La 'prima de riesgo geopolítica' ronda los 13 dólares por barril.
La subida del petróleo, como consecuencia del inicio del nuevo conflicto bélico en Irán, es significativa pero no entra ni siquiera en el Top 30 de los mayores repuntes del crudo en la historia.
Según Deutsche Bank, el encarecimiento del barril Brent hasta mediodía de ayer (8,6%, hasta unos 78 dólares) es el trigésimo octavo mayor aumento diario de su precio desde 1990. En 2019, por ejemplo, saltó un 15% después del ataque iraní a instalaciones petrolíferas de Arabia Saudí.
Sin embargo, a la moderada subida de ayer hay sumar que el mercado ya anticipaba desde hace semanas la posibilidad de la ofensiva estadounidense.
En realidad, Goldman Sachs estima que la prima de riesgo geopolítica en el precio del barril es de unos 13 dólares por encima de los 65 dólares teóricos que debería costar por la relación entre oferta y demanda. Es decir, hay un plus del 20%, la mayor parte generado en las últimas semanas
Según el banco de Wall Street, la prima actual implicaría que los inversores prevén que el tránsito de crudo por el estrecho de Ormuz se vea paralizado durante 4 semanas, con una parte compensada por el transporte por oleoductos.
Además del volumen de crudo que se pueda ver afectado por el conflicto, la otra clave para el mercado es duración de esas distorsiones. En caso de ser corto, el precio puede caer rápidamente ya que los productores ni siquiera habrían frenado su actividad, almacenando el crudo en espera de poder exportarlo.
Por el contrario, si se prolonga varios meses, la subida del precio sería "desproporcionada", afirma Goldman, ya que los actuales inventarios de petróleo empezarían a vaciarse. "El precio del crudo puede subir claramente por encima de su valor justo cuando la incertidumbre geopolítica es alta y el mercado da peso a la opción de distorsiones persistentes del suministro".
Los analistas de Société Générale estiman que las interrupciones temporales de suministro elevan el precio del barril en 10-20 dólares; y un cierre de Ormuz en 20-25 dólares. "Un escenario extremo de 150 dólares por barril parece descartado por el dominio militar estadounidense".
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