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El crecimiento de los ingresos entusiasma a Wall Street a pesar de que estos grupos no son más que un eslabón de una cadena mucho más amplia relacionada con la IA.
El auge de la IA ha hecho que Michael Dell parezca extraordinariamente visionario. El magnate tecnológico estadounidense sacó de la Bolsa a su empresa homónima de ordenadores portátiles en 2013 a una valoración de 25.000 millones de dólares (21.500 millones de euros). Trece años después, su participación del 40% vale alrededor de 120.000 millones de dólares. Las acciones de Dell Technologies se han disparado un 46% desde el jueves, cuando la compañía presentó resultados y afirmó que sus servidores, utilizados en centros de datos de IA, gozan de una demanda muy elevada.
Hace una década, Dell se encontraba en una situación muy distinta. La competencia extranjera había convertido su negocio principal de ordenadores personales en una carrera hacia el abismo. Un giro hacia productos "empresariales", aunque lógico, prometía ser un camino largo y arduo. Sin embargo, el gasto masivo de hiperescaladores como Google, OpenAI y SpaceX ha generado una auténtica bonanza. Los ingresos del primer trimestre procedentes de infraestructura para IA crecieron un asombroso 757% interanual, alcanzando los 16.000 millones de dólares.
Pero el halo en torno a la fiebre inversora de Silicon Valley se está extendiendo. Los ingresos de Dell por la venta de servidores convencionales prácticamente se duplicaron durante el trimestre. Incluso la división que incluye el negocio de ordenadores personales creció cerca de un 20%. Durante años, la facturación total de la empresa se mantuvo en torno a los 100.000 millones de dólares; ahora, los analistas esperan que se duplique ya en 2028, según LSEG.
Y Dell no es la única empresa cuya deriva hacia la irrelevancia se ha visto completamente alterada por la IA. Hewlett Packard Enterprise (HPE), otra reliquia tecnológica de los años noventa que en su día formó parte de Hewlett-Packard, presentó el lunes unos resultados extraordinarios en su división de servidores, lo que impulsó sus acciones más de un 25% al día siguiente. Lo que antes era una compañía de TI estable y sin glamour dedicada a ayudar a las empresas a gestionar todos los aspectos de su "infraestructura tecnológica", está comportándose ahora como una acción de crecimiento.
La contrapartida es que compañías como Dell y HPE sólo son un eslabón dentro de una cadena mucho más amplia relacionada con la IA. Los fabricantes de servidores dependen de componentes cuyos precios también están aumentando y cuya oferta se enfrenta a restricciones en la cadena de suministro. Dell destacó el encarecimiento de las memorias DRAM y NAND. A pesar de registrar unos ingresos históricamente altos en el primer trimestre, su margen bruto cayó al 18%, el nivel más bajo desde que regresó a la Bolsa en 2018.
Por ahora, sin embargo, lo que entusiasma a Wall Street es el crecimiento de los ingresos. El valor de empresa de Dell ronda actualmente los 300.000 millones de dólares. Sus acciones cotizan a unas 25 veces el beneficio por acción previsto, que está creciendo rápidamente. Puede que no sea la valoración que alcanza una start up de moda, pero sin duda es mucho mejor de lo que cualquier proveedor tecnológico tradicional y de crecimiento lento habría esperado un tiempo atrás.
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