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Propone a los hedge fund estrategias para ganar con la caída de precio de los préstamos a medida que crecen la incertidumbre sobre el impacto de la IA.
Goldman Sachs ha presentado a los hedge fund estrategias para vender en corto préstamos corporativos, mientras los inversores buscan nuevas herramientas para apostar contra la deuda de las compañías de software empresarial y otras industrias amenazadas por la IA.
El banco de Wall Street ha ofrecido a sus clientes operaciones complejas que les permitirían beneficiarse de nuevas caídas en los préstamos otorgados a compañías de softwareque se han visto presionadas en los últimos meses.
Muchas de estas empresas pertenecen a grupos de capital privado, que gastaron cientos de miles de millones de dólares entre 2020 y 2024 para adquirir fabricantes de software empresarial cuyos modelos de negocio ahora están amenazados por los avances de la IA.
Las estrategias, que los banqueros de Goldman han presentado de manera informal, se centran en derivados que permitirían a los inversores obtener ganancias si el precio de un préstamo disminuye.
Goldman ha recibido varias solicitudes de clientes para estos swaps en las últimas semanas. El banco también ha comenzado a contactar informalmente con hedge fund que quieren apostar contra los precios de los préstamos a empresas tecnológicas. Si bien algunos fondos de cobertura han utilizado swaps en el pasado para vender préstamos en corto, muchos reconocen que no encontraron una contraparte dispuesta a asumir el riesgo de participar en estas operaciones. Una fuente cercana indica que Goldman no ha ejecutado ninguna de estas operaciones hasta el momento.
Goldman afirma que "como creadores de mercado, colaboramos constantemente con nuestros clientes para facilitarles las estrategias de trading que desean implementar. Esto sucede a diario en diversas clases de activos y en todos los entornos de mercado".
"Veo más discusión que nunca en mi carrera sobre corredores de Bolsa para asociarse con hedge fund para ofrecer préstamos en corto", dice un gestor.
Asunto delicado
Goldman no impulsa esta estrategia, sino que más bien ha ofrecido sus servicios a clientes específicos. Ayudar a los fondos a apostar contra préstamos corporativos puede ser un asunto delicado, dado que otras áreas del banco compiten por suscribir este tipo de préstamos para algunos de sus clientes más importantes.
Los fondos tienen pocas opciones para conceder préstamos en corto a una escala significativa, pese a que este mercado de 1,5 billones de dólares, se ha disparado en la última década.
Los préstamos son contratos que ofrecen pagos garantizados en condiciones personalizadas y pueden variar significativamente entre empresas. Algunos documentos de préstamo impiden la inversión a gestoras de activos específicas, lo que dificulta la negociación de la deuda entre diferentes fondos.
Los hedge han estado están más interesados en vender préstamos en corto desde que Apollo apostó con éxito contra varios préstamos grandes a fabricantes de software el año pasado.
Los fondos de cobertura también pueden apostar contra préstamos mediante posiciones cortas en ETF que los agrupan. Sin embargo, las mayores inversiones incluyen exposición a diversos sectores, no solo al software, lo que puede dificultar la capacidad de los inversores para realizar apuestas específicas contra la deuda de empresas individuales.
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