- ANDRÉS STUMPF Bruselas
El impulso en la actividad arrastrado del año anterior y la menor dependencia del gas permitirán a España resistir el varapalo que sí sufren el resto de economías de la UE.
La Comisión Europea ve a España como una auténtica locomotora económica. Bruselas ha hecho públicas las cifras de su habitual ejercicio de análisis, una actualización especialmente vigilada porque por primera vez recoge el impacto de la crisis de Oriente Medio sobre la economía del bloque comunitario. Pese a ello, la institución sorprende al revisar al alza el crecimiento de España para este año en una décima.
Esto supone que la economía española avanzaría un 2,4% frente al 2,3% publicado la última vez que el Ejecutivo comunitario actualizó sus proyecciones macroeconómicas, en otoño del pasado año. Según detalla la Comisión Europea, el crecimiento está favorecido por un fuerte efecto de arrastre de la actividad económica al finales de 2025, un impulso que se modera después y que lleva el crecimiento de 2027 al 1,9%, más bajo aunque también revisado al alza en una décima respecto a las previsiones de otoño.
La Comisión Europea indica que el país se beneficia del fuerte descenso del desempleo, que por primera vez desde 2008 caería por debajo de la cota del 10%. Además, mantienen la expectativa de que la deuda pública caiga por debajo del 100% del PIB por primera vez desde 2019 al situarse en el escenario base en el 99,6%.
"La alta penetración de energías renovables en la Península Ibérica actúa como un amortiguador, haciendo que los precios eléctricos dependan menos de las fluctuaciones de los combustibles fósiles en comparación con la media europea", aseguran los expertos de la Comisión. De hecho, Bruselas destaca que, en lo que va de 2026, el gas fija el precio marginal de la electricidad en España solo el 15% de las horas, una cifra muy inferior a países como Italia (casi 90%) o Alemania (40%).
Las medidas para mitigar el choque energético, como las reducciones de impuestos en combustibles y gas, tendrán un impacto estimado de 0,2 puntos del PIB, según los cálculos de la institución presidida por Ursula von der Leyen.
El mayor riesgo para la economía española, de hecho, viene del exterior. Una desaceleración más fuerte de lo esperado del resto de países de la Unión Europea podría generar un efecto contagio en el dinamismo español a través de uno de sus grandes pilares: el turismo. Según explican los expertos de Bruselas, "los principales riesgos que afronta la economía se refieren al posible debilitamiento de la actividad turística, afectando especialmente a las llegadas desde destinos de larga distancia debido a los mayores costes de viaje".
En lo que respecta a la inflación, se proyecta que aumente hasta el 3,0%. Esta cifra supone una revisión al alza significativa de nada menos que 0,9 puntos porcentuales frente a lo previsto en otoño. En un contexto de mercado laboral ajustado, se proyecta que el crecimiento de los salarios nominales en España se sitúe por encima de la tasa de inflación tanto en 2026 como en 2027.
La Unión Europea frena
Al contrario que España, la Unión Europea sí sufre un varapalo derivado de la crisis energética provocada por la guerra de Irán. Pese a ello, espera que la economía europea resista el golpe incluso en los escenarios más adversos. En su hipótesis que sirve como escenario base, la Comisión Europea limita la desaceleración del crecimiento a apenas tres décimas para el año 2026. Este ajuste llevaría al conjunto de la Unión Europea a crecer un 1,1% este año, frente al 1,4% que se había previsto en otoño de 2025.
"La inversión de la UE en resiliencia energética, especialmente tras la invasión rusa a gran escala de Ucrania, está dando sus frutos. El impulso hacia la diversificación del suministro, la descarbonización y la reducción del consumo energético ha dejado a la economía de la UE en mejores condiciones para absorber el impacto actual", señalan desde la Comisión Europea en el informe de primavera.
Pero pese al ajuste a la baja de las proyecciones, la resiliencia de la Unión Europea queda patente incluso teniendo en cuenta el escenario más adverso. Bruselas pinta un contexto en el que se asume que el Estrecho de Ormuz permanecería con restricciones de tránsito hasta bien entrado 2027, limitando severamente las exportaciones de crudo y gas natural licuado. Si eso ocurriera, el petróleo en su modalidad Brent, la referencia en los mercados europeos, alcanzaría un pico de unos 180 dólares por barril a finales de 2026 y el gas europeo vería cómo su precio se eleva hasta los 80 euros por megavatio/hora.
En el escenario adverso, el conjunto de la Unión Europea vería recortado su crecimiento hasta el 0,7% para este año. Además, el rebote esperado para el siguiente ejercicio en el escenario base, que se elevaba al 1,4%, también desaparecería.
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