El director de Inversiones y socio de Alt Capial, logró una rentabilidad del 94,88% con sus propuestas trimestrales de valores para 2025. Batió una rentabilidad casi histórica del Ibex del 49,27%. Para 2026 apuesta por Solaria y Sabadell, entre otros valores.
Ha logrado el más difícil todavía: casi doblar la rentabilidad del Ibex en uno de los mejores años de su historia. Ignacio Cantos-Figuerola (Madrid, 1969), socio y director de Inversiones de Atl Capital, ha obtenido una rentabilidad del 94,88% con sus propuestas de valores españoles en 2025. Cree que hay que mantener carteras invertidas en Bolsa con ligeros golpes de timón. No hay que enamorarse ni odiar los valores, y buscar empresas de calidad que han quedado atrás.
¿Cuál ha sido la clave de este éxito? ¿Hay algo de suerte o es más convicción?Es convicción. Mi planteamiento es buscar valores que se hayan quedado atrás el trimestre anterior y valores con convicción. Indra estuvo los tres primeros trimestres en cartera por la parte de Defensa. En bancos, tuvimos Sabadell y Unicaja. Unicaja nos parecía el que más atrás se había quedado tras su reestructuración y cambio de directiva; tenía que recuperarse y lo ha hecho. El tercer valor que ha ayudado mucho es Solaria. Es una compañía que siempre me ha gustado. Me parecía que estaba más barata que otras y que en algún momento tendría que recuperar.Solaria es de los pocos valores del Ibex que aún está lejos de máximos, ¿sigue teniendo recorrido?Si consigue conectar varios proyectos grandes este año y entran en producción, podría llegar a esos máximos en torno a 30 euros, lo que sería una rentabilidad del 40%-50%. Su talón de Aquiles ha sido que no alcanzaba las previsiones que prometía. Pero si va cumpliendo, el mercado recuperará la credibilidad y se lo premiará. También podrían poner en valor los activos mediante la rotación.¿Qué espera de la Bolsa este año?No esperamos repetir un 2025 porque es complicado, pero sí un año continuista. Los beneficios empresariales son razonables y hay compañías españolas muy internacionales que funcionan bien, como ACS, que tiene presencia en Alemania y Estados Unidos y se ha especializado en centros de datos. La economía española funciona; el crédito está creciendo por encima de la inflación.El re-rating de la banca ya está hecho al 80%-90%, ahora las subidas dependerán de la evolución del crédito, lo que podría apoyar a la Bolsa con subidas del 10%-25%.Las empresas están saneadas y ganando dinero. Además, la inteligencia artificial supondrá una ganancia de productividad generalizada que se verá en los resultados de 2026 y 2027. Se beneficiarán la banca, con la concesión de crédito, y la vivienda. Inditex también puede tener un buen año; su estrategia de cerrar capilaridad para concentrarse en flagships y el canal online le permite mantener márgenes altos.¿En qué valores confía para batir al Ibex en el trimestre?Sigo confiando en Solaria y espero que lo haga bien Sabadell. Me parecen atractivos valores que se han quedado atrás como Cirsa y Puig. Y también creo que lo puede hacer bien PharmaMar.¿Qué opina del sector salud, uno de los favoritos este año?Nos gusta Rovi. Su negocio de heparinas va bien y el contrato con Novo Nordisk para jeringuillas es clave, aunque el año pasado fue de transición. Con Grifols tengo más dudas por su gobernanza y situación financiera; me gustaría más claridad antes de meterla en cartera. El sector farmacéutico en general se beneficiará mucho de la IA en la investigación, reduciendo costes en un mercado donde los precios en Estados Unidos son tres veces los de Europa.Al hilo de la IA ¿cree que hay burbuja de valoración?Habrá compañías que se desinflen, como pasó con internet en 2000. La industria va a permear en todo, pero el paradigma está cambiando: las tecnológicas están pasando de ser poco intensivas en capital a muy intensivas debido a las inversiones necesarias. Veo más clara la apuesta por la Defensa. Se ha infrainvertido en Europa desde la caída del muro y ahora hay que recuperar 30 años de inversión en 10. Es un universo pequeño donde seguirá entrando mucho dinero.¿Le preocupa que haya una corrección en 2026?Es casi seguro que tendremos una corrección del 20%-25% este año. El detonante podría ser geopolítico o el pinchazo de la burbuja tecnológica. Lo segundo sería más grave por el peso en los índices. También están los riesgos en Taiwán o China.Pero los mercados han aguantado bien pese a la inestabilidad surgida con Venezuela, ¿por qué?Venezuela ya no es el actor petrolero que era; su producción es muy baja comparada con los 2 millones de barriles que producía antes. Además, las empresas españolas como Repsol ya tenían sus intereses allí provisionados al 100%. Mayor claridad y seguridad jurídica allí nunca viene mal.¿Qué opina de los valores rezagados en 2025?Cellnex sufrió por los tipos altos y la deuda, pero es interesante. Red Eléctrica es necesaria para el consumo de la IA, aunque tiene problemas de remuneración regulatoria en comparación con otros países. De quien dudo más es de Telefónica. Ha dado un cambio de estrategia que no genera mucho valor y tiene problemas estructurales de industria; les obligan a abrir su red a competidores que venden sus minutos a la mitad de precio sin tener infraestructura.¿Qué dirigirá los mercados este año?Los resultados siempre dirigen la Bolsa. En cuanto a los bancos centrales, en Europa deberíamos ver mantenimiento de tipos. En Estados Unidos, tras el cambio de presidente, podríamos ver bajadas a partir de abril o mayo. Si los tipos bajan del 3% es porque las cosas van mal y habría corrección. Los mimbres no son malos: el mundo crecerá al 3% y los servicios están fuertes. La IA debe empezar a demostrar esa mejora de productividad.Los cuatro valores más recomendados del IbexBME pide instrumentos como la cuenta sueca para atraer al inversor minorista en un año récord y con dividendos al alzaCómo cazar los dividendos más suculentos para 2026 Comentar ÚLTIMA HORA