El crecimiento de la economía española, el mayor de la zona euro, tirará de la maquinaria comercial. El margen de intereses, la mayor fuente de ingresos, irá de menos a más a lo largo del ejercicio.
La inercia positiva de la economía española, que crece al 2,7%, ha impulsado con fuerza los beneficios de los grandes bancos domésticos, pero también de aquellos con importante actividad internacional. Las cuentas de resultados reflejan un fuerte crecimiento de la cartera de crédito, la importancia cada vez mayor de los ingresos por comisiones por venta de productos de inversión y seguros, una muy baja morosidad y una reducida exposición de la economía española al conflicto en Irán.
El negocio bancario español ha arrancado el año con una dinámica incluso mejor que la del año pasado. El PIB español sigue siendo el que más crece de toda la zona euro y esa variable condiciona totalmente el comportamiento de la actividad financiera, que es muy cíclica.
Los ocho mayores bancos registraron un beneficio de 5.100 millones en el primer trimestre con el negocio captado en España. Se trata de un 4,5% más que hace un año y un 7,3% por encima del trimestre anterior. La lista incluye a CaixaBank, Santander, BBVA, Sabadell, Bankinter, Abanca, Cajamar y Kutxabank.
Este resultado equivale a una rentabilidad sobre recursos propios (ROE) del 18,4%, según los cálculos de la agencia de ráting DBRS. La cifra supera holgadamente el coste de capital que exige cualquier accionista para invertir en el sector.
El margen de intereses ha aguantado en la mayoría de casos (salvo excepciones como Sabadell) gracias a los altos volúmenes de crédito en todos los segmentos. Esta rúbrica, la fuente de ingresos más voluminosa para cualquier entidad, irá aumentando en los próximos trimestres, han asegurado los banqueros en las conferencias con analistas de las últimas semanas.
Las elevadas plusvalías registradas en las carteras de renta fija y el bajo coste de financiación también han jugado a favor este trimestre.
La venta de fondos de inversión, seguros, asesoramiento de carteras gestionadas y otros productos, una actividad altamente generadora de comisiones para el sector, ya tiene un peso de entre el 22% y el 26% en los ingresos totales del sector.
Costes
Los costes de explotación han aumentado un 4,7% respecto a hace un año, debido a la actualización de los salarios de las plantillas al IPC y a la elevada amortización derivada de las fuertes inversiones en tecnología. "No esperamos que los gastos se vean afectados sensiblemente por la presión inflacionista en el conjunto del año", señala DBRS en un informe. De cada 100 euros de ingresos, la banca española cotizada gasta alrededor de 40 euros.
La morosidad, por su parte, sigue en mínimos históricos. Y el volumen de provisiones para recoger el aumento del riesgo gepolítico ha sido poco significativo en términos generales.
Perspectivas anuales
Según la agencia de ráting, hay varias razones para pensar que el sector está en condiciones de revalidar los beneficios récord del año pasado, salvo que se produzca una brusca caída de la demanda de crédito empresarial por la guerra.
El primer motivo que esgrime es la baja sensibilidad de la economía española al conflicto en Irán. "Está bien posicionada respecto a otros países europeos gracias a su relativa baja dependencia de los combustibles fósiles y a las importaciones de gas y petróleo de Oriente Próximo. Además, podría beneficiarse de un crecimiento de las cifras de turismo", asegura la firma.
El segundo, la expectativa de que los tipos de interés suban este año. El mercado descuenta entre dos y tres subidas del precio del dinero y eso, en teoría, es bueno para el negocio.
El tercero, la holgada posición de capital de los bancos. La ratio CET1 promedio de la banca cotizada es del 13,5%. El exceso sobre el mínimo regulatorio es de 441 puntos básicos.
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