- E.UTRERA
Ligera caída en la última subasta de enero.
La última subasta de Letras del Tesoro de enero se saldó con suaves rebajas en las rentabilidades, testimoniales en el caso de los títulos a nueve meses, cuyo rendimiento se situó en el 1,998%, frente al 1,999% de la puja de diciembre.
En el caso de las Letras en el plazo más corto de tres meses, el tipo de interés medio bajó hasta el 1,95%, por debajo del 1,97% de la subasta anterior. Por lo tanto, hubo cambio de guion respecto a la semana pasada, cuando el Tesoro elevó la rentabilidad de las Letras a seis meses desde el 1,93% hasta el 1,98% y la de los títulos a doce meses desde el 1,99% hasta el 2,03%.
Movimientos todos ellos suaves en cualquier caso que mantienen la rentabilidad de las Letras en niveles siempre alrededor al 2% que se sitúan por debajo de la inflación y también de las rentabilidades que ofrecen los mejores productos de ahorro sin riesgo de la banca.
No obstante, la demanda se mantiene en niveles significativos. El Tesoro colocó ayer 3.002 millones de euros, de los que casi 976 correspondieron al plazo de tres meses y los 2.026 restantes al de nueve meses. La cifra se sitúa en el rango medio de colocación del Tesoro, que tenía previsto emitir entre 2.500 y 3.500 millones de euros. La demanda total rozó los 5.730 millones, cerca del doble de la oferta.
Las órdenes no competitivas, que recogen sobre todo la demanda de los inversores particulares, alcanzaron los 410 millones de euros. De esa cifra, 207 millones correspondieron a las Letras a nueve meses, muy por encima de los apenas 84 millones de euros de la subasta de diciembre. Un aumento que indica que los hogares intentan poner bajo techo su ahorro en los plazos más largos.
En el caso de los títulos a tres meses, las peticiones no competitivas alcanzaron los 202 millones de euros, por debajo de los 233 millones de la puja anterior.
Las rentabilidades de las primeras subastas del año arrojan un saldo de movimientos muy cortos en los tipos de las Letras en un nuevo escenario monetario en la zona euro. El mercado ve mucho más lejos ahora la posibilidad de una nueva rebaja del precio del dinero y valora la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) pueda elevar 25 puntos básicos los tipos en la segunda mitad de 2026.
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