- IVAN LEVINGSTON
Más de una tercera parte de los 66.200 millones de euros invertidos en empresas emergentes europeas el año pasado se destinaron a 'start up ' de inteligencia artificial. La apuesta va desde laboratorios de investigación a fabricantes de chips.
Los inversores de capital riesgo europeos están invirtiendo miles de millones de euros en start up relacionadas con la inteligencia artificial (IA), ya que los gestores de fondos de la región ven una oportunidad para sacar provecho de un panorama tecnológico en rápida evolución.
Los principales inversores de capital riesgo de Europa se han centrado en respaldar una nueva generación de emprendedores que están creando empresas centradas en el desarrollo de tecnologías avanzadas y en la captación de clientes globales.
El sector del capital riesgo se ha consolidado como un apoyo fundamental para las empresas jóvenes y de rápido crecimiento en Europa, proporcionándoles financiación para impulsar su expansión. El capital riesgo también ha promovido un aumento del emprendimiento, dando lugar a nuevas start up que pueden convertirse en empresas prósperas.
La reciente oleada de inversiones se ha centrado en rondas de financiación más grandes entre un menor número de operaciones.
Según la empresa de análisis del mercado PitchBook, de los 66.200 millones de euros invertidos por el capital riesgo en Europa en 2025, más de un tercio correspondieron a empresas relacionadas con la IA. El software y las fintech fueron el segundo y tercer sector más importantes.
El 10 de marzo, Yann LeCun, exdirector científico de IA de Meta, recaudó más de 1.000 millones de dólares (870 millones de euros) para su nueva start up en la mayor ronda de financiación inicial de Europa, mientras que el grupo sueco de tecnología legal Legora captó 550 millones con una valoración de 5.550 millones de dólares.
Otro de los grupos de tecnología avanzada en Europa que han obtenido financiación es la empresa británica de semiconductores Olix, que recaudó 220 millones de dólares en febrero, mientras que el destacado investigador británico en IA David Silver está reuniendo 1.000 millones de dólares para una empresa que busca desarrollar una "inteligencia sobrehumana".
Entre las principales start up de IA que han surgido en Europa en los últimos años figuran el grupo británico de conducción autónoma Wayve, la start up de tecnología de voz ElevenLabs, la empresa sueca de IA para programación Lovable, y N8N, el grupo alemán de software de automatización. Todas ellas han visto dispararse sus valoraciones en operaciones durante el último año.
Si bien el sector del capital riesgo europeo aún está muy por detrás del estadounidense, que registró operaciones por valor de 336.000 millones de dólares el año pasado, la reciente oleada de inversiones subraya la expansión de la industria.
El sector del capital riesgo europeo se ha consolidado como un mercado importante en las últimas dos décadas, liderado por grupos de inversión temprana como Index, Accel y Balderton. Empresas como Skype y Rocket Internetdesempeñaron un papel fundamental en el desarrollo del mercado.
Según Henrik Persson, fundador del grupo de inversión Sprints, la región ha atravesado diversas oleadas de tendencias de inversión.
Dos décadas de cambios
Mientras que hace 20 años los inversores de capital riesgo se centraron en respaldar plataformas de comercio electrónico, para luego pasar a los negocios de anuncios clasificados y, posteriormente, al software, Persson afirma que ahora la atención se centra en tecnologías avanzadas, incluyendo áreas como la robótica.
"El mercado se ha desarrollado por completo en la última década", comenta. "Con cada nueva oleada, la tecnología se ha vuelto más avanzada y sofisticada".
Tecnología industrial como la robótica, y el auge de las start up de tecnología de defensa que desarrollan productos en áreas como los drones, también se han consolidado como nuevos sectores importantes para la inversión.
Grupos como Frankenburg Technologies, una start up estonia que desarrolla sistemas de misiles antidrones de bajo coste basados en IA, y los alemanes Tytan Technologies y Quantum Systems se encuentran entre las empresas que han anunciado rondas en el último año.
Este cambio tecnológico ha sido muy beneficioso para centros industriales como Múnich, donde ya existen grandes empresas consolidadas que buscan aprovechar las nuevas innovaciones.
Otro cambio significativo en el mercado ha sido el auge de los fundadores y los equipos directivos recurrentes. Según Accel, en el año 2000, Europa aún no había producido un llamado "unicornio", o empresa valorada en más de 1.000 millones de dólares, mientras que ahora existen cientos de grupos de este tipo.
Algunas de estas start up de gran valor se han convertido en núcleos para la creación de nuevas generaciones de emprendedores. Klarna, pionera sueca en el sistema de pagos aplazados, lidera el sector con 66 empresas vinculadas a antiguos empleados, mientras que Spotify ocupa el segundo lugar con 61, según un informe de Accel.
"Ahora tenemos emprendedores y equipos directivos recurrentes", afirma Harry Nelis, socio de Accel. "Europa cuenta con una excelente combinación de oportunidades de inversión potencialmente muy prometedoras, especialmente en IA. Varias universidades de Reino Unido, Francia y Alemania son referentes en este campo".
El creciente grupo de start up de IA está viendo expandirse su negocio a velocidades antes inimaginables. Esto ha dificultado la situación para las empresas más consolidadas, cuyo crecimiento parece más lento en comparación.
Algunas de las start up europeas más antiguas, sobre todo en el sector de los servicios financieros, como Revolut, siguen siendo atractivas para los inversores tras demostrar su capacidad para construir negocios internacionales con un rápido crecimiento.
Los inversores reconocen que la fragmentación del continente sigue siendo un reto importante en Europa. Las distintas normativas, idiomas y hábitos de consumo de cada mercado dificultan la expansión en comparación con Estados Unidos.
Algunos inversores de capital riesgo también ven potencial en las start up europeas que logran aprovechar el creciente proteccionismo para construir negocios locales sólidos, con el respaldo de inversores regionales.
A medida que las economías se repliegan sobre sí mismas, "en ese contexto, cabe imaginar que la gente querría que se protegieran sectores como la defensa, la sanidad o ciertas industrias", afirma Evgenia Plotnikova, socia de Dawn Capital. "Podrían producirse algunos de esos cambios de mayor envergadura y, naturalmente, la gente recurriría al capital local".
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