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- Cómo invertir ante la posible tregua en Irán, con Beatriz Catalán, de Ibercaja Gestión
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Beatriz Catalán, directora de inversiones de Ibercaja Gestión, ve oportunidades en la banca española y en renta fija, aunque pide no dejarse llevar por "la euforia" ante una posible tregua en Oriente Próximo.
La guerra de Irán y sus consecuencias en los mercados ha provocado un claro nerviosismo entre los ahorradores españoles durante las últimas seis semanas. Beatriz Catalán, directora de inversiones de Ibercaja Gestión (cuarta firma española por activos, con 33.000 millones de euros en sus fondos) da fe de ello, al indicar que "se ha visto a muchos inversores con miedo, tratando de reducir posiciones o buscar refugio".
Catalán, que participó en el pódcast En Acción de EXPANSIÓN, señala que esa estrategia de huida puede ser la equivocada. "Cuando hay eventos geopolíticos hay que mantener la calma y seguir invertidos, ya que mientras no derive en un cambio de patrón económico, puede ser solo un susto e incluso dar oportunidades de compra".
En el caso actual de Irán, tras el anuncio de una tregua, el mercado ha empezado a recuperarse. Ahora, la responsable de Ibercaja recomienda no dar un bandazo y pasar a la "euforia", ya que "la crisis geopolítica no está del todo zanjada y pueden aparecer titulares que generen nuevos sustos. Y el petróleo, cuyo precio ha sido el factor clave de las últimas semanas, no va a volver rápidamente a los niveles previos al conflicto. Le puede costar tiempo regresar a los 60-70 dólares por barril, manteniéndose en los 80-85 dólares. Por lo tanto, no corramos detrás del mercado y hay que mantener la calma"-
Pese a esa cautela, Beatriz Catalán empieza a ver oportunidades en sectores que han sido castigados durante la reciente crisis. Uno de ellos es el financiero. "Los bancos vuelven a ser una oportunidad. No espero el rally que vivieron en 2025, pero tienen un buen soporte de valoración porque sus ratios de solvencia son sobresalientes, por las subidas de la curva de tipos de interés y en un entorno macro que en España no se ha visto muy deteriorado por el conflicto".
La directiva de la entidad aragonesa también destaca otros sectores de perfil cíclico que se han visto penalizados como el industrial.
Pese al conflicto en Irán, Catalán mantiene su expectativa de que el Ibex pueda "subir entre un 10% y un 15% en el conjunto del año 2026", gracias sobre todo al citado tirón de los bancos. Ahora mismo, el índice de referencia de la Bolsa española acumula una revalorización superior al 4% desde el comienzo del año, aunque no ha vuelto todavía a los máximos de alrededor de 18.500 puntos vistos antes del conflicto (está en 18.204).
Sin embargo, el inversor español no debería apostar solo por la Bolsa local, en opinión de Catalán, y diversificar su cartera. "Creo que la palabra de este año era diversificar las carteras, y en este episodio, esto ha tenido un papel relevante".
La guerra de Irán provocó la citada subida del petróleo, que al elevar la inflación elevó las expetactivas de tipos de interés y generó una corrección tanto de las valoraciones bursátiles como de los precios de los bonos. "En este episodio ha habido pocos activos que hayan actuado como refugio, pues incluso hemos visto caer a los metales preciosos. Sí ha ejercido de protección tener una parte de la cartera en commodities [materias primas]. La cartera típica 60/40 [60% en renta variable y 40% en renta fija] ha sufrido bastante, por lo que creo que debe de complementarse con algo de commodities. Además, cada vez pueden ser más repetidos los episodios geopolíticos, por lo que hay que tener las carteras algo más preparadas".
La idea de la diversificación no solo debe ser de producto, sino también geográfica, apunta la directora de inversiones de Ibercaja Gestión. "Al final las carteras tienen que ser globales, e ir buscando las mejores compañías estén donde estén. Por ejemplo, hay que tener tecnología en las carteras, y hay que buscar las empresas de este sector en Estados Unidos. En otros sectores, los bancos españoles me gustan, pero también los estadounidenses".
Una "oportunidad maravillosa" en renta fija
Beatriz Catalán considera que las valoraciones de los bonos son atractivas tras la guerra de Irán. "Yo en este momento veo una oportunidad maravillosa en renta fija. En primer lugar hemos experimentado un repunte importante de las curvas de tipos, por esa prima de inflación asociada al precio del petróleo. Los mercados han empezado a descontar subidas -desde mi punto de vista- excesivas por parte de los bancos centrales y en especial de nuestro Banco Central Europeo. Por lo tanto, resultan atractivos los bonos soberanos, pero especialmente el crédito privado, porque las empresas siguen siendo igual de rentables que antes y tienen la misma capacidad de pago. Por lo tanto, encontrar renta fija privada de buena calidad crediticia y a plazos medios de las curvas ofrece una oportunidad muy interesante para el inversor prudente", explica la directora de inversiones de Ibercaja Gestión.
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