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El supervisor financiero mantiene inalteradas sus previsiones de crecimiento para 2026, en el 2,3%, y 2026, en el 1,7%, pero eleva la inflación al 3,6% este año y el 2,6% en 2027.
La economía española ha demostrado una especial resiliencia ante los continuos temblores del mapa geoestratégico global, ha defendido este jueves el Banco de España, que mantiene inalteradas las previsiones de crecimiento económico del país pero alerta de una nueva escalada de la inflación y de un severo déficit de vivienda.
Así lo ha explicado el director general de Economía del Banco de España, David López Salido, durante la presentación del informe anual del supervisor, que mantiene un avance del PIB del 2,3% este año y el 1,7% en el próximo ejercicio, pero eleva sus proyecciones de inflación al 3,6% y el 2,6%, respectivamente, y cifra en 370.000 el déficit de vivienda que sufre el país.
El Banco de España recuerda que el último año ha estado "caracterizado por enormes turbulencias", partiendo de la guerra arancelaria declarada por Donald Trump a su vuelta a la Casa Blanca, que supuso un "aumento generalizado y dramático" de las tarifas comerciales, hasta los niveles más elevados de los últimos 100 años, su posterior anulación por los tribunales, el repunte de las exportaciones chinas, hasta llegar a la guerra de EEUU e Israel contra Irán.
Pese a esta enorme volatilidad, destaca el Banco de España, la economía mundial demostró una fuerte resistencia frente a la incertidumbre, con un avance global que se mantuvo inalterado en el 3,4% en 2025; el 2,1% en EEUU (tras el 2,8% de 2024); el 1,5% en el área euro (después del 0,9% del año anterior), o el 5% que volvió a lograr China.
El conflicto en Oriente Próximo, iniciado el 28 de febrero, provocó un aumento del precio del crudo del 42% en las dos primeras semanas, el más intenso en 40 años, elevando en 13 dólares las proyecciones a un año vista, estima el supervisor financiero. Esa cifra se ha moderado a 8 dólares tras el reciente acuerdo del acuerdo de paz firmado entre EEUU e Irán que ha facilitado una caída marcada del precio del petróleo
En este entorno, las nuevas previsiones económicas del Banco de España para el conjunto de la zona euro rebajan la estimación de crecimiento del 1,2% al 0,8% en 2026 y del 1,4% al 1,2% en 2027; mientras que leva la inflación general del 1,9% al 3% este año y del 1,8% y el 2,3% el próximo año (2,2% y 1,9% en 2026, y 2,5% en los dos ejercicios tomando la inflación subyacente, que descuenta el precio de la energía y los alimentos no procesados).
La economía española
El supervisor bancario destaca, sin embargo, el dinamismo demostrado por la economía española, frente a países vecinos cuyo potencial de crecimiento parece más agotado.
Este mayor crecimiento de España, refleja enormes precios energéticos que otras economías españolas, gracias a un mix energético con más presencia de renovables; mejor aprovechamiento del capital turístico por la desestacionalización de las visitas; y un mayor dinamismo de la oferta laboral apoyada en los flujos migratorios.
En este marco, el supervisor financiero mantiene inalteradas sus previsiones de avance del PIB para 2026, en el 2,3%, y 2026, en el 1,7%, pero eleva la inflación de este año en seis décimas, al 3,6%, y en una para 2027, al 2,6%.
La inflación sube más en España que en el área euro al permear en mayor medida el shock energético en la inflación subyacente que en otros países, por la persistencia de los servicios en un entorno de fuerte demanda de turismo y ocio, y otros factores estructurales. A su vez, la tasa de paro se mantiene estable en torno al 10%
Cuentas públicas
En su análisis sobre la evolución de las cuentas públicas desde la pandemia hasta ahora, el Banco de España ha detectado que los ingresos públicos han crecido en 3,2 puntos de PIB (de los que un tercio provienen del efecto de la inflación sobre el IRPF ante la negativa de Hacienda a deflactar la tarifa). A su vez, el gasto ha aumentado en 2,5 puntos de PIB, de forma generalizada por tipos y conceptos.
Esa evolución, afea, sin embargo, el Banco de España, no se ha traducido en una mejora del porcentaje de deuda sobre PIB, que en 2019 se situaba en el 97,7% y hoy está en el 100,7% (frente al 83,3% de 2019 y el 87,4% de 2025 en el promedio de la Unión Europea).
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