Enagás roza la hazaña tras subir más de un 60% desde el mínimo de la pandemia, con la vista puesta en la regulación y el hidrógeno verde.
Enagás roza récord seis años después de cerrar el 21 de febrero de 2020 en 15,21 euros. Tras ese hito llegó la pandemia y con ella el castigo mundial a las bolsas de la que Enagás se recupera ahora. El ascenso desde el mínimo del Covid-19, en marzo, en el comienzo del confinamiento de la población a nivel mundial, supera el 60%. Retrocedió ayer el 0,46%, hasta los 15,1 euros, pero llegó a marcar máximo en 15,33 euros. Se quedó así a un 0,7% registrar récord.
La previsible hazaña llega gracias a un idilio con los inversores que se extiende desde el año pasado, periodo en el que se anota un 38%. Este año sube el 14,83% gracias también a la rotación de los inversores hacia valores defensivos. Enagás ha cumplido con el guion previsto por el mercado en cada presentación de resultados. Los últimos, del conjunto de 2025, los presentó el 17 de febrero.
Las cuentas y previsiones estuvieron en línea con las expectativas y la vista está puesta en el marco regulatorio del sector eléctrico y el despliegue de la red de hidrógeno verde, que son las claves para el futuro de la compañía y, por ende, de la acción. Ambas dependen del Gobierno español.
Enagás espera que el borrador para el periodo regulatorio 2027-2032 esté listo entre marzo y se apruebe en octubre. No espera sorpresas positivas o negativas. "Creemos que, a diferencia de Redeia, el riesgo del marco regulatorio para Enagás está sesgado al alza", comenta Daniel Rodríguez, analista especialista en el sector eléctrico de Bestinver Securities.
Rodríguez recomienda comprar acciones de Enagás, para la que proyecta un precio objetivo de 17,5 euros por acción, de los más alto del consenso de analistas y que implica un recorrido potencial del 16%. "Es una apuesta respaldada por un flujo de efectivo de 250 millones anuales procedentes del negocio regulado y de las filiales, lo que implica una rentabilidad empresarial del 13%", explica.
Aránzazu Bueno, la responsable de Bankinter de analizar a las compañías eléctricas, también recomienda comprar, pero su precio objetivo es menor, de 16,2 euros por acción. "El grupo crecerá gracias a la mejora del retorno financiero para el nuevo periodo regulatorio. Además, el riesgo de Perú se ha reducido tras la última resolución de arbitraje del Banco Mundial sobre su filial TGP", comenta.
Hidrógeno y dividendo
La empresa, según se desprende de su última conferencia con analistas, se muestra positiva con el desarrollo de la red de hidrógeno. Señala que hay 300MW en construcción o funcionamiento en España y espera otros 650MW en la decisión final para esta energía este año. "En el plano regulatorio, mantenemos la cautela sobre los plazos, dado que el marco legal requiere la transposición de una directiva europea y el Gobierno se enfrenta a una situación parlamentaria frágil", afirma Rodríguez.
Bueno también reconoce que existe incertidumbre sobre el esquema retributivo del hidrógeno y el despliegue de la red. Un hecho que, a su juicio, blinda el dividendo: "Su rentabilidad por dividendo de más del 6% es atractiva y aunque es probable que existan retrasos en las inversiones en hidrógeno verde, esto podría dar más comodidad para mantener dicho dividendo", explica la experta de Bankinter.
Enagás pagará este año un euro bruto por acción con cargo a las cuentas de 2025, como el año pasado. El mercado da por hecho que abonará, otra vez, 0,6 euros en julio y los 0,4 euros restantes en diciembre.
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