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Los minoristas que utilizan grandes cantidades de poliéster pronto podrían empezar a sentir el coste de su exposición a unos precios del petróleo más altos.
Una creencia generalizada en el sector minorista es que, en tiempos difíciles, los consumidores optan por productos más baratos y los minoristas con precios más bajos son los que triunfan. Con la guerra en Irán entrando en su quinta semana y Europa enfrentando una mayor inflación y la preocupación a una desaceleración del crecimiento, esta lógica debería estar imponiéndose. Sin embargo, un segmento del mercado —la moda de bajo precio— podría verse menos beneficiado esta vez.
La guerra no sólo reduce la confianza del consumidor, sino que también incrementa el coste de todo aquello cuya cadena de suministro depende del petróleo. Las tarifas de flete para envíos entre Shanghái y Róterdam, por ejemplo, han aumentado un 20% desde el inicio del conflicto, según el índice de tarifas de flete de contenedores WCI Shanghái-Róterdam, y los precios del flete aéreo entre el Sudeste Asiático y Europa han subido un 25%, según datos de Freightos.
Además, está el impacto en los fabricantes de prendas de vestir de gama baja, que utilizan principalmente poliéster. Alrededor del 70% de los costes de producción de poliéster están vinculados a materias primas derivadas del petróleo, según el proveedor de inteligencia ICIS. Por lo tanto, un aumento del 40% en el precio del crudo durante el último mes se traduce en un incremento de más del 25% en los costes de la fibra de poliéster.
Las empresas de moda han disfrutado de una sólida rentabilidad durante el último año. H&M comunicó la semana pasada un aumento de 1,6 puntos porcentuales de su margen bruto, impulsado, según analistas de Berenberg, por la reducción de los costes de producción. El banco estima que el poliéster más barato, que se supone que representa aproximadamente el 7% de los costes de producción de H&M, añadió unos 80 puntos básicos a los márgenes en el trimestre que finalizó en febrero. La reducción de los costes de flete contribuyó con 60 puntos básicos.
Estas ventajas podrían comenzar a desvanecerse. La cadena minorista británica Next comunicó a los analistas la semana pasada que el aumento del precio del petróleo podría comenzar a repercutir en costes de producción como el del poliéster a partir de la segunda mitad del año. En H&M, esa contribución de 80 puntos básicos del poliéster al margen bruto podría convertirse en un viento contrario el próximo año, según las estimaciones de Berenberg.
La exposición al petróleo varía. Grupos de tamaño mediano como H&M, Next e Inditex, propietaria de Zara, afirman que utilizan poliéster en aproximadamente una cuarta parte de sus productos. Todo el poliéster de H&M es reciclado —generalmente de botellas de plástico—, lo que lo convierte en un proceso que consume mucha energía, pero que quizás esté menos expuesto directamente a los precios del petróleo. En el segmento de precios más bajos, BooHoo afirma en su informe de sostenibilidad correspondiente al año fiscal que finalizó en febrero de 2024, el más reciente del que hay datos disponibles, que aproximadamente la mitad de sus productos están hechos de poliéster, y en Shein esa cifra supera el 80%.
Si los costes aumentan, también lo harán los precios. Next ya ha declarado que, si la guerra se prolonga más de tres meses, podría verse obligada a subir los precios para sus clientes. Si la demanda de los consumidores presenta realmente una forma de K (los hogares con mayores ingresos siguen gastando mientras que los consumidores con menores recursos reducen sus gastos), los minoristas del segmento de precios más bajos podrían tener dificultades para trasladar los costes a los precios en comparación con sus competidores del mercado de gama media y alta.
Nada de esto protege a los minoristas de una caída de la demanda causada por las repercusiones económicas más amplias de la guerra. Los consumidores que pasen apuros podrían simplemente comprar menos productos de sus marcas favoritas en lugar de cambiar a opciones más baratas. Sin embargo, las empresas que utilizan poliéster en abundancia podrían ser las primeras en sufrir un descosido.
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