- INÉS ABRIL
- Santander, JPMorgan y Citi lideran la banca de inversión en un año histórico
- Duelo entre Santander y JPMorgan por los grandes negocios de la banca de inversión
- BofA apuesta en banca española por Santander y CaixaBank
Bank of America asegura que los préstamos sindicados vuelven a tomar el mando frente al crédito privado y destaca el atractivo de España para las adquisicones.
Las operaciones corporativas se están acelerando en todo el mundo y los bancos tienen buena parte de la culpa. El sector ha abierto la mano con la financiación y las empresas están encontrando en las entidades la gasolina que necesitan para sus fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés).
"La financiación ha pasado de ser una limitación a convertirse de nuevo en un facilitador de la actividad estratégica", asegura Eddie Martin, responsable de Leveraged Finance (Financiación Apalancada) en Bank of America.
"Las empresas ya no se preguntan si hay financiación disponible; se centran cada vez más en qué solución de financiación respalda mejor sus objetivos. Esto está dando una mayor confianza para llevar a cabo operaciones tanto a las compañías como a los fondos", añade.
Más liquidez
La mejora se extiende a todos los campos. La liquidez ha aumentado tanto en el mercado de préstamos como en el de bonos, con un fuerte interés de los inversores y "una ejecución mucho más eficiente que hace 18 meses", destaca el directivo.
Pero lo más destacable es el regreso de los bancos a territorios que habían dejado colonizar por otras formas de financiación, como el crédito privado.
Este recurso "sigue siendo una parte importante y estructuralmente relevante del mercado", reconoce Martin, pero las fuerzas han cambiado. "El equilibrio competitivo se ha inclinado de nuevo hacia la financiación sindicada".
Las empresas propiedad del capital riesgo o de inversores financieros han conseguido en los últimos tres meses el doble de financiación con las grandes operaciones sindicadas de los bancos que con el crédito privado, según los datos de Bank of America.
Y eso se ve en los volúmenes globales. El préstamo sindicado gana tres a uno al crédito privado en lo que va de año.
Una clave es el mayor apetito de los bancos. La otra es el precio. Los préstamos sindicados siempre han sido algo más baratos que los privados, pero ahora la diferencia es "considerable", destaca Martin, incluso con un perfil de apalancamiento similar, lo que implica que aceptan un mismo nivel de deuda.
Mejora de los ingresos
Este dinero ha puesto alas a un negocio de M&A que ha cogido fuerza en 2026. Los ingresos por comisiones generados por las operaciones han crecido un 22% en todo el mundo en el primer semestre, un 37% en Norteamérica, un 2% en Europa y un 82% en España, según los datos de Dealogic.
"Las empresas en Europa han dejado atrás, en gran medida, un periodo enfocado en preservar la liquidez y capear la incertidumbre y se centran cada vez más en el crecimiento, la competitividad y la optimización de su cartera", afirma Lukas Poengsen, corresponsable de M&A para EMEA (Europa, Oriente Próximo y África) en Bank of America.
Lo diferente de este repunte de las fusiones y adquisiciones es que no se trata de un movimiento cíclico, según el experto, sino que los factores impulsores son cada vez más estructurales. La escala, la tecnología, la seguridad energética y la competitividad industrial están detrás de las operaciones y eso está provocando que las transacciones sean de mayor envergadura y más transformadoras.
"España refleja especialmente bien esta tendencia", señala Poensgen. "Se están produciendo menos operaciones, pero estas son más grandes y más estratégicas".
Polo de atracción
No es casualidad. El directivo de Bank of America asegura que España es ahora un polo de atracción del capital a escala mundial, porque es fuerte en varios aspectos que se consideran decisivos para el futuro, como la transición energética, las infraestructuras, la competitividad industrial y la conectividad internacional.
"Es uno de los mercados más atractivos de Europa tanto para compradores estratégicos como para inversores financieros", remarca Poengsen. La apuesta del banco de inversión de Wall Street es que habrá operaciones nacionales y también transfronterizas, con dinero que llegará desde el exterior y transacciones de las grandes empresas españolas en el exterior.
La situación geográfica de España ayudará a ello. Bank of America cree que la ubicación entre Europa y América es un factor diferenciador, "muy atractivo para muchos inversores internacionales", anticipa el directivo de M&A.
La banca de inversión revive sus mejores años por las salidas a Bolsa y el M&ASantander, JPMorgan y Citi lideran la banca de inversión en un año históricoSantander hace pleno en el mejor año de salidas a Bolsa en España desde 2018 Comentar ÚLTIMA HORA