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Factores como la resiliencia de las exportaciones y el 'efecto refugio' de España como destino turístico compensarán en algunas regiones el impacto de la guerra en Irán sobre la inflación y el crecimiento, según las previsiones de BBVA Research.
La guerra iniciada por Estados Unidos e Israel en Irán, cuya onda expansiva golpea todo Oriente Próximo y que, por su implicaciones sobre el precio de los suministros energéticos, amenaza también al conjunto de la economía global, ha vuelto a nublar las perspectivas de crecimiento, disparando la incertidumbre a cotas máximas. Un convulso escenario al que no es ajena España, que, no obstante, resistirá la embestida mejor que sus principales pares europeos, ya que los efectos negativos de las tensiones geopolíticas se verán compensados por otros factores internos positivos, como la resiliencia del consumo privado o de las exportaciones turísticas y no turísticas.
Al menos, este es el escenario que baraja BBVA Research, que ha decidido mantener en el 2,4% su previsión de crecimiento del PIB nacional para este año, ha elevado al 2,4% su pronóstico para 2027 y ha desgranado por regiones cómo se distribuirá ese crecimiento tanto en este ejercicio como en el que viene. Y, una vez más, no será nada homogéneo.
Según el último Observatorio Regional de la entidad, publicado ayer, los grandes motores regionales del crecimiento del PIB este año serán la Comunidad Valenciana y Madrid, con alzas del 3% y el 2,7%, respectivamente, apoyadas por el buen desempeño de comunidades como Baleares, Canarias y Murcia, que lo harán a tasas del 2,5%. Serán, de hecho, las únicas cinco CCAA que crecerán por encima del promedio nacional.
Exportaciones y turismo
Lo harán en un contexto en el que si bien la guerra en Irán provocará un repunte de la inflación y presionará a la baja sobre el crecimiento, esa presión se verá compensada por el dinamismo de las exportaciones de servicios, tanto turísticos como no turísticos, y, sobre todo, por el "efecto refugio frente a otros mercados turísticos", señala el informe. Un escenario del que se beneficiarán especialmente Madrid, Baleares y Canarias. De hecho, gracias a este efecto, las islas son las únicas regiones que han visto mejorado su pronóstico respecto a las previsiones de enero.
En el caso de la Comunidad Valenciana, el principal catalizador de su crecimiento este año seguirán siendo los efectos balsámicos de las ayudas recibidas para la reconstrucción tras la dana, que se dejarán notar en el aumento de la inversión y en la construcción.
En Madrid, al revulsivo turístico se suman la fortaleza de sus exportaciones de servicios no turísticos y de la inversión, especialmente en intangibles, que, según BBVA Research, "serán un factor diferencial". Sin olvidar el impulso adicional que supondrá el incremento del gasto en Defensa, que, tanto este año como el que viene, "puede favorecer a las regiones con mayor peso de estas actividades: en particular, Madrid y Andalucía". Aunque también a regiones como Murcia, donde al influjo positivo del mayor gasto militar se añade una mejora de las perspectivas del turismo nacional.
En Cataluña, que crecerá un 2,4% en 2026, en línea con la media nacional, su economía se resentirá del impacto negativo de la peste porcina sobre sus exportaciones cárnicas, así como por los problemas en sus infraestructuras o el freno de sus exportaciones de bienes, un cóctel de factores negativos que, no obstante, podría verse parcialmente compensado por el renovado tirón del turismo.
En el furgón de cola del crecimiento se situarán Castilla y León y Extremadura, que solo crecerán un 1,8%; seguidas de Aragón, que tampoco llegará al 2% (un 1,9%).
Las regiones del norte tomarán el relevo en 2027
Partiendo de la premisa de que el conflicto en Oriente Próximo no se enquistará y de que los precios del petróleo acabarán entrando en una fase de normalización, BBVA Research atisba en su último Observatorio Regional un horizonte para 2027 en el que serán las comunidades autónomas del norte las que tomarán el relevo del crecimiento. Lo harán a lomos de la recuperación del sector industrial y de la progresiva reactivación de la demanda europea, lo que, a su vez, espoleará de nuevo las exportaciones españolas de bienes.
Así, el servicio de estudios de BBVA prevé que País Vasco, Navarra y Aragón lideren el avance del PIB el año que viene con tasas de crecimiento del 2,8% en los tres casos; seguidas de Galicia, Cantabria y La Rioja, que avanzarán a ritmos del 2,7% todas ellas. Se trata de comunidades envejecidas en las que, además de la recuperación de la industria y del sector exterior, pueden entrar en liza otros factores, como "las subidas de las pensiones, indexadas a la inflación y que podrían aumentar más que otras rentas", dando así un impulso adicional al consumo privado.
Madrid y Cataluña, las dos mayores economías regionales del país, crecerán en 2027 un 2,4% y un 2,5%, respectivamente, en línea, o muy cerca, del promedio nacional, mostrando su resiliencia y su potencia exportadora. Ambas comunidades concentran el 69% de las exportaciones de servicios no turísticos (el 44% Cataluña y el 25% Madrid) y en el caso catalán crecerán más que su PIB.
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