- INÉS ABRIL
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Cada vez más entidades y de todos los tamaños apelan a las SRT para mejorar su solvencia y rentabilidad. El volumen alcanza los 378.000 millones en 2025 y se eleva un 170% en cuatro años.
Los bancos no solo han hecho oídos sordos a las advertencias de las autoridades reguladoras sobre sus actividades de cesión de riesgo, sino que las han impulsado al ritmo más intenso de la historia y cada vez hay más entidades que las utilizan.
El año pasado fue récord. Los bancos vendieron a través de transferencias significativas de riesgo (SRT, por sus siglas en inglés) su exposición a 378.000 millones de euros en crédito en el mundo, según los datos de la Asociación Internacional de Gestores de Carteras de Crédito (IACPM), que asegura que su análisis es el único que utiliza información directa de las entidades emisoras.
La cifra supone un aumento del 35% con respecto al año anterior y del 170% desde 2021, en una subida en vertical en la que los grandes bancos europeos, con Barclays, Intesa y Santander a la cabeza, han dejado de ser los únicos contendientes. Su aportación es la más elevada, pero los estadounidenses se han sumado a la partida y también las entidades de menor tamaño.
Cerca del billón de euros
La IACPM contabiliza en la actualidad más de 800 SRT y 62 entidades, que tienen un saldo de 905.000 millones de euros en crédito en transacciones vivas en el mercado y eso que hace 10 años había poco más de 50.000 millones. El billón de euros puede cruzarse durante este ejercicio.
De poco han servido las dudas de los supervisores. "Las autoridades reguladoras están expresando su preocupación por el impacto en el riesgo sistémico que supone el crecimiento de los mecanismos privados de reparto de riesgos", señala la asociación.
El Banco Central Europeo y el Comité de Basilea son solo dos de las instituciones que han alzado la voz. Su miedo es que los bancos estén traspasando su riesgo a otros actores del mercado que no están sujetos a regulación y donde la amenaza puede crecer sin que nadie la supervise.
"Las interconexiones entre entidades bancarias y no bancarias, las prácticas de financiación de estas últimas y el riesgo de refinanciación" también están en la lista de preocupaciones, según la IACPM.
Transparencia
Su recomendación es que se imponga la transparencia, porque el mercado no se va a frenar. Los bancos han encontrado en la cesión de riesgo un arma poderosa que libera capital para mejorar su solvencia y que saca de su balance los préstamos menos rentables, con el objetivo de abrir hueco para actividades con más retorno.
Es la práctica de Santander, que afirma que está reinvirtiendo las liberaciones de riesgo a rentabilidades superiores al 20%. Y sigue habiendo apetito.
"El aumento del número de SRT el año pasado es una clara prueba de que estas operaciones satisfacen las necesidades de un número cada vez mayor de bancos interesados en liberar capital para conceder nuevos préstamos que contribuyan al crecimiento de las economías regionales y mundiales", defiende la asociación.
Tampoco hay riesgo de agotar a los compradores. Hay fondos de crédito especializados en SRT, pero las gestoras de activos de todo tipo han incrementado su interés en participar en las operaciones, según ha detectado la IACPM. A eso se suman los fondos de pensiones, los bancos de desarrollo y las compañías de seguros.
Más rentabilidad
"La demanda ha superado claramente a la oferta en 2025, lo que ha dado lugar a la disminución observada en los diferenciales de crédito", constata el informe de los expertos en SRT. Los bancos siguen vendiendo y cada vez con más rentabilidad para ellos.
Es un imán para nuevos jugadores. Los grandes bancos mundiales (los que están en la lista de demasiado grandes para caer) realizaron el 70% de las cesiones de riesgo de 2023. El año pasado ya eran menos de la mitad. La mayor parte del crecimiento de 2025 se debió a entidades que han accedido por primera vez al mercado o que lo han hecho de forma reciente y han ampliado el volumen.
La apuesta de la IACPM es que el crecimiento continuará. La demanda de préstamos para financiar inversiones en digitalización, clima y seguridad está aumentando y cada vez más bancos han visto los beneficios de ceder créditos antiguos menos rentables para embarcarse en los nuevos.
El número de compradores también está incrementándose, al igual que la munición de los fondos para hacerse con las operaciones. Y los expertos del sector tampoco esperan que los reguladores pongan demasiados palos en las ruedas.
A pesar de las suspicacias, las normativas se están adaptando en todo el mundo para facilitar de una manera o de otra las SRT, apunta la asociación.
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