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Goldman Sachs, JPMorgan y Bank of America lideran el ránking en el continente, mientras que el volumen global roza el billón de euros.
Las empresas europeas han dado rienda suelta en 2026 a su apetito por las operaciones corporativas y ni siquiera la guerra en Irán ha conseguido frenarlo. UniCredit, TIM o Engie son el centro de operaciones milmillonarias que han hecho que el arranque de año sea el mejor desde 2018, superando incluso al histórico 2021.
Los datos del primer trimestre todavía son preliminares, pero muestran que Europa se ha convertido en un hervidero de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés), con un crecimiento muy por encima de Estados Unidos y Asia.
El volumen de las operaciones roza los 290.000 millones de euros entre enero y marzo, según los datos de Dealogic para la región EMEA (Europa, África y Oriente Próximo). Es un 48% más que en el mismo periodo del año pasado, supera en un 13% la cifra de 2021 y solo se queda por debajo de los 305.200 millones de 2018.
Clasificación
Goldman Sachs, JPMorgan y Bank of America son los que mejor lo han aprovechado. Son los tres líderes del ránking del M&A europeo por volumen, aunque el primero saca varios cuerpos de ventaja al segundo y más que duplica al tercero.
Europa es la única región que mejora los registros de hace cinco años, cuando el fin de los confinamientos y de lo peor del Covid provocó una oleada de operaciones con las que las empresas buscaron adaptarse a la nueva situación postpandemia.
Y eso que el M&A también crece en Estados Unidos, pero lo hace a un ritmo del 36,6%, insuficiente para alcanzar las cotas de 2021, a pesar de que el volumen supera por primera vez desde entonces el medio billón de euros en un arranque de ejercicio.
La zona del mundo que más se ha resentido en los primeros meses de 2026 es Asia, que se ha quedado al margen del apetito comprador de las compañías. El volumen cae un 26% y se sitúa por debajo de los 150.000 millones.
Pero este retroceso no es suficiente para opacar en el conjunto del globo las mejoras de Europa y Estados Unidos. El mercado mundial de M&A roza el billón de euros, según las cifras preliminares del primer trimestre. La subida con respecto al año pasado es del 22%.
El guion está cumpliendo las expectativas. Los bancos de inversión comenzaron 2026 convencidos de que el ejercicio iba a recoger el testigo del buen segundo semestre de 2025 y que estaría repleto de operaciones. Los dos primeros meses lo confirmaron, pero entonces cayó la primera bomba sobre Teherán.
Incertidumbre
El miedo a una repetición de 2025 se extendió por el sector, con el temor a que el ataque de EEUU e Israel a Irán paralizara los movimientos como hizo la guerra arancelaria el año pasado.
No ha sido así. Las dos mayores operaciones europeas en lo que va de 2026 se han lanzado después de que comenzara la guerra. A la cabeza está la opa de UniCredit sobre Commerzbank, con una valoración de más de 25.000 millones de euros que demuestra que Andrea Orcel, consejero delegado del banco italiano, no tiene ninguna intención de que el conflicto bélico interrumpa su camino.
Tampoco le tembló el pulso a la Poste Italiane en su oferta de compra por la operadora de móvil TIM, la segunda transacción del ránking, con 21.300 millones de euros.
La tercera operación por cuantía ya es previa a las hostilidades. La protagoniza Engie con su acuerdo para comprar la británica UK Power Networks por 18.400 millones anunciado pocos días antes del comienzo del conflicto.
Pero las negociaciones entre la estadounidense Estée Lauder y la española Puig para crear un gigante de la cosmética son posteriores y además demuestran que las conexiones transoceánicas están abiertas para operaciones que tienen un pie en cada lado del Atlántico, según remarcan fuentes financieras.
El vaticinio de la banca de inversión es que estos movimientos no serán los últimos. Su veredicto es que la guerra en Irán coge a las empresas con los deberes hechos, sin deuda y con una idea clara de cómo deben posicionarse de cara al futuro, y eso es un buen caldo de cultivo para las operaciones, añaden estas fuentes.
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