El conflicto en Oriente Próximo puede condicionar el calendario, y los precios, del goteo de salidas históricas a Bolsa que están en plena cuenta atrás. Solo tres de estas OPV podrían sumar una valoración cercana a los tres billones de euros.
Hasta el día de hoy, la mayor OPV de la historia ha sido la de la petrolera Saudi Aramco. En 2019 levantó cerca de 30.000 millones de dólares al colocar en el mercado algo menos del 2% de sus acciones, a una valoración de 1,7 billones de dólares.
Los 30.000 millones de dólares que colocó en el mercado Saudi Aramco podrían verse superados en los próximos meses, incluso por partida doble, hasta triple. Emilio Ortiz, director de Inversiones de Mutuactivos, llama la atención sobre el hecho de que "los grandes bancos de Wall Street ya están preparando el terreno para las que seguramente serán las mayores OPV de la historia". Tres nombres sobresalen en este listado: SpaceX, Anthropic y OpenAI.
La cuenta atrás para estas salidas históricas a Bolsa podría comenzar con SpaceX. El director de inversiones de Mutuactivos resalta que "SpaceX, la compañía de Elon Musk, acaba de registrar el folleto para su próxima salida a Bolsa y se rumorea que la valoración podríaacercarse a los dos billones de dólares".
Con la OPV de SpaceX en el disparadero, las siguientes macrosalidas a Bolsa podrían llegar de la mano, directamente, de la IA. Emilio Ortiz señala que "tras SpaceX seguramente salgan a cotizar Anthropic, la dueña de Claude, uno de los modelos de inteligencia artificial más exitosos que, a pesar de sus recientes desavenencias con el Pentágono, podría superar los 400.000 millones en su debut bursátil, yOpenAI (ChatGPT), que acaba de levantar capital en una ronda privada de financiación con una valoración de más de 850.000 millones de dólares".
En el caso de que persistan las cifras barajadas en sus estrenos como cotizadas, solo estas tres compañías podrían sumar una valoración bursátil de 3,25 billones de dólares, unos 2,77 billones de euros.
Oportunidades y riesgos
El paso de estas empresas de privadas a públicas facilitaría el acceso a la inversión en ellas. Las OPV representarían por tanto una oportunidad para invertir en empresas que han adquirido gran popularidad por su potencial de crecimiento y que hasta la fecha resultan prácticamente inaccesibles para el pequeño inversor.
A cambio, como muchas otras inversiones, esta oportunidad incluye riesgos. El más notorio puede ser el de un eventual exceso devaloración. Emilio Ortiz, director de Inversiones de Mutuactivos, toma como ejemplo SpaceX, y recalca que la empresa de Elon Musk ha llegado a multiplicar 3,5 veces su valoración en apenas 14 meses. Sus múltiplos, añade el analista, superan con creces los que presentan en la actualidad las denominadas Siete Magníficas de Wall Street.
Un riesgo adicional, como sugiere Emlio Ortiz, podría venir de unas valoraciones generosas por parte de las grandes firmas de inversión, habida cuenta de los miles de millones que pondrán en juego entre las propias firmas de Wall Street las compañías que protagonicen estas OPV históricas.
Las valoraciones billonarias que podrían alcanzar estas empresas debutantes en Bolsa pueden contar con un respaldo inversor extra, a través de los ETF, por parte incluso de inversores que decidan no comprar sus acciones.
El director de Inversiones de Mutuactivos recuerda que "más de la mitad de todo el capital invertido en renta variable americana está canalizado a través de vehículos pasivos, y la mayor parte de estos replican índices basados en la capitalización, como el S&P 500 o el Nasdaq". Emilio Ortiz incide en que en previsión de las mayores OPV de la historia, "Nasdaq acaba de cambiar las reglas", y "el administrador del S&P 500 está estudiando hacer algo similar" para evitar que las empresas tengan que esperar tres meses para entrar a formar parte de estos índices.
El resultado de este cambio, concluye Emilio Ortiz, sería que "si los fondos pasivos se van a ver obligados a participar en estas OPV, si el peso de estas compañías en los índices va a ser superior al correspondiente a su free float y si buena parte de la colocación va a estar reservada a clientes minoristas que son precio-aceptantes, el éxito de dichas OPV está garantizado, sea cual sea el precio".
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