- CARMEN ROSIQUE @crosique11
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Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
Iberdrola recupera hoy la tercera posición en el ránking del Ibex por capitalización bursátil. Ha subido un 0,58%, hasta los 20,73 euros, lo que valora la compañía en 138.334 millones de euros. Supera así a BBVA, que le arrebató el tercer puesto de la Bolsa española por tamaño el pasado mes de agosto y que ha cerrado en 132.888 millones, tras bajar un 1%.
BBVA superó en agosto a Iberdrola por primera vez desde 2018 y hoy la eléctrica vuelve a recuperar su puesto.
El paso adelante de Iberdrola ha llegado hoy con el apoyo de Goldman Sachs, que aumentó su precio objetivo sobre la eléctrica hasta los 25 euros, el más alto que cualquiera de las 34 firmas que siguen la compañía, según los registros de Bloomberg. Supone un potencial de revalorización del 20%, que elevaría su tamaño en hasta los 166.800 millones de euros.
Goldman Sachs mejora su consejo hasta comprar y dibuja un escenario optimista para la eléctrica española a largo plazo, situándola como un activo de alta calidad para capturar la ola de electrificación global.
Según el informe, la combinación de un crecimiento de beneficios de doble dígito y el reparto progresivo de dividendos permitirá a los inversores obtener una rentabilidad total al accionista (TSR) estimada de entre el 14% y el 15% anualizado hasta el año 2031.
La tesis de inversión de Goldman Sachs se cimenta en la visibilidad de los resultados de Iberdrola y en un crecimiento sostenible que se extenderá bien entrada la década de 2030. Goldman prevé que el beneficio neto de Iberdrola supere los 10.200 millones de euros en 2030 y alcance casi los 10.900 millones de euros en 2031 (frente a los 6.285 millones registrados en 2025). Con el precio objetivo de 25 euros, la acción cotizaría a un múltiplo PER de 12,5 veces para 2031, que considera atractivo.
El dividendo por acción crecerá a un ritmo estimado del 7% anual, pasando de los 0,68 euros previstos con cargo a 2025 a 1,02 euros por acción en 2031.
Las cuatro palancas de crecimiento de Iberdrola se estructuran en una aceleración de su plan de inversiones hasta los 100.000 millones de euros entre 2026 y 2031; la asignación de cerca del 70% de ese capital al negocio regulado de redes eléctricas; el aumento de la demanda de energía impulsada por la inteligencia artificial y los centros de datos (que acelerarán el consumo eléctrico en Europa a ritmos cercanos al 3% anual) y el impulso a renovables de alta rentabilidad como los parques eólicos terrestres en EEUU.
Ola de mejoras
El optimismo de Goldman Sachs se une al expresado recientemente por Deutsche Bank y JB Capital. Las tres firmas coinciden en su negocio de redes eléctricas como motor por la estabilidad de sus flujos de caja y la indexación frente a la inflación y los tipos de interés. Señalan que Iberdrola está bien protegida frente a las tensiones de la deuda soberana y la subida de tipos de interés gracias a sus reducidas necesidades de refinanciación.
Aunque las tres firmas reconocen que Iberdrola cotiza a múltiplos superiores a la media del sector justifican esta prima por su historial operativo y calidad de sus activos.
Los expertos discrepan respecto a los riesgos que afronta Iberdrola. Goldman Sachs señala al riesgo de ejecución en la rentabilidad de las renovables si las primas sobre el coste de capital se estrechan o si caen los precios mayoristas.
Deutsche Bank apunta a las intervenciones regulatorias en mercados clave, como la propuesta de mayor control estatal en Reino Unido o límites al precio de la luz en España. JB Capita subraya el riesgo regulatorio de España, donde el marco de redes se calcula en términos nominales a diferencia de EEUU y Reino Unido.
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