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UBS recomienda cuatro operaciones al anticipar un prolongado 'shock' energético.
Los mercados "están subestimando la persistencia" de los efectos de la guerra de Irán, que "ya es comparable a los mayores shocks energéticos de la historia". Así resumen su posición los estrategas globales de UBS, en un informe en el que aconsejan cuatro operaciones a los inversores para aprovechar las actuales "discrepancias" entre la relación histórica de los mercados con el petróleo.
En su escenario central, los analistas del banco suizo consideran que hasta final de año no se recuperará el nivel de suministro de crudo, lo que mantendrá durante seis meses el precio del barril un 30-40% por encima de su nivel previo, dañando los indicadores económicos.
Como primer consejo ante este golpe, UBS aconseja comprar el Nasdaq 100 y vender el Euro Stoxx 50. Desde el inicio de la guerra el índice tecnológico estadounidense ha subido un 8,3%, mientras la referencia europea cae un 5,4%. Es decir, hay un diferencial del 13% en estos dos meses.
Pero la entidad helvética considera que hay más recorrido para ampliar esa divergencia. "En el año posterior a los shocks energéticos, el Nasdaq sube con fuerza, entre un 20-50%, mientras las cotizadas europeas caen entre un 10-25%". Es decir, el margen entre los dos índices podría abrirse al menos hasta e30%, facilitando al menos una rentabilidad adicional del 17% a la transacción.
El mercado "no da peso ahora a la asimetría" entre un Nasdaq de firmas tecnológicas poco expuestas a los costes energéticos, frente a lo que sucede en Europa, dice UBS para justificar ese trade.
Basándose en el mismo escenario, la firma recomienda además reducir posiciones en la banca europea (por el riesgo de un frenazo económico), comprar mineras de oro estadounidenses (por un posible aumento de la inflación más allá de los tipos, lo que impulsaría el precio del metal) y vender aerolíneas europeas (por el coste del combustible).
Los resultados que las tecnológicas del Nasdaq presentan estos días, la evolución de la tregua en Irán y la respuesta de los bancos centrales determinará la dirección de esas apuestas.
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