- CHRISTOPHER GRIMES / DANIEL THOMAS / ANNA NICOLAOU
- Ahora es Paramount la que afronta una batalla tras otra
- Paramount oficializa la compra de Warner por 110.000 millones de dólares
Wall Street observa con cautela la ambiciosa fusión entre Paramount y Warner Bros impulsada por David Ellison. La operación otorgaría a Silicon Valley el control absoluto de los estudios más prestigiosos.
Cuando Una batalla tras otra de Paul Thomas Anderson ganó el Óscar a la Mejor Película y otros cinco galardones este mes, coronó un año excepcional para Warner Bros y le dio a su probable nuevo propietario un motivo para sonreír.
Warner Bros consiguió en total un récord de once premios Óscar, incluyendo cuatro para Los Pecadores y uno para Weapons, además de una recaudación total de 4.000 millones de dólares en taquilla con películas con guiones originales y no de secuelas. Esto pone de manifiesto que el estudio siempre ha sido una empresa muy codiciada en Hollywood.
Ha tenido tres propietarios en lo que va de siglo, dos en los últimos ocho años. Y pronto podría tener un cuarto si David Ellison, el hijo de 43 años del fundador de Oracle Larry Ellison se sale con la suya.
En tan solo siete meses, Ellison ha llegado a ofertar casi 120.000 millones de dólares para fusionar Paramount con Warner Bros Discovery. Si las autoridades aprueban esta operación, dos de los estudios más prestigiosos de la historia de Hollywood podrían ser propiedad de un joven productor conocido por su inmensa fortuna familiar, su afición a las acrobacias aéreas y su gusto cinematográfico convencional.
Se trata de la maniobra más audaz en Hollywood en años y una prueba de que la riqueza dinástica, las conexiones políticas y la pasión por el cine son suficientes para construir un imperio mediático exitoso en un periodo de profunda transformación.
El imperio de Ellison sería propietario de dos estudios centenarios con numerosos desafíos, muchos de ellos debidos a la revolución del streaming lanzada por Netflix en 2007. Ambas compañías poseen amplias carteras de cadenas de televisión por cable que llevan años perdiendo audiencia e ingresos a medida que el público se decanta por el streaming. A esto se suma la enorme deuda de 79.000 millones de dólares contraída para financiar la adquisición de Warner Bros.
Ethan SwopeEXPANSIONOperación compleja
Muchos analistas de Hollywood y Wall Street se preguntan si Ellison, cuya experiencia en gestión se ha limitado a dirigir su estudio independiente Skydance, que luego se fusionó con Paramount en 2025, tiene la capacidad necesaria para llevar a cabo una operación tan compleja en un sector tan difícil.
"Resulta curioso que el responsable de la posible mayor fusión de empresas de cine y televisión con el mayor apalancamiento de la historia no haya dirigido antes una gran compañía. El riesgo financiero y de ejecución son excepcionalmente altos", señala Peter Supino, analista de Wolfe Research, refiriéndose a Ellison.
Según un ejecutivo de un estudio de Hollywood, "el objetivo es construir un imperio y no creo que esté preparado para ello. No es un líder empresarial al estilo de su padre. Su interés reside en el lado creativo de la industria".
Los ejecutivos de la compañía son conscientes del escepticismo. Una persona cercana a Paramount afirma que los Ellison son diferentes porque son "propietarios y gestores".
Ellison y su equipo demostraron ser negociadores tenaces y decididos al vencer al grupo de capital riesgo Apollo y a Sony en la batalla de ocho meses para hacerse con el control de Paramount, que pertenecía a la familia Redstone. El grupo fusionado inició entonces la puja por Warner Bros, que culminó con una oferta de 111.000 millones de dólares, superando la de Netflix que el consejo de administración de Warner había aceptado antes.
Si las autoridades aprueban la fusión, Ellison se verá obligado a recortar gastos de inmediato. Insiste en que puede hacerlo sin llevar a cabo despidos significativos y espera obtener sinergias por valor de 6.000 millones de dólares.
El ejecutivo de Hollywood reconoce que Ellison "es lo suficientemente inteligente como para haberse rodeado de gente inteligente", como Gerry Cardinale, socio gerente de RedBird Capital Partners. La mitad de los diez miembros del consejo de administración de Paramount tienen experiencia en finanzas o capital riesgo, un dato que inquieta a algunos en Hollywood.
Los Ellison también cuentan con influencia política. Personas cercanas a Donald Trump, en particular el secretario de Defensa Pete Hegseth, han acogido con satisfacción la posibilidad de que CNN, propiedad de Warner, cambie de manos, con la esperanza de que la cadena pueda virar hacia la derecha bajo la nueva propiedad. Y Trump ha elogiado recientemente a los Ellison diciendo que son "una gran familia".
Ellison ha prometido invertir mucho dinero en nuevos contenidos y que Paramount y Warner Bros estrenen cada una un mínimo de 15 películas nuevas al año, frente a las 20 estrenadas entre ambos en 2025.
Esto ha complacido a los propietarios de los cines, quienes atribuyen la disminución de la recaudación en los últimos años a la falta de una oferta constante de películas más que al auge del streaming. "David Ellison ha producido algunas de las películas más taquilleras de la historia. Aunque no logre estrenar 30 películas al año, seguirá habiendo muchas más que antes", declara Tim Richards, consejero delegado de Vue.
Sin embargo, otros tienen dudas porque los costes de producción y distribución serían enormes. Según ellos, el objetivo de Ellison implicaría estrenar una película cada dos semanas, lo que generaría una fuerte competencia entre ellas por el público y la inversión en marketing.
El director Paul Thomas Anderson celebra con los miembros del reparto de 'Una batalla tras otra', de Warner Bros, los premios Óscar conseguidos de este año, incluido el de Mejor Película.CHRIS TORRESEXPANSIONImperio mediático y de ocio
La adquisición de Warner Bros dejaría a los Ellison al frente de un imperio de medios y ocio que incluye algunas de las marcas y catálogos más codiciados del mundo: las películas de Harry Potter de Warner, DC Comics y HBO, creadora de Juego de Tronos, se unirían a Yellowstone de Paramount, las películas de Misión Imposible y la cadena de televisión CBS. En el campo de las noticias, tendría CNN, CBS News y 60 Minutes de Paramount. Y la combinación del servicio de streamingParamount+ con HBO Max tendría 200 millones de abonados.
Sin embargo, los inversores de Warner con buena memoria recordarán las promesas anteriores de ahorro de costes y crecimiento que empezaron con la fusión de AOL y Time Warner en 2001, considerada ahora como una de las peores operaciones de la historia. Tras una larga reestructuración, AT&T realizó una desastrosa adquisición de Warner Bros en 2018, lo que llevó a su fusión con Discovery cuatro años después.
Cautela entre los analistas
Wall Street se muestra cauteloso. Analistas de renta variable de Bank of America, que proporcionó la financiación de deuda para la operación, reiteraron este mes su recomendación de infraponderar las acciones de Paramount Skydance, debido a la "complejidad de la integración". Fitch Ratings ha rebajado la calificación crediticia de Paramount a la categoría de bonos basura, debido a las dificultades que implica integrar dos grandes grupos de medios de comunicación.
En una reciente presentación a inversores, la compañía anunció un plan a tres años para reducir drásticamente su deuda y obtener una calificación de grado de inversión. Su enorme deuda también está haciendo saltar las alarmas en Hollywood: el recuerdo de los miles de despidos que siguieron a la fusión de Warner Bros y Discovery aún está muy presente.
Ellison ha declarado que la compañía encontrará formas de optimizar sus recursos sin que esto afecte a la producción creativa. "Pero es improbable que se produzca una fusión de esta magnitud sin reducir la plantilla", afirma Wunmi Adekanmbi, analista de Fitch.
Y Stephen Galloway, decano de la Facultad de Cine y Artes Audiovisuales Dodge de la Universidad Chapman, afirma que "está claro que cientos o miles de personas perderán sus empleos. Diga lo que diga Ellison es inevitable. El coste de la operación será astronómico. Cuando se gasta tanto, hay que amortizarlo. La gente está realmente aterrorizada por perder sus empleos". Esta sería la tercera fusión en menos de 10 años para algunos empleados de Warner, una experiencia que los veteranos de la compañía consideran traumática.
Estudios de Hollywood ya han sido comprados por empresas externas al sector. Pero esta operación representaría la primera vez que una dinastía familiar del Silicon Valley se hace con una de las joyas de la corona de Hollywood.
La fortuna de los Ellison -Larry Ellison tiene un patrimonio de unos 200.000 millones de dólares- supera con creces la de dinastías recientes de Hollywood, como la familia Redstone, que comenzó en el negocio de los autocines, o los Murdoch, cuya riqueza se forjó a partir de su imperio periodístico.
Algunos ven un posible paralelismo en términos de escala e influencia con el imperio de Rupert Murdoch en su apogeo. Muchos creen que Ellison padre, cercano a Trump, utilizará su recién adquirida influencia sobre CNN para inclinar su cobertura hacia la derecha, como parece estar ocurriendo ya en CBS.
David Ellison compró The Free Press, una publicación online fundada por la periodista de opinión antiwoke Bari Weiss, por 150 millones de dólares y la nombró directora de CBS News el año pasado. Su gestión se ha caracterizado por tensiones en la redacción y quejas de algunos empleados sobre la presión para suavizar la cobertura considerada hostil a la Administración Trump. Ellison hijo ha declarado que quiere que las empresas de noticias de la compañía se dirijan al "70% del país que se define como de centroizquierda a centroderecha".
Independientemente de la política, los analistas afirman que la CNN se reducirá. Los ejecutivos de CNN y CBS llevan tiempo considerando una fusión que les permita compartir oficinas y estudios para reducir costes. Y dado el descenso de la audiencia de CNN en los últimos años, se prevé que los recortes sean drásticos.
Viejos amigos
David Ellison mantuvo una amistad con James Cameron, el director de Terminator, Titanic y Avatar, y con John Lasseter, el director de Pixar que produjo Toy Story y otros clásicos. Lasseter dejó Pixar en 2018 tras acusaciones de acoso sexual en el trabajo y Ellison le contrató al año siguiente para dirigir su nueva empresa de animación. Ellison creció rodeado de Lasseter y del cofundador de Pixar, Steve Jobs, quien era amigo íntimo de su padre.
Sin embargo, las relaciones profesionales de Ellison con sus ídolos no siempre se tradujeron en sus mejores trabajos. Cameron se asoció con Skydance y Ellison para producir Terminator: Destino Oscuro en 2019, que recibió malas críticas y fracasó en taquilla. Aun así, Cameron sigue apoyando a Ellison y ha respaldado públicamente la oferta de Paramount por Warner Bros.
Con Lasseter al frente de Skydance Animation, Ellison firmó un acuerdo con AppleTV+ para producir cuatro largometrajes de animación para la plataforma. Pero la calidad fue "pésima", según un ejecutivo de Hollywood, con una puntuación en Rotten Tomatoes de tan solo el 48%. El acuerdo finalizó después de tan solo dos años y medio y Netflix firmó un acuerdo con Skydance una vez que este expiró.
Esto es una prueba de una crítica común a Ellison: que ha producido muchas películas mediocres. Sin embargo, también ha participado en algunos grandes éxitos, como Top Gun: Maverick, la secuela de la película de Tom Cruise de 1986 que coprodujo.
La adquisición de Warner Bros haría que algunos de los directivos más reconocidos de Hollywood estuvieran bajo el mando de Ellison, como Casey Bloys, director de HBO, que ha producido Juego de Tronos, La casa del Dragón, The Last of Us, Succession y The White Lotus.
Ellison se reunió con Bloys por primera vez este mes, tras las especulaciones sobre su futuro en la compañía después de la fusión. "Ellison no puede perderlo. Casey es un ejecutivo experimentado y de probada trayectoria y goza de un gran respeto en la industria", afirma un ejecutivo veterano del sector del ocio.
Los ganadores del Óscar Jessie Buckley, por su interpretación en 'Hamnet'; Michael B. Jordan, por 'Los pecadores', y Amy Madigan, por 'Weapons', estas dos últimas películas distribuidas por Warner Bros.Armando ArorizoEXPANSIONInversiones y recortes
Al menos, el equipo creativo de Warner debería sentirse alentado por la afirmación de Ellison de que la fusión de Paramount y Warner Bros invertirá más en la creación de contenidos nuevos que cualquier otra compañía de medios.
Sin embargo, algunos creen que se enfrentará a los mismos problemas que David Zaslav, CEO de Warner Bros Discovery, tras adquirir la compañía a AT&T en 2022, con la que acumuló una deuda de 50.000 millones de dólares. A medida que su división de cable perdió espectadores y anunciantes, la compañía se vio obligada a recortar costes constantemente para pagar la deuda.
Ellison ya está demostrando su disposición a invertir en talento y contenidos para atraer nuevos abonados a Paramount+. Ha pagado 7.700 millones de dólares por los derechos televisivos de Ultimate Fighting Championship hasta 2033 y ha firmado un acuerdo exclusivo con los hermanos Duffer, el equipo detrás de la exitosa serie de Netflix Stranger Things.
Pero tendrá que encontrar otros 1.000 millones de dólares anuales para que la CBS pueda seguir retransmitiendo los partidos de la Liga Nacional de Fútbol Americano (NFL) los domingos hasta 2033, después de que se activara una cláusula del acuerdo entre Paramount y Skydance que permite a la NFL revisarlo. CBS considera imprescindible la NFL.
La cuestión final es de dónde conseguirá Ellison el dinero aunque uno de los hombres más ricos del mundo respalde sus planes, teniendo en cuenta que tiene una deuda de 80.000 millones de dólares.
© The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribución, copia o modificación. EXPANSIÓN es el único responsable de esta traducción y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.
La escasez energética impone el teletrabajo en el sudeste asiáticoFin de una era: el BCE desmonta el plan de emergencia de 2020La guerra en Irán desata una crisis alimentaria a nivel mundial Comentar ÚLTIMA HORA-
20:02
La escasez energética impone el teletrabajo en el sudeste asiático
-
19:32
¿Qué barrios lideran el alza de precios de la vivienda de Madrid y Barcelona?
-
19:14
Artemis II supera la mitad del trayecto a la Luna
-
19:07
Trump recuerda a Irán que tiene 48 horas para cerrar un acuerdo o "desatará el infierno"
-
16:12
La OPEP+ evalúa si anuncia un nuevo aumento de la oferta petrolera pese a la guerra