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La gestora de estilo value pone su foco de inversión en Europa para 2026, con el foco en compañías de mediana capitalización bursátil, y después de la sonada salida el año pasado de dos de los sectores estrella del año, defensa y banca.
Panza Capital, con 450 millones de euros gestionados, coloca a Europa como su principal geografía para invertir este año, con una especial predilección por compañías de mediana capitalización bursátil.
El sector de automoción es el que más valores aportan a su lista de principales posiciones.
El presidente y director de inversiones, Beltrán de la Lastra, reconoce que el sector del automóvil se encuentra en un momento de profunda transformación, tanto de actores como de peso por geografías y con la tecnología en el foco, lo que puede provocar ciertos altibajos en las cotizaciones, pero creen que hay alta visibilidad a largo plazo para nombres muy concretos. Por eso ha incluido en la cartera a BMW.
El fabricante coches premium alemán escapa un poco del perfil de empresa de menor valor bursátil que busca Panza y se enfrenta a problemas en China y a la transición eléctrica, pero "evita la deuda y genera un beneficio normalizado de 8.000 millones, lo que contrasta con su capitalización bursátil de 50.000 millones, especialmente si tenemos en cuenta la enorme posición en liquidez que mantienen", explica De la Lastra.
El fabricante de componentes para al automóvil Forvia gana más peso en la cartera. "Tiene activos atractivos como el negocio de asientos o de electrónica y está consiguiendo contratos con nuevos clientes como BYD", asegura. Dentro del subsector de fabricación de componentes la gestora insiste con la española Cie Automotive, "que esperamos siga en nuestra cartera muchos años", dice De la Lastra.
"Es una compañía global, diversificada y descentralizada. Se han vendido menos coches el año pasado, pero Cie ha batido récords de ventas, de márgenes y de beneficios, mientras tiene 1.500 millones de euros en caja para invertir", recoge la última carta para los clientes de la firma.
Visteon completa el trío de cotizadas dedicadas a la fabricación de componentes para la automoción, mientras que Trigano, el referente europeo en fabricación de autocaravanas, cierra la lista de grandes posiciones de Panza en automoción.
También entran o elevan su peso en la cartera de Panza Capital, cuyo fondo de referencia, el Panza Valor acumula una rentabilidad del 38% en tres años, Johnson Matthey, fabricante de catalizadores; Renishaw, líder en medición de precisión para la fabricación industrial; Alten especialista en contratación de ingenieros; Berkeley, constructora británica, y Huntsman, fabricante de químicos.
Después de reducir a la mínima expresión su exposición a Defensa, solo tiene en cartera a Babcock, y salirse de la banca el año pasado, ha desinvertido por completo en el sector de alcohol (Campari y Pernod Ricard), ha vendido Rovi y Epiroc y ha reducido sustancialmente su posición en Ryanair.
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