- Dunas lanza una gestora de activos alternativos
- Cobas y Dunas tiran de las pensiones tras la guerra en Irán
Se aleja de las megatendencias de la IA y apuesta por utilities, salud y consultoría. En renta fija, conservan duraciones cortas y prefieren bonos de Estados Unidos
El contexto macroeconómico es menos favorable que a comienzos de año, según Dunas Capital AM. La gestora mantiene un posicionamiento de "riesgo bajo" para el segundo semestre de 2026 ante el aumento de las presiones inflacionistas, unos bancos centrales de nuevo más restrictivos y unas expectativas de beneficios empresariales muy elevadas.
Los acontecimientos del primer semestre de 2026 (no solo en Irán, señalan, también en Groenlandia, Venezuela y Gaza) llevaron a la gestora a ser muy activa en renta variable. El último trimestre ha sido el más activo de su historia en cuanto a rotación de la cartera de renta variable, explican. En este tiempo, han incorporado a Universal Music, Reckitt, Unilever, Deutsche Telecom y LVMH. Estas compras se han financiado con la venta de las posiciones en Logista, DHL, TotalEnergies, Mercedes, Deutsche Börse, Basf y Evonik.
Renta fija
Para el siguiente semestre, en renta fija, Dunas Capital sigue apostando por duraciones reducidas. Evitan vencimientos por encima de los cinco años y mantienen su preferencia por los bonos soberanos de Estados Unidos frente a los europeos. En cuanto a la deuda corporativa consideran que el escenario actual es complejo para encontrar valor. No obstante, el valor se halla "en compañías medianas con buenos fundamentales". Ejemplo de ello son Técnicas Reunidas o Oesia, exponen. Se alejan de los bonos híbridos y AT1. La firma considera que la principal fuente de rentabilidad seguirá siendo el carry, dado que los diferenciales de crédito se encuentran nuevamente cerca de mínimos.
En renta variable, Dunas se aleja de las megatendencias. Infrapondera las compañías ligadas a la inteligencia artificial, los bancos y la energía. La gestora se enfoca en otras tendencias de medio plazo que se pueden adquirir a precios asequibles. Sobreponderan los sectores de utilities, salud y consultoría.
En febrero, Dunas Capital lanzó una gestora especializada de activos alternativos para ofrecer una mayor diversificación a sus clientes. Prepara el lanzamiento de su primer fondo, Dunas Aviation II FCR & SCR. El fondo ya está inscrito en la CNMV y empezará a comercializarse entre julio y septiembre. Invertirá en aeronaves comerciales en leasing (alquiler a largo plazo). A finales de año, empezarán a comercializar Dunas Strategic Infraestructure Fund que invierte en infraestrucutras que promueven la soberanía estratégica.
Dunas Capital supera los 5.000 millones en activos bajo gestión. Toda su gama de fondos está en positivo en 2026. Tras abrir mercado en Portugal y Andorra, la firma no descarta seguir expandiéndose.
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