales, destaca que "hay que priorizar la tecnología, la salud, la electromovilidad e intentar evitar los sectores tradicionales más regulados, donde el riesgo de intervención es mayor".
Recuerda asimismo que la recuperación del efecto en inversión de la pandemia ha sido larga: "Hemos vivido un tiempo sombrío por el Covid y ha costado recuperar la confianza de los inversores". Para Sánchez, el foco para invertir debe estar en "participar en los principales sectores estratégicos mundiales y hacerlo de forma diversificada", y explica que "hay oportunidades que permiten diversificar carteras que hasta ahora han estado concentradas en mercados como Estados Unidos, hay que tener cuidado porque la diversificación tiene que hacerse con cabeza, no todo vale".
Pilar Vila, directora de cuenta para España de Schroders, destaca que en China conviven empresas privadas y compañías vinculadas al Estado, y señala que su entidad tiende a centrarse en las primeras debido a su "mayor transparencia y fiabilidad de datos". Subraya además el avance del sector biotecnológico: "China ha pasado de ser un fabricante de genéricos a convertirse en un país innovador. Hoy sólo el 5% de los medicamentos aprobados por la FDA son chinos, pero en 2040 serán el 40%".
Vila recuerda que la presión regulatoria ha cambiado significativamente: "En China se han dado cuenta de que, si regulan demasiado, las empresas sufren. Quieren compañías grandes, pero no tanto como para que el Estado tenga que intervenir". Añade que en los últimos años "hay un cambio de mentalidad y se están adoptando medidas más occidentales o liberales".
Sobre el papel del inversor extranjero, advierte que su influencia es determinante: "El mercado chino es muy sensible al flujo de entrada y salida de fondos; la actividad de los inversores internacionales lo mueve todo y genera volatilidad. Por eso es importante mantener el pulso cuando apostamos por estas regiones".
Al comparar China e India, sostiene que "son dos países que, de momento, no se pueden comparar, son realidades muy distintas. China tiene un nivel de liderazgo global que India aún no puede sostener; es el único rival real de Trump".
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