- S. SÁNCHEZ
- Jaime Ramos (Bestinver): "SpaceX no es una inversión atractiva por su alta valoración"
- ¿Veremos la inflación al 7%?, con Javier Díaz-Giménez, profesor del IESE
Cada vez que se producen días consecutivos de caídas de las acciones de empresas tecnológicas en Bolsa se reabre el debate sobre el inicio de una posible corrección de calado en el mercado ante las elevadas valoraciones que ha alcanzado el sector por el desarrollo de la inteligencia artificial (IA).
Algunos expertos achacan la volatilidad a un periodo de recogida de beneficios tras fuertes subidas, mientras otros apuntan a un mercado sobrevalorado.
"Las valoraciones son extremas.El S&P 500 está a 22 veces beneficios y creo que estamos en un momento de burbuja", asegura Pedro Escudero, fundador y consejero delegado de Silverway Asset Management, durante su participación en el pódcast En Acción de EXPANSIÓN.
El gestor, tras cerca de diez años al frente de un hedge fund en Wall Street, ha montado Silverway AM en España y acaba de lanzar su primer fondo domiciliado en Europa para invertir en renta variable internacional.
Escudero considera que el mercado actual combina dos burbujas simultáneas. La primera, de origen macroeconómico: "Una viene de toda la expansión monetaria y fiscal; no han parado de imprimir dinero y eso se refleja en una inflación por encima del nivel deseado".
Y la segunda, más concentrada y centrada en la inteligencia artificial: "Hay la burbuja típica de una innovación; siempre que hay una innovación significativa ocurre lo mismo: mucho dinero persiguiendo esas ideas y creando una sobrevalorización".
El gestor matiza, sin embargo, que una eventual corrección no tiene por qué reproducir la magnitud de la crisis de las puntocom en el año 2000. "En ese momento había muchísimas empresas sobrevaloradas y ahora está más concentrado en unas pocas", explica.
El nuevo fondo, Apex Equity Fund, es prácticamente una réplica del fondo americano del gestor, y tiene la mayoría del patrimonio invertido en compañías estadounidenses, incluidas compañías tecnológicas.
"Se puede invertir en el sector siempre que la tecnología sea muy predecible y que haya calidad. El riesgo es cuando la tecnología puede cambiar y dejar el producto obsoleto; eso pasa en el sector tecnológico constantemente", explica el gestor, que asegura que "el lado del software está a valoraciones atractivas y ahí se pueden encontrar empresas interesantes".
En esta línea, desde Silverway creen que los ganadores de la IA se van a encontrar en las empresas que puedan aumentar la productividad masivamente. "La IA va a eficientar los procesos y va a crear mucho desempleo al reemplazar a personas en tareas simples. Pero hay sectores que no pueden ser reemplazados por la IA, como el vinculado a los cuidados sanitarios. Como ejemplo, el gestor cita su inversión en DaVita, una empresa proveedora de diálisis en Estados Unidos. "Es algo que la IA nunca reemplazará, es un ejemplo de negocio con predictibilidad, donde no hay mucha competencia y los beneficios subirán a lo largo del tiempo", dice.
Gestión activa
Por otra parte, Escudero anticipa una época de beneficios para la gestión activa, frente a la inversión en índices, que ha dominado las rentabilidades en los últimos años.
"Los últimos ejercicios han sido difíciles [para la gestión activa] porque los índices han tenido resultados extremos, del 20%, frente a la media histórica del 10%. Pero creo que va a producirse una vuelta a la media histórica y resultados más mediocres en los índices en el futuro. Cuando eso ocurra, aparecerán más oportunidades para los gestores activos, a los que nos gustan los mercados cuando están baratos", concluye.
Nuevo paso para invertir en Europa
Silverway Asset Management ha aterrizado en el mercado español como vía de entrada para invertir en Europa.
"Nuestro objetivo es estudiar las empresas muy bien, hablar con ellas, ir a ver a sus competidores y clientes locales, también en Europa, y eso es algo que no puedes hacer desde Estados Unidos", explica Pedro Escudero, fundador y consejero delegado de la gestora de fondos.
La firma ya ha comenzado a buscar empresas europeas en las que invertir, que reúnan tres características: "Tienen que tener calidad, crecimiento y valoración atractiva", explica el gestor, que cita el ejemplo de Nomad Foods, una compañía de comida congelada de gran tamaño en Europa.
En cuanto a España, "el Ibex en los últimos 20-30 años no ha ganado a la inflación, pero sí hay empresas buenas en España. Inditex, Ferrovial y Amadeus son muy buenas empresas".
Pedro Escudero (Silverway): así invierte el gestor de Wall Street que quiere triunfar en EspañaPaz en Irán: dónde invertir para sacar el máximo partido a la BolsaSpaceX: guía para el inversor español de la mayor salida a Bolsa de la historia Comentar ÚLTIMA HORA-
14:07
Comcast escindirá NBCUniversal y Sky
-
13:59
Prisa prevé facturar más de 1.000 millones este año y reducir su apalancamiento
-
13:38
Bankinter simplifica su oferta de tarjetas y refuerza las ventajas en 'cashback' y viajes
-
13:13
La Comunidad Valenciana necesita que se inviertan 28.700 millones en infraestructuras en 10 años
-
13:04
La tabaquera británica BAT recortará cerca del 20% de su plantilla