- CARMEN ROSIQUE @crosique11
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- Deutsche Börse lanza una opa por Allfunds por 5.300 millones
Deutsche Börse presentó ayer su estrategia Liderando la Transformación en su Día del Mercado de Capitales en Londres. Uno de sus capítulos fue para Allfunds, con la que negocia su compra. La Bolsa alemana prevé mantener su cfecimiento y anuncia una recompra de acciones de 500 millones para 2026.
En su presentación ayer los directivos de la Bolsa alemana recordaron los términos de la oferta ( 4.30 euros en efectivo y 4.30 euros en nuevas acciones de Deutsche Börse) y dijeron que la combinación de Allfunds con el negocio de Servicios de Fondos de Deutsche Börse (Clearstream) se considera muy atractiva estratégica, comercial y financieramente.
Los directivos de la Bolsa alemana destacaron en su presentación el alcance geográfico y de clientes de la operación. La fusión posee geografías y servicios altamente complementarios. Esto permitiría establecer un ecosistema paneuropeo y reducir significativamente la fragmentación del mercado. Allfunds complementaría los hubs de Clearstream en Europa Central (Alemania, Suiza) con sus hubs en el sur de Europa (Italia, España), abarcando distribuidores minoristas y asesores.
Se espera que la adquisición acelere la canalización del ahorro minorista hacia asignaciones productivas de capital, lo que reforzaría la capacidad de inversión de Europa, alineándose con la visión de la Unión de Ahorro e Inversión.
La adquisición completaría la creación de una plataforma de fondos con ingresos superiores a los 1.000 millones de euros.
En cuanto a las sinergias, existe un fuerte potencial para generar eficiencias sustanciales y sinergias de costes en las plataformas y servicios combinados, impulsando la creación de valor a largo plazo.
La Bolsa alemana considera la propuesta financieramente atractiva, ya que genera valor en benefikcio por acción.. La estructura de financiación elegida (efectivo y capital) ayuda a preservar la sólida calificación crediticia de Deutsche Börse.
Por otro lado, un informe de Bestinver Securities señala a Allfunds entre sus favoritos para invertir ahora. Reconoce que la plataforma de fondos cotiza por debajo de la oferta de la bolsa alemana por la cautela de los inversores por los intentos fallidos anteriores de (Euronext en 2023, interés del capital riesgo en 2024). Bestinver Securities cree que Deutsche Börse puede ofrecer un precio más alto que las firmas de capital privado porque la combinación de Allfunds y Clearstream desbloquea ventajas adicionales gracias a su mejor posicionamiento en el mercado y sinergias de costes.
Estrategia 2028
Por otro lado, Deutsche Börse actualizó su estrategia hasta 2028. Prevé una tasa de crecimiento anual de los ingresos netos del 8%, hasta alcanzar los 6.500 millones de euros para 2028. Esto, combinado con un crecimiento de los costes operativos de tan solo el 3%, respaldado por la evolución de su modelo operativo OneGroup, centrado en la escala y las mejoras cualitativas, se traduce en importantes beneficios. Deutsche Börse prevé un aumento anual medio del beneficio bruto de explocación (ebitda) del 12% para 2028.
"Seguiremos logrando un crecimiento sólido y sostenido mediante la expansión de nuestro negocio, especialmente a través de nuestro liderazgo en desarrollos industriales y la combinación de nuestro sólido modelo operativo digital con las nuevas tecnologías. Estamos plenamente comprometidos con el desarrollo de mercados de capitales europeos más sólidos, innovadores, eficientes y con mayor resiliencia. Esto permitirá a estos mercados impulsar un crecimiento económico renovado, una mayor prosperidad y competitividad global", dijo Stephan Leithner, CEO de Deutsche Börse.
Recompra de acciones y dividendos
En cuanto a la remuneración al accionista, la ratio de pago de dividendos se ha fijado como objetivo entre el 30% y el 40%, con un dividendo por acción en continuo aumento.Además, pretende complementar el dividendo con recompras anuales regulares de acciones. Para 2026 el consejo de administración ha decidido llevar a cabo un programa de recompra de acciones por valor de 500 millones de euros.
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