- LESLIE HOOK, EMILY HERBERT, IAN SMITH Y CAMILLA HODGSON
El meteórico ascenso y la fuerte caída han comparado al volátil metal precioso con una "acción meme".
Los operadores se han quedado atónitos después de que un repunte récord de la plata se transformara en una brutal caída de tres días, golpeando duramente a los pequeños inversores que impulsaron su espectacular ascenso.
En una dinámica de bruscas oscilaciones en los precios que se ha comparado con el boom de las 'acciones meme' durante la pandemia de Covid-19, el metal blanco se desplomó más de un 40% desde su máximo de más de 120 dólares por onza el jueves de la semana pasada. El efecto latigazo continuó cuando los precios rebotaron un 9% el martes".
Si bien la elección de Kevin Warsh por parte del presidente estadounidense Donald Trump como su candidato para presidir la Reserva Federal contribuyó a la caída de los metales preciosos —ya que el oro cayó un 21% desde su máximo hasta su mínimo antes de subir un 6% el martes—, los operadores atribuyeron estos cambios drásticos a un boom especulativo de las últimas semanas que se ha revertido abruptamente.
Los traders afirmaron que la inversión especulativa de pequeños inversores minoristas, sobre todo en Asia, fue un factor clave en la subida de los precios en los últimos meses. Los operadores individuales invirtieron una cifra récord de 1.000 millones de dólares en fondos cotizados en bolsa (ETF) de plata en enero, según datos de Vanda Research, lo que los hizo más vulnerables a la caída.
"La plata siempre es una trampa mortal", declaró Rhona O'Connell, analista de StoneX. Los ETF que replican el oro y la plata —a menudo denominados "oro con esteroides" por su mayor volatilidad— han perdido alrededor de 150.000 millones de dólares de su valor desde el pico del mercado la semana pasada, según cálculos de Financial Times.
En enero también se produjo una avalancha de compras de plata física, a medida que el repunte del año pasado se aceleraba, las casas de moneda nacionales hicieron lo posible por satisfacer la demanda de monedas individuales de oro y plata. Las refinerías trabajaron sin descanso para fundir joyas, cuberterías e incluso empastes dentales antiguos de los clientes.
Sin embargo, los participantes del mercado afirman que el boom especulativo fue más evidente en los activos financieros vinculados a los metales preciosos.
El ETF de plata más popular y favorito de los inversores minoristas, SLV, estableció una serie de récords de actividad bursátil la semana pasada. El 26 de enero, cuando el precio de la plata se acercó a su máximo histórico, se negociaron 39.400 millones de dólares en SLV, mientras que ese mismo día, solo un poco más —41.900 millones de dólares— se negociaron en el ETF más popular vinculado al índice bursátil S&P 500, SPY. El mismo día del año pasado, SPY atrajo 70 veces más volumen que SLV.
Los ETF apalancados estuvieron, por lo general, impulsados por los pequeños inversores, que usaron estos fondos para apostar fuerte ya que los inversores institucionales podían obtener apalancamiento de forma más eficiente, según Trevor Yates, de Global X ETFs.
Muchos de los que invirtieron en grandes cantidades han sufrido fuertes pérdidas. Un usuario de Reddit que invirtió en AGQ cerca del máximo histórico de la plata la semana pasada afirmó haber sufrido pérdidas de más de 25.000 dólares el fin de semana. "Hoy perdí el equivalente a un año de salario", escribió en el foro.
Otro usuario de Reddit, "devastado", que había estado operando con derivados de plata, afirmó haber "perdido una cantidad descomunal de dinero" el viernes, cuando el metal se desplomó hasta un 27% en un solo día.
Eloise Goulder, directora del grupo de activos de datos globales de JPMorgan, afirmó que, en enero, las referencias a la plata en redes sociales por parte de pequeños inversores fueron 20 veces superiores a la media de los últimos cinco años. La ola de ventas se desencadenó por la noticia del nombramiento de Warsh, junto con el aumento de los requisitos de margen para la negociación de metales preciosos en las bolsas de EEUU y China y una ola de ventas estacionales antes del Año Nuevo Lunar.
Algunos inversores creen que es menos probable que Warsh, en comparación con otros candidatos a la Fed, ceda a la presión de Trump para bajar los tipos de interés, lo que alivió algunos de los temores sobre una pérdida de credibilidad en el banco central estadounidense que habían impulsado el repunte de los metales preciosos en los últimos seis meses.
Sin embargo, las repercusiones en el oro —y especialmente en la plata— eclipsaron la reacción de los mercados de acciones o de renta fija. Los analistas señalaron que las bruscas oscilaciones en la plata se debieron a que los inversores se apresuraron a abandonar sus apuestas alcistas en un mercado relativamente especializado, poco preparado para gestionar la cantidad de capital especulativo que ha entrado este año.
Muchos inversores interpretaron las fuertes caídas como un simple retroceso en un repunte más profundo impulsado por la demanda de diversificación de los inversores. A pesar de las drásticas caídas, los precios apenas han vuelto a los niveles de mediados de enero, y los inversores a largo plazo, tanto en oro como en plata, acumulan enormes ganancias durante el último año.
"En mi opinión, es solo una reacción instintiva. Seguimos en territorio alcista", declaró Sébastien Le Page, de la consultora Acumet.
Y para los defensores más fieles de la plata en los foros de inversión online, la última caída de precios fue poco más que anecdótica.
"Seguid acumulando", recomendó un usuario de Reddit tras el drástico giro del mercado el jueves pasado. Incluso después de que la caída se acelerara el lunes, otro usuario se mantuvo optimista, escribiendo: "Esta es la señal de compra a largo plazo más obvia de la historia".
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