- SANDRA SÁNCHEZ Londres
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La gestora, una de las cinco mayores del mundo, descarta una crisis en este mercado, pero alerta de desafíos de liquidez.
El mercado continúa muy pendiente de las dudas alrededor de los fondos de crédito privado. JPMorgan Asset Management, una de las cinco mayores gestoras del mundo, descarta una crisis en este mercado, pero alerta de desafíos de liquidez.
"No vemos un problema de solvencia en el crédito privado en este momento", aseguró ayer el consejero delegado de la gestora, George Gatch, durante una conferencia sobre inversiones en Londres. "Es un mercado que ha crecido muy rápido, de casi dos billones de dólares, que nunca ha pasado por una recesión o un evento crediticio, y por eso es un mercado que estamos observando muy de cerca y va a ser importante vigilar".
Valoración
El brazo inversor del mayor banco estadounidense, con 4,1 billones de dólares en activos bajo gestión, observa un desafío de liquidez alrededor del crédito privado.
"No tengo ninguna duda de que, debido a que este segmento ha crecido tan rápido, algunos de los estándares de valoración probablemente no son los que los inversores esperaban", aseveró el primer ejecutivo de la gestora, que precisamente vigila de cerca las valoraciones de los activos dentro de los fondos, y sugiere que es necesario evaluar si han sido calculadas adecuadamente.
Hay que recordar que los fondos de crédito privado han suscitado muchas dudas en los últimos dos meses, después de que muchos inversores individuales hayan intentado obtener reembolsos de productos que, por su naturaleza, no deberían ofrecer ese tipo de disponibilidad inmediata.
En este sentido, la gestora ha alertado sobre el concepto erróneo de "semiliquidez" de estos fondos.
"Lo que más me preocupa del tema del crédito privado es que el mundo se ha referido a estas estrategias de crédito privado como semiliquidas. Y no lo son. Son activos ilíquidos, y deberían ser tratados de esa manera".
¿Semilíquidos o iliquidos?
En el último año han proliferado en los mercados, incluido el español, fondos semilíquidos. Son fondos que tienen una parte de la cartera en activos líquidos, como puede ser la renta fija a muy corto plazo, con el objetivo de facilitar la salida de los partícipes en determinadas ventanas de liquidez, y otra parte en activos no cotizados para ofrecer mayor rentabilidad que en los fondos tradicionales.
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