La paradoja Telefónica: fue el segundo peor valor del IBEX 35 en 2025, pero logró sus mejores datos de portabilidad de la historia

Telefónica ha cerrado su movido 2025 con dos caras opuestas: En bolsa se desplomó un 11% y acabó como el segundo peor valor del IBEX 35, solo por delante de Puig.Pero en la calle ganó la batalla: captó casi 200.000 líneas móviles de la competencia, su mejor registro histórico en portabilidades.Por qué es importante. Esta contradicción explica bien cómo el mercado ya no premia solo el éxito comercial. Los inversores exigen visibilidad financiera, un flujo de caja robusto y una hoja de ruta clara. Telefónica ha logrado lo primero, pero con el cambio de presidencia hace un año todavía está en proceso del resto. El punto de inflexión. Todo cambió el 4 de noviembre. En su Capital Market Day, en el que aprovechó para publicar su plan estratégico quinquenal, la operadora anunció un recorte del dividendo a la mitad (de 0,30 a 0,15 euros por acción) y proyecciones de caja inferiores a las esperadas. Los inversores la castigaron de inmediato: menos dividendo, menos caja y poca claridad sobre algunas operaciones. En Xataka Telefónica abandona Wall Street por la puerta de atrás: adiós a casi cuatro décadas en el mayor mercado del mundo El telón de fondo. El castigo bursátil contrasta con el mejor año comercial de Telefónica en muchísimo tiempo. La suma de Movistar y O2 quintuplicó las portabilidades de 2024 y consolidó el liderazgo de la teleco decana en el segmento premium del mercado móvil español. Digi lideró el mercado total con 783.000 líneas netas, dominando el low cost.MásOrange perdió 513.000 clientes móviles, su peor resultado.Vodafone España cedió 435.000 líneas, incluso con la suma de Finetwork. El éxito comercial de Telefónica se explica por una estrategia de pinza: Digi arrasa en tarifas cada vez más baratas, así que Movistar y O2 se han atrincherado en los segmentos de mayor valor, donde los clientes pagan más y permanecen fieles. Pero ese triunfo no se ha traducido en las métricas de la bolsa. Solo Puig ha tenido un peor 2025 en el IBEX que la teleco. Sí, pero. La teoría de los "perros del IBEX" sugiere que 2026 debería ser un mejor año para Telefónica. Los valores más castigados suelen recuperarse al ejercicio siguiente y el consenso de analistas fija un precio objetivo de 4,04 euros por acción, un 16% por encima de los niveles actuales. Además, el IBEX 35 ha cerrado su mejor año desde 1993. El índice cerró con una revalorización del 49%, impulsado principalmente por la banca y sus resultados récord. Y ahora qué. Telefónica afronta el 2026 con un discurso más austero en balance y deuda. La clave ya no está en el anuncio estratégico, sino en su ejecución. El mercado ha descontado el recorte del dividendo y lo que falta es demostrar que la nueva política de retribución, ligada al flujo de caja, es sostenible en el tiempo. De momento, el año empieza con un ERE que costará 2.500 millones de euros y ahorrará unos 600 anuales a partir de 2028. ¿Será eso suficiente para convencer a los inversores sin sacrificar la capacidad comercial que les ha permitido ganar clientes de nuevo? En Xataka | Telefónica ha pasado de 67.000 trabajadores en 1997 a 25.000 a día de hoy. Y su plan es claro: bajar aún más Imagen destacada | Telefónica - La noticia La paradoja Telefónica: fue el segundo peor valor del IBEX 35 en 2025, pero logró sus mejores datos de portabilidad de la historia fue publicada originalmente en Xataka por Javier Lacort .