- KATE DUGUID
Los operadores prevén que la boyante economía de EEUU impedirá que la Reserva Federal rebaje los tipos de interés, a pesar de la caída del precio del petróleo.
Inversores de todo el mundo están volviendo al dólar estadounidense, apostando a que el boom de la inteligencia artificial ayudará a la mayor economía del planeta a eclipsar a sus competidores este año y obligará a la Reserva Federal a mantener altos los tipos de interés.
Las apuestas a favor de un dólar más fuerte en el mercado de futuros registraron la semana pasada su mayor incremento desde 2018, alcanzando su máximo en más de un año, según datos de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos. Este repunte fue atribuido por los analistas de JPMorgan a la renovada confianza de los inversores en el "excepcionalismo estadounidense".
La moneda ha subido más del 2% frente a una cesta de divisas desde el inicio de la guerra en Irán, ya que los inversores predijeron que la economía estadounidense estaba mejor posicionada para afrontar un aumento en los precios de la energía que sus rivales en Europa y Asia.
Sin embargo, la perspectiva del fin del conflicto solo la ha debilitado ligeramente, ya que los mercados centran su atención en la fortaleza de la economía estadounidense. "El dólar presenta perspectivas positivas más allá de la guerra con Irán", afirmó Steven Englander, director global de análisis de divisas del G10 en Standard Chartered. "La economía estadounidense está funcionando bien; los temores sobre el mercado laboral fueron exagerados".
El dinamismo de los mercados de valores estadounidenses, impulsado por la exitosa salida a Bolsa de SpaceX y el entusiasmo en torno a la IA, también ha atraído de nuevo a los inversores al dólar, en contraste con el período del año pasado en el que las erráticas políticas comerciales de Donald Trump minaron la confianza en la moneda de reserva mundial de facto.
"Si eres un inversor extranjero, puede que no te guste la política estadounidense ni la administración, pero ¿a cuánta rentabilidad ajustada al riesgo estás dispuesto a renunciar?", preguntó Englander.
El optimismo sobre el dólar se sustenta en un cambio radical en la percepción de los inversores sobre la economía estadounidense desde principios de año. En enero, los operadores de futuros apostaban a que la Reserva Federal se vería obligada a recortar los tipos de interés dos o tres veces este año debido a la desaceleración de la inflación y del mercado laboral.
Esas previsiones no se han materializado. Estados Unidos creó 172.000 empleos en mayo, más del doble de lo previsto por Wall Street. La inflación también ha aumentado, y no solo porque el cierre del estrecho de Ormuz haya disparado los precios del petróleo. Estados Unidos informó que la inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos, subió al 2,9% en mayo, frente al 2,8% de abril.
Esto ha llevado a los operadores a seguir apostando a que la próxima medida de la Reserva Federal seguramente será una subida de tipos, a pesar de la tregua firmada entre Estados Unidos e Irán.
Actualmente, los mercados prevén un aumento de un cuarto de punto en los costes de endeudamiento para marzo del próximo año.
Todo apunta a que la Reserva Federal eliminará el sesgo expansivo el miércoles, al anunciar su primera decisión sobre los tipos de interés bajo la presidencia de Kevin Warsh.
Por el contrario, las expectativas de subida de tipos se han disipado más rápidamente en economías como la eurozona y Reino Unido, que se vieron más afectadas por la crisis de Ormuz debido a su dependencia de las importaciones de energía.
El Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra "no se verán obligados a endurecer su política monetaria de forma agresiva en épocas de recesión económica", afirmó Karl Schamotta, analista jefe de mercado de Corpay Currency Research. "Estados Unidos seguirá superando a otros países, lo que mantendrá a la Reserva Federal sin cambios".
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Los inversores apuestan por un dólar fuerte ante el optimismo en torno al "excepcionalismo estadounidense".