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JPMorgan asegura que la reacción a la baja es exagerada y Goldman Sachs afirma que se han vuelto más atractiva gracias a las caídas.
JPMorgan y Goldman Sachs salen en defensa del sector bancario europeo en Bolsa en plena recogida de beneficios de los inversores por la guerra en Oriente Próximo.
El sector es de los más damnificados en el parqué desde el estallido del conflicto a final de febrero. El Stoxx 600 Banks cae el 8,84%, en marzo, frente al 4,95% que cae el índice de referencia, el Stoxx 600, en el mismo periodo.
Los grandes inversores achacan las caídas a una recogida de beneficios después el rally del 150% en los últimos tres años, que sirve para elevar la liquidez de las carteras y/o cubrir las caídas en otros sectores o activos.
Las realizaciones continúan una vez el conflicto parece enquistarse y por eso entidades como JPMorgan y Goldman Sachs envían informes a sus clientes defendiendo su posición constructiva.
JPMorgan considera que las ventas habrían ido ya demasiado lejos, sobre todo para un tipo de bancos en concreto: los de inversión, o al menos lo que tienen una división de banca de inversión potente.
La entidad de Wall Street cree que el castigo ha sido excesivo en bancos como Barclays, Deutsche Bank, HSBC y Standard Chartered.
Es más, cree que el conflicto armado puede provocar un incremento de la actividad en aquellas entidades que estén más orientados a la negociación en el mercado de valores por el incremento de la volatilidad. Los ingresos comerciales se verían presionados al alza gracias a la mayor actividad de los operadores.
Con todo, la entidad estadounidense ve ahora más atractivos a los bancos de inversión europeos que a los estadounidenses.
Goldman Sachs considera que los bancos europeos son cada vez más atractivos para invertir conforme las caídas van a más. Califica a las realizaciones como desproporcionadas si se comparan con el impacto esperado en los resultados del conflicto armado.
El banco de inversión estadounidense estima un impacto de dígito bajo o nulo derivado de la guerra en los beneficios. Las pérdidas que pudieran derivarse del conflicto, por el incremento del precio de la energía o los diferenciales de crédito, se verían ampliamente compensadas por un crecimiento mayor del previsto en los ingresos netos por intereses por un previsible incremento de los tipos de interés.
Respecto a la banca española, JPMorgan tiene una recomendación de sobreponderar a BBVA, CaixaBank y Bankinter. No sigue, al menos de forma pública, a Unicaja, mientras que tiene el ráting suspendido en Santander y Banco Sabadell. Por su parte, Goldman Sachs tiene unas recomendaciones más dispares sobre las entidades del Ibex 35. Aconseja comprar Banco Santander y BBVA, está neutral en CaixaBank y recomienda vender Bankinter y Unicaja. No hay valoración pública sobre Banco Sabadell.
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