Un 57% de economistas y empresarios prevé que el PIB español avance entre un 2% y 2,2% en 2026, por debajo de la estimación del Gobierno, según un informe de PwC.
Aunque por debajo de las últimas previsiones actualizadas por el Gobierno, una gran mayoría de los empresarios y economistas considera que la economía española podrá resistir con cierta solvencia el envite que ha supuesto la guerra en Irán. La abrupta caída de producción de petróleo con el consecuente encarecimiento de los combustibles, y el posterior traslado a la cadena de suministros y la cesta de la compra terminarán por dañar el balance del PIB de los principales países desarrollados. Mientras que el Ministerio de Economía actualizó su previsión hace escasos días situando el avance en el 2,6% para el presente ejercicio, el Consenso Económico y Empresarial elaborado por PwC rebaja las expectativas.
El 57% de los encuestados creen que el PIB español de 2026 crecerá entre el 2% y el 2,2%, mientras que el 30% augura que llegará al 2,4%; un 5% lo sitúa cerca del 2,6%, en línea con la previsión del Ejecutivo. Para 2027, la mayoría ha respondido que espera que se sitúe entre el 1,7% y el 2,1%.
No obstante, aunque la mayoría del panel de 450 encuestados por PwC esperan cierta resiliencia de la economía española, marcada principalmente por un comportamiento robusto del consumo, también advierten de que las heridas abiertas en los últimos meses de incertidumbre tardarán en restañarse. Los directivos creen mayoritariamente, el 69%, que la situación económica y geopolítica mundial seguirá inestable hasta 2027, aunque antes se alcance un acuerdo definitivo de paz. Y solo un 8% espera que la economía se recuperará con fuerza y rapidez tras el cese definitivo de hostilidades.
Los sectores más expuestos son aquellos intensivos en energía o especialmente sensibles a los costes logísticos, como el transporte, señalado por el 75% de los encuestados, seguido de la agricultura (66%) y la industria química (45%). También aparecen señalados la automoción y el turismo, mientras que el sector financiero y el inmobiliario se perciben como los menos afectados.
En este plano, las medidas aprobadas por el Gobierno para mitigar los efectos de la guerra no son del todo compartidas por los expertos, empresarios y directivos. Una mayoría (66%) considera que no han sido adecuadas, bien porque deberían haber sido más focalizadas o porque incentivan el consumo de combustibles fósiles. No obstante, el 33% respalda las actuaciones desplegadas.
El golpe de la inflación
Pero si el impacto de la guerra arañará algunas décimas del PIB a la economía, aún más pronunciado será sobre los precios de consumo. El 47% de los encuestados dice estar de acuerdo en que la guerra de Irán va a elevar el IPC y rebajar el crecimiento en Europa, mientras que un 44% cree que va a afectar más a la inflación que al PIB.
La consecuencia directa del encarecimiento del petróleo es la consiguiente inflación y así llegamos a la tercera cicatriz causada por el conflicto bélico, la subida de los tipos de interés.
El 55% de los expertos opina que "la inflación es transitoria, pero el BCE debe subir los tipos para mantener ancladas las expectativas de inflación y evitar efectos de segunda ronda". Uno de cada cuatro, el 24%, considera que el repunte del IPC es "estructural y tardará en volver al objetivo del BCE", el 2%, "si Fráncfort no sube tipos", mientras que un 19% estima que volverá a su cauce sin medidas adicionales.
Mercado de la vivienda
Directamente relacionado con el encarecimiento de la financiación está la posibilidad de la demanda retroceda en ciertos sectores. Los expertos detectan signos de moderación, especialmente en el mercado de la vivienda. El fuerte incremento de los precios, que han crecido por encima de los salarios, está tensionando la accesibilidad y limitando la capacidad de endeudamiento de los hogares. Como resultado, el 45% de los encuestados prevén una caída de la demanda de vivienda en los próximos seis meses, mientras que otro 45% anticipa estabilidad, un cambio de tendencia en las expectativas recabadas en el segundo trimestre de año respecto a anteriores ediciones del estudio, que coincide con un endurecimiento de las condiciones de financiación.
En línea con esta evolución, el consumo de las familias también muestra algunas señales de debilitamiento. Aunque la mayoría de los expertos espera que se mantenga estable, cerca de una cuarta parte anticipa una reducción, reflejo del impacto de la inflación sobre la renta disponible. La percepción sobre la situación económica de los hogares es, de hecho, menos positiva que la visión agregada de la economía.
Reglas fiscales
El hecho de que las medidas tomadas por los gobiernos y la UE para mitigar el golpe han elevado el gasto público sugiere la cuestión de si en este contexto se podrá mantener la disciplina fiscal y, simultáneamente, seguir elevando el gasto militar y las inversiones en la transición energética. Los encuestados lo rechazan. Para el 78%, Bruselas se verá obligada a flexibilizar las reglas fiscales y aceptar mayores niveles de deuda pública estructural.
A estas incertidumbres se suma el final del programa de fondos europeos Next Generation, que han sido un motor clave del crecimiento reciente y un grifo de financiación que se cierra el 31 de agosto.
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