Ante la amenaza de sanciones de la liga inglesa a los clubes que superen las pérdidas permitidas, hasta cuatro equipos han activado palancas ligadas al femenino o su inmobiliario para poder seguir invirtiendo en fichajes
Tonali y Palmer, dos de los referentes del Newcastle y del Chelsea.- 2PLAYBOOK
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La Premier League fue durante años un terreno fértil para la inversión, pero cada vez menos por la presión externa -UEFA con su squad ratio cost, el halcón de Westminster en forma de regulador…-. La liga inglesa ha intensificado la mano dura en los últimos meses con sanciones económicas y deducción de puntos para los incumplidores de las famosas PSR (Profit and Sustainability Rules) -ahora reformadas-. Y la misión de muchos aspirantes a entrar o liderar el Big Six este último año ha sido asegurarse de que no incumplían la regla que aún manda: no perder más de 105 millones de libras (123 millones de euros) en tres años. ¿Cómo? Activando dos palancas imprevistas por la mayoría (fútbol femenino y activos inmobiliarios) con alguien que no pueda discutir mucho el precio: sus propios dueños.
Ya son cuatro los clubes que se han subido a la ola: Chelsea FC, Newcastle United, Aston Villa y Everton FC. Las cifras que desprenden las cuentas del resto de la liga inglesa en 2024-2025 atisban que más equipos se pueden sumar próximamente. Sólo entre estos cuatro se han vendido activos a un valor agregado de 570 millones de libras (696 millones de euros). Sólo el Chelsea FC –precursor de esa fórmula que UEFA no compra para el cálculo del squad ratio cost– ha acaparado el 60% de ese total, según datos según datos extraídos de Intelligence 2P, la unidad de estrategia e inteligencia de mercado de 2Playbook.
“Un club que gasta por encima de lo permitido estará recibiendo sanciones desde el primer momento; incumplir el primer y segundo año le podría funcionar porque pagará la multa y ya está, pero al tercer año llegan las sanciones deportivas”, recordaba Andrea Traverso, director de sostenibilidad financiera de UEFA, durante la presentación de las nuevas reglas de control económico para el fútbol europeo. Ya han pasado cuatro años desde aquella sesión informativa, y en todos ellos se han activado palancas en la liga de fútbol más rica del mundo.
El titular cambia, no el dueño
El Chelsea fue el primero y el que más fuerte apostó por mover la titularidad de sus activos, sin que ello suponga que salga del radar del club: en este tiempo ha logrado 275,2 millones de libras (322,1 millones de euros) por esta vía. La propiedad nueva: BlueCo 22, el holding creado por Clearlake Capital y Todd Boehly. ¿Quiénes son ellos? Los inversores norteamericanos que compraron el Chelsea a Roman Abramovich tras la invasión rusa en Ucrania.
Con estas operaciones no se ha buscado inicialmente sumar socios estratégicos o traspasar el activo en venta a una empresa especializada en su explotación. Simplemente, se han cerrado acuerdos entre el club y su dueño para que éste se quede con el activo, a través de alguna filial suya, y generar plusvalías extraordinarias al club. Un dinero extra que, además, ha sido clave para que los equipos involucrados hayan recuperado la rentabilidad o rebajado notablemente las pérdidas para que se ajusten a los ratios exigidos por la Premier League.
Todd Boehly, en el centro, en el palco de Stamford Bridge.AP'Futfem', ladrillo y viceversa
El Chelsea arrancó el juego en 2022-2023 con el traspaso de un hotel que estaba en manos del club al holding que controla el equipo. Con esta operación, los blues se anotaron una plusvalía neta de 76,5 millones de libras (89,5 millones de euros). Aquella temporada, el Chelsea perdió 89,8 millones de libras (105 millones de euros); es decir, sin esta palanca, habría registrado unos números rojos de 166,3 millones de libras (194,6 millones de euros).
Un año después, logró otro extra clave con la venta del equipo femenino al mismo grupo, si bien después ha dado entrada a otros inversores (el fundador de Reddit Alexis Ohanian, la estrella de la NBA Giannis Antetokounmpo…) que sostuvieron aquella tasación para justificar que no estaba inflada. El club valoró la sección, una de las más poderosas del fútfem europeo, en 198,7 millones de libras (232,6 millones de euros). Tamaña operación le permitió volver a beneficios con un superávit de 129,6 millones de libras (151,7 millones de euros). En total, en dos temporadas consecutivas, se anotó 275,2 millones de libras (322 millones de euros).
Enzo Fernández, durante un partido con el ChelseaA los nuevos dueños norteamericanos del Everton les gustó esa operación liderada por Boehly. La temporada pasada, la familia Friedkin, que también controla la AS Roma, traspasó a una filial suya su equipo de la Women’s Super League (WSL). El precio: 49,2 millones de libras (57,5 millones de euros), lo mismo que hoy se puede estar pagando por un club top de LaLiga Hypermotion. Con ello, redujo un 84% sus pérdidas en 2024-2025, si bien ya acumula ocho años consecutivos en números rojos.
Del hotel al estadio, pasando por la cervecería
Por su parte, el Newcastle United ha cambiado la titularidad del icónico St. James’ Park. El estadio de las urracas ha pasado a manos de una sociedad de su dueño saudí para anotarse un extra de 129 millones de libras (150 millones de euros). Junto a otras operaciones menores del mismo tipo, el club logró unas plusvalías totales de 133,2 millones de libras (155,9 millones de euros) en la última temporada. Así regateó unas pérdidas récord de 100 millones de euros en 2024-2025. En su lugar, ganó dinero por primera vez en las seis últimas temporadas, con un beneficio de 34,7 millones de libras (40,6 millones de euros).
St James ParkNewcastle UnitedFinalmente, el Aston Villa hizo doblete en 2024-2025: vendió el femenino y un activo inmobiliario a su dueño, V Sports. El club de Birmingham se ha dado un ingreso de 113,7 millones de libras (130 millones de euros) por estas dos operaciones, pero fueron claves en que el equipo villano ganara 17 millones de libras (19,9 millones de euros) frente a las pérdidas de 89,5 millones de libras (104,7 millones de euros) de 2023-2024. En su caso, el inmueble traspasado es una nueva cervecería (The Warehouse) que ha desarrollado el club junto a su estadio.
Así funciona el control económico de la Premier League
En este escenario, la Premier League está buscando fórmulas que optimicen su trabajo de fiscalización sobre las finanzas de los clubes y, sobre todo, que generen los resultados deseados, ya que los clubes rentables por su propio negocio son minoría. Por todo ello, a partir de 2026-2027, el coste de la plantilla deportiva se limitará al 85% de los ingresos totales (incluye las plusvalías por traspasos). Es una ratio que queda 15 puntos por encima del 70% marcado para competir en torneos internacionales, y que incluso podrá superarse en ciclos multianuales en algunos casos.
Hasta ahora, la Premier League permitía que los clubes acumularan unas pérdidas de hasta 105 millones de libras (123 millones de euros) en periodos de tres años, siempre y cuando estuviesen cubiertas por aportaciones de capital o financiación de los accionistas. Es decir, que las antiguas Profitability and Sustainability Rules (PSR) evaluaban la rentabilidad general de los clubes, mientras que el squad ratio cost se centra en el análisis de la plantilla deportiva. “Otorga a los clubes mayor libertad para invertir en otros aspectos de su funcionamiento”, aseguraron desde la liga el pasado noviembre, cuando se anunció el nuevo sistema de control.
En esta nueva etapa, “el cumplimiento se supervisa durante la temporada y al final de la misma, lo que permite una intervención más temprana si un club infringe las reglas. Este cambio permite una aplicación más oportuna de la normativa y anima a los clubes a gestionar sus finanzas de forma responsable en tiempo real, en lugar de depender de un equilibrio financiero a largo plazo”, agregaron desde la Premier League.
Tebas: "Los dueños de la Premier han dicho 'ya basta de perder dinero"De hecho, el límite de gasto se otorgará a principio de temporada, a partir de una estimación de la cifra de negocio y las plusvalías por traspasos en base a los ejercicios anteriores, de modo similar a como lo hace LaLiga. El 1 de marzo se realizará un test a todos los clubes y los que estén excedidos deberán adoptar medidas para evitar las sanciones económicas o de puntos.
En LaLiga no son tan optimistas con este cambio de la normativa en Inglaterra: “Estamos vigilantes y preocupados por la cuestión, porque es otro proceso inflacionista de salarios en toda Europa que podría provocar una burbuja de hasta 8.000 millones de euros”, aseguró recientemente su presidente, Javier Tebas.
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