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El entusiasmo inversor por la IA se ha renovado hasta el punto de desatar otra ola de récords históricos bursátiles. Las megasalidas a Bolsa previstas elevarán aún más unas cifras de la IA que solo tienen un precedente en las grandes burbujas de la historia.
El ímpetu alcista de la renta variable estadounidense no cesa, como lo demuestra el rally previo al parón de este fin de semana: un +17% del S&P 500 en las ocho últimas semanas. "Wall Street sigue comportándose como si nada pudiera frenar la narrativa de la inteligencia artificial", comenta Javier Molina, analista de eToro, antes de recalcar que "el S&P 500 encadena ocho semanas consecutivas al alza incluso en medio del mayor shock energético moderno, con el estrecho de Ormuz prácticamente cerrado durante meses y más de 14 millones de barriles diarios afectados". Esta resistencia alcista, añade Javier Molina, "dice mucho sobre la potencia de los flujos hacia IA".
Este vendaval inversor deja cifras cada vez con menos precedentes en toda la serie histórica. Los analistas de Bank of America hacen un repaso histórico a los periodos de mayor concentración sectorial en Wall Street. El resultado, a día de hoy, es que contabilizando solo diez compañías, los denominados Siete Magníficos más Broadcom, AMD y Micron, su peso sobre el S&P 500 asciende al 40%.
La cifra actual se sitúa ya en línea con las alcanzadas durante las mayores burbujas bursátiles de la historia. Los datos recopilados por Bank of America sitúa la concentración sectorial en el 36% durante la crisis de los años 20 del pasado siglo; en el 40% en la crisis de los 70; en el 44% durante la crisis de Japón de los años 80; y en el 41% en la burbuja previa al estallido de la crisis de las puntocom.
La ponderación actual del 40% de la IA sobre el S&P 500 sufrirá un fuerte aumento de manera casi inminente. Tal y como llaman la atención los analistas de Bank of America, las próximas megasalidas a Bolsa aumentarán varios escalones más el peso de la IA en Wall Street.
Los próximos estrenos en Bolsa de SpaceX, OpenAI y Anthropic, según los cálculos de Bank of America, podrían elevar el peso de la IA al 48% del S&P 500, ocho puntos porcentuales por encima del nivel actual. La comparativa, con estas cifras, pulverizaría los precedentes anteriormente citados. La propia firma recoge en su informe que "la concentración del mercado superaría fácilmente las burbujas de los locos años 20, de los Nifty 50 de los años 70, de Japón de los años 80 y de las TMT de los años 90", y únicamente se quedaría por detrás de la burbuja "de los ferrocarriles en la década de 1880", cuando el sector ferroviario, entonces en pleno boom, alcanzó el 63% de peso sobre el conjunto de Wall Street.
Resultados y diversificación
Las cifras de concentración de la IA, desde un contexto histórico, pueden generar vértigo. A cambio, varias firmas de inversión matizan estas cifras.
Un argumento a su favor es que las cuentas de resultados del sector son "brillantes". Así lo catalogan los analistas de Bankinter al valorar que "los resultados corporativos son, sencillamente, brillantes", con un incremento medio en EEUU del 29%, gracias a su mayor concentración de las empresas de IA. Este aumento del 29% supone más del doble del 12% registrado en Europa. Una vez destacadas estas cifras, los propios analistas de Bankinter recalcan que "los beneficios determinan las Bolsas en el largo plazo".
Al margen de los resultados, la gestora Federated Hermes llama la atención sobre el hecho de que "pese a todo el debate sobre la supuesta concentración del mercado, lo cierto es que el mercado se ha ampliado en lo que va de año, no estrechado".
La gestora avanza además que "creemos que esa tendencia continuará", porque "aunque los valores vinculados a la inteligencia artificial han liderado claramente las subidas desde mínimos, esto se debe en parte a que también fueron los más castigados a comienzos de año".
Esta mayor diversificación, según Federated Hermes, ya se ha reflejado en lo que va de año en una "ampliación del liderazgo del mercado". A modo de ejemplo añade que "las small caps, los índices value y los mercados emergentes acumulan rentabilidades de doble dígito y han superado el comportamiento de los Siete Magníficos".
El próximo 12 de junio, la fecha prevista para la salida a Bolsa de SpaceX, los mercados volverán a poner a prueba el grado de concentración del poder en Wall Street.
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