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La guerra en Oriente Próximo pilla a los fondos de inversión con poca exposición al sector energético, el referente en Bolsa por el conflicto.
Los fondos de inversión a largo plazo comenzaron a incorporar posiciones en energía en el cuarto trimestre, pero cerca del 70% aún están infraponderados en esta temática.
El estallido de la guerra en Oriente Próximo ha colocado al sector energético como el único que sube en la Bolsa europea, y de los pocos que avanzan con firmeza en la estadounidense, pero los fondos tienen el sector infravalorado, según se desprende de un informe de Bank of America sobre el posicionamiento de los gestores de activos.
El estudio recoge que, en la anterior crisis del petróleo de 2022, a raíz de la guerra en Ucrania, se produjo una fuerte incorporación de energía en las carteras. En la actual, y a media que los gestores van incorporando energía a sus fondos, reducen su el peso de las materias primas.
Los datos de BofA muestran que el posicionamiento en futuros de oro de los fondos de gestión activa "se ha desplomado, pasando del percentil 81 en verano al 51 ahora, ya que el precio del oro se sitúa un 5% por debajo de su máximo", señalan desde Bank of America.
Savita Subramanian, directora de renta variable de Estados Unidos y estrategia cuantitativa de la entidad, sí aprecia ya "una rotación de carteras del oro al oro negro [petróleo] desde los ataques, que indica cambios drásticos en el posicionamiento", que afecta también a los conocidos como hiperescaladores, los gigantes tecnológicos que operan centros de datos masivos.
Los gestores de activos reducen su exposición a estas compañías desde finales del año pasado y dejan hueco a los bienes raíces, que experimentan incrementos de posiciones récord, o también a los sectores de salud y consumo. Eso sí, las posiciones en sector tecnológico en su conjunto apenas registran cambios, según el informe.
La rotación, promovida por la gestión activa, se produce en un momento en que los fondos están muy concentrados, según BofA, lo que puede recudir el impacto de una mejora de rentabilidad gracias a recolocar las posiciones. "Las cinco principales participaciones en renta variable representan un 33% del patrimonio bajo gestión de los fondos activos. La gestión activa alcanzó su mínimo en 15 años en 2025, pero ha aumentado desde entonces", recoge el estudio.
"Los productos pasivos equitativos están de moda. El S&P 500 equitativo encadena nueve semanas de suscripciones, con el mejor comienzo de año de su historia al captar 15.000 millones de dólares, mientras que el índice ponderado ha registrado reembolsos", comentan desde el banco.
Bank of America señala además que los gestores se sienten cada vez más atraídos y defienden con más firmeza las inversiones alternativas y el capital privado, que tienen un peso cada vez más relevante en las carteras.
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