Estás en:
Inicio » Encuentro
Hoy a las 10h.
, resolvió sus dudas...
Alberto Blanco
Profesor del Máster en Bolsa y Mercados Financieros del IEB.
¿Qué hago con mis acciones con los vaivenes de la Bolsa?
¿Es un buen momento para comprar renta variable? ¿En qué tres valores me aconseja estar invertido? ¿Dudas sobre renta fija y commodities? Alberto Blanco, profesor del Máster en Bolsa y Mercados Financieros del IEB, respondió a sus dudas el 26 de marzo de 2026.
- Los tres valores del Ibex que ningún analista aconseja vender en plena guerra
- Valores para ganar con las próximas subidas de tipos
- Para recibir la mejor información bursátil, suscríbase a Expansión
Alberto Blanco 1. Introducción 10:04 Buenos días. Vamos a ver qué tal queda la charla aunque me temo que va a ser bastante previsible el contenido de las preguntas y las respuestas dada la situación actual que lo condiciona todo... así que vamos para allá 2. Buenas tardes, que opina sobre Airbus? Muchas gracuad 10:11 Hola... Airbus publicó "guidance" hace alrededor de un mes y decepcionó a los analistas con cifra de entregas menores de lo esperado. Me temo que con Airbus hay poco más que hacer que seguir la evolución que marque la propia compañía... Subirá en función de las perspectivas de negocio que ella misma confirme o no Einstein 3. Buenos dias Sr. Blanco: Mi opinión es, que con tanto vaivén en las cotizaciones, acertar que harán en un cierto dia es muy difícil, por lo que ante una situación como la actual lo mejor es (si se tienen empresas fuertes y con poder de recuperación) estarse quieto. Aguantar el chaparrón y esperar que la tormenta calme cuanto antes mejor. No cree Ud. que es la mejor tactica en estos momentos tan convulsos? Gracias 10:14 Hola Mr Einstein... Pues poco más que decir... Con la información disponible, escasa y sesgada y la volatilidad que ello implica, tomar decisiones es una acción de riesgo y apuesta que estará marcada por factores que desconocemos. La evolución del mercado a corto es de incertidumbre, volatilidad y falta de información fiable y suficiente para extraer conclusiones... Yo no haría nada excepto algunas pequeñas correcciones en el portfolio que me situaran en liquidez Barbado 4. Buenos días D. Alberto, tengo acciones de Banco Santander y Grifols. Cómo las ve para los próximos meses. Muchas gracias. 10:19 Hola... Pues sobre Santander estaría a la espera de ver por dónde sigue la situación y si la dicotomía tipos al alza o a la baja en función de la reacción de los Bancos Centrales a la hora de elegir control de la inflación o evitar recesión vaya en una dirección u otra. Si los tipos suben, los bancos se verán beneficiados en la parte de los márgenes de intermediación pero si la crisis es muy profunda tendrán problemas de mora, etc. Santander además tiene una mayor exposición internacional que otras opciones más domésticas como Caixabank En cuanto a Grifols, pues la noticia es la salida al mercado de su unidad de Biopharma. Es buena noticia. Seguiría la evolución pero en principio, positivo Fer 5. Buenos días. Por seguir con la pregunta de cabecera de este encuentro: ¿Qué hago con mis acciones de Puig Brands ante la posible fusión con Estee Lauder? ¿Cómo podría afectar la operación a accionistas minoritarios como yo, y qué opinión tiene usted sobre la compañía y su cotización en bolsa? Gracias por su opinión y un saludo. 10:23 Pues no veo mal que Puig se consolide como una marca líder en el sector "luxury". Los términos de la operación marcarán si es "accretive" o crea más valor o es dilutiva (eso lo marcará el precio y el canje). Por lo demás a corto plazo el sector lujo aunque no es especialmente sensible al resto del consumo cíclico, tiene ahora a uno de sus principales "clientes" en problemas (países del Golfo, China, etc) Pero enm lo que respecta a la cuestión de fondo, creo que es buna noticia conseguir un portfolio de buenas marcas y situarse en posición de liderazgo en el sector Alaber43 6. Buenos días Sr Blanco. En la situación actual del petróleo y con los posibles aumentos de demanda por la electrificación y los centros de datos para la IA. Aunque por otro lado esta la variabilidad de Trump. Como ve la entrada en Iberdrola y a qué nivel de entada? Gracias y saludos 10:27 Bueno... Iberdrola es el valor "place to be" en momentos de búsqueda de resiliencia o "fly to safety". Su actual nivel de entrada es exigente (digamos que está en precio por múltiplos y por su situación de valor defensivo pero a la vez con crecimiento debido a las demandas continuas de energía por parte de los sectores de la actividad económica). Si tuviuera Iberdrola no saldría nunca ... y menos ahora. En cuanto a lo de entrar, sería para una cartera a largo plazo y que formara parte del "core" de mi portfolio Karkar 7. Buenos días Sr Blanco. Ya que las personas se van a tener que seguir poniendo ropa, que tal le parece entrar en Inditex?. A estos niveles o esperamos por si baja un poco más por el entorno que estamos? Muchas gracias y feliz día. 10:31 Hola... Pues Inditex es como siempre una de las niñas bonitas de los analistas. Su magnífica estructura de marcas y la gestión tan eficiente de la rotación de stocks le hce estar siempre en mejor situación que sus competidoras para resistir malos momentos de mercado. Diría lo mismo... si la tengo en cartera me la quedaría y si hay que entrar pues esperaría un poco a ver cómo queda la situación después del humo de las bombas para tomar una perspectiva con mejor información y menor volatilidad. Por ver sobre todo como afecta a l consumo y los problemas de logística global. neila 8. Buenos dias, que le parece invertir en GRIFOLS y INDRA a los precios actuales? Muchas gracias 10:35 Hola... Pues claramente Grifols ha llamado la atención del mercado con su operación de la unidad de Biopharm y su salida al mercado y ha sido unánimente percibida como una buena operación para el valor. Otorga visibilidad a partes del negocio con mucho potencial y le ayuda a disminuir la deuda de la matriz. Y en cuanto a Indra pues es obvio que la guerra interna entre Escribano y el Gobierno no beneficia a la compañía sobre tod por saber la dimensión a futuro de su negocio de defensa. Esperarí a ver qué pasa con la injerencia "política" Rafael 9. Buenos dias. Gracias por compartir su experiencia. Me planteo realizar una inversión pensando en la rentabilidad por dividendos. ¿Qué fórmula ve mas ventajosa? Comprar directamente 6-8 acciones solventes y que den rentabilidad, o buscar 2 o 3 fondos que su prioridad sea invertir en empresas que repartan dividendos y los reinviertan en el fondo? Respecto a la primera opción podria indicar algún valor con esa premisa de que sea solventes y reparta dividendos? Gracias. Un saludo 10:40 La respuesta tiene algo de truco... Depende del tiempo que queramos emplear en gestionar nuestra cartera y el nivel de información de que dispongamos para tomar buenas decisiones.. Yo soy firme partidario de trabajar con profesionales. Elegiría entrar en el mundo de los dividendos (si es la opción que me gusta) vía fondos de inversión o su réplica en ETFs (si tengo alma más de trader). Es como tener una idea y poner a trabjar en ella a profesionales 24x7 con buena información y alineados con mis intereses ( a los gestores de fondos se les mide por su performance así que están obligados a hacer las cosas bien, es decir, en mi interés). Buscaría vehículos gestionados que inviertan en dividendos... Robles 10. Que le parece telefónica. ????????? Gracias 10:45 Hola... Pues he de decir que yo he visto Telefónicas con market cap por encima de los 100mil mn de €. por eso verla ahora (y las grandes operadoras en general) me da un poco de pena. A pesar de que la entrada de la SEPI ha politizado mucho la gestión, cereo que es una medida inteligente abandonar los planes de expansión global y salir de países y negocios poco rentables. Tiene un problema serio de competencia en todo... Y su apuesta por converirse en una generadora de contenidos debería ser más agresiva... O si no se quedará como en todo... a medio camino. En definitiva, tiene un entorno competitivo muy duro, su estructura financiera es aún débil por la deuda (o a l menos mejorable) y su apuesta poir nuevas líneas de negocio debería ser más contundente... mojarse más (lo último que ha psado con la pérdida de la NBA, la NFL, etc no ha sentado muy bien a los usuarios clientes de Movistar) Nosferatu 11. Buenos días, ante las caídas habidas, ¿recomiendo comprar Microsoft o Meta? Gracias! Saludos 10:50 No creo que las cáidas o comportamiento de estos valores por lo que está pasando sean motivo suficiente para comprarlas o no. Dentro de las Big Tech hay multitud de opiniones y análisis para decidir entrar o no. Si han adquirido un tamaño in sostenible de acuerdo a su crecimiento futuro? Si van a tener mercados donde seguir creciendo. Si le van a afectar las medidas antimonopolio en muchos mercados... Etc. Repito, IMHO entrar ahora o no entrar en MSFT o META no creo que el driver de decisión sea poruqe hayan cáido algo, poco o mucho por la actual situación. Miraría otros factores MISTER 12. me gustaria comprar acciones de CAIXABANK y BBva.- precio de compra y stop.- es buen momento teniendo en cuenta que paga dividendos pronto saludos y muchAS GRACIAS 10:56 Los Bancos serían uno de los sectores que podrían variar mucho su panorama en función de lo que pueda pasar con la actual crisis. Si la dicotomía inflación/crisis y las incertidumbres sobre crecimiento, estanflación, etc afectan a los tipos de interés (en un sentido o en otro... ahora mismo se habla con la misma posibilidad de que puedan subir a que puedan bajar... en función de quién lo diga y a qué factor haga más referencia repito inflación o crecimiento). Cualquiera de las opciones les plantea un nuevo escenario que afectaría mucho a su estrategia de negocio... los bancos conviven bien con tipos altos puesto que les abre mucho el margen de intermediación... pero asumen el riesgo de mora e impagos, y menor actividad económica por menor demanda de financiación y consumo. Sobre BBVA o Caixabank creo que son distintos en función de su mayor o menor exposición al mercado doméstico vs internacional Special 13. Como ve Enagás y volver a comprar Repsol (lo vendí con plusvalías). Gracias y un saludo 11:05 Hola... pues es una de las cuestiones que vienen más a colación con lo que está pasando. Cuando tengamos más claro cómo va a quedar el tema oil&gas después de la guerra (y en función sobre todo de lo que dure) será el momento de crear una estrategía sobre el sector energía con la respuesta a muchas preguntas: Cuánto tiempo tardará Qatar en volver al mercado y en qué condiciones? Cómo han quedado de dañadas las instalaciones petrolíferas y de gas de la zona y quién las va a gestionar? Irán? Recordemos que los tres países que inundaban el mercado de petróleo discount por el tema de los embargos eran Rusia, Irán y Venezuela (con la dark fleet) y sus principales clientes eran India y China (directa o indirectamente) El escenario base es imprescindible para sacar consecuencias sobre compañías tan dependientes de esa situación y su evolución. Repsol puede sacar partido de la nueva Venezuela... pero aún se le debe mucho dinero de su aventura en país ex chavista (?). Vienen buenos momentos para estudiar oprtunidades del nuevo mapa de la energía fósil Veremos lo que ha quedado cuando se disipe el humo Yo mismo 14. Buenos días Alberto, en estas últimas sesiones los vaivenes en los mercados me han hecho saltar la mayoría de mis SL, quedándome con pocos valores en cartera pero con mucho cash... Aunque tengo el FOMO controlado, me estoy planteando entradas en Colonial, Iberdrola, CaixaBank e Inditex, ¿qué le parecen? ¿alguna recomendación sobre otros valores? Muchas gracias 11:13 Bueno ... sobre los SL lo primero sería ver cuán de ceñidos los colocamos y qué recorrido dejamos tener a las correcciones. Si en momentos de volatilidad los pegamos mucho al precio, en cuanto se mueven un poco nos sacan... A fin de cuentas de momento los mercados no han caído tanto (prácticamente ninguno de los importantes ha llegado a un 10% de corrección) y suena más bien a una especie de parón preventivo que a un re-rating fundamental. Todavía no tenemos información susficiente para valorar el famoso "aftermath". Creo que la nueva situación de mercado depende tanto de la evolución futura y los distintos escenarios que nos podemos encontrar que la verdad no creo que tengamos elementos suficientes para pensar en nuevas estartegias. De momento algo tactico sí (conseguir donde se pueda es decir donde no afecte mucho al core de mi portfolio) algo de liquidez como protección y por si después surgen oportunidades de compra... pero todavía no hemos llegado a ese nivel de conocimeinto de la situación real como para "cambiar" o elaborar una nueva estrategia de mercados Nato 15. Buenos días y gracias de antemano. Qué futuro tendrían tanto Arcelor como Acerinox ante una situación teórica de reconstrucción tanto en Ucrania como en O. Medio?¿.o es demasiada especulación? 11:19 Hola. Las commodities y materias primas tiene sus propios ciclos y súiperciclos pero obviamente en el caso de materiales imprescindibles para construcción, infraestructuras, vivienda, etc es previsible que a la normalización de la posible demanda y la oferta revitalice los precios (y la producción... no olvidemos que en situaciones de conflicto muchos países productores y exportadores se ven implicados y el shortage encarece mucho los precios, no solo la demanda). También influirá cómo quedarán afectadas y cuándo se normalizarán las cadenas logísticas que influyen mucho en el precio final (el trnsporte marítimo por donde viajan el 90% de las commodities y los fletes se han disparado). pablo lopez 16. Como ve IAG, cree que una vez se aclare el conflicto volveremos a retomar los valores en torno a los 5euros por accion o la guerra la va a dejar tocada por un tiempo mas largo? 11:24 Las compañías aéreas obviamente son muy sensibles a las subidas del crudo y dependen también de cómo estén cubiertas en sus contratos de aprovisonamiento en el mercado de futuros, sus compromisos cerrados de precios, etc. Al final si tienen que verse obligadas a repercutirlo en los precios y se une a una caida global del turismo y los viajes, sufrirán. Pero también es cierto que la recuiperación en el turismo, etc es muy rápida (lo vimos con el Covid) ... creo que es un tema coyuntural más que estructural y la pregunta sería cómo habría que reaccionar si la crisis se prolonga mucho lo cuál forzaría una salida del valor antes de la previsible caída... pero como no lo sabemos (???) Casiopea 17. Hola señor Blanco, En que sectores de la RV no invertiría y en cuales si?, podría recomendarme tres acciones a medio plazo? Muchas Gracias, saludos. 11:31 Hola... Creo que ya lo hemos comentado. De momento la situación en los mercados es de "caídas preventivas" y más o menos estarse quieto a ver qué pasa. pero no creo que con la información disponible y aunque creemos escenarios desde el worst case (un año de conflicto, petróleo a 200 USD??) hasta el más favorable (se acaba todo mañana...) no hay repito suficiente conocimiento de la realidad como para crear estrategias coherentes sobre el mercado. Me quedaría donde estoy y esperaría la evolución de los acontecimientos para ir tomando decisiones y adpatarme a las nuevas realidades. Subidas de tipos? Bajadas de tipos? Inflación? Crecimiento?? incluso... estanflación? hay demasiadas incertidumbres sin respuesta como para tomar decisiones inteligentes María. 18. Buenos días ¿ Hasta donde piensas que puede escalar la rentabilidad del Bono alemán a 10 años y del Bono americano a 10 años ? Un cordial saludo. 11:39 Hola ... No soy un experto en renta fija más allá de algo de macroeconomía y política de bancos centrales, pero no tanto de mercado. En situaciones como las qiue vivimos es natural el aplanamiento de la curva por las tensiones en el corto plazo. Pero prever una evolución de los instrumentos de Government Bonds más paradigmáticos como el 10 años alemás y el americano es un ejercicio de "visionario" que no me atrevo a aportar. Como llevamos ahablando un rato la evolución del conflicto y su duración (más incluso que su desenlace) marcarán inexorablemente la evolución de los Bonos. La confusión que genera el no saber cómo evolucionará la situación actuales demuestra en que poidemos escuchar a la vez y en los mismos foros respuestas contrarias sobre la política de tipos a seguir... Subimos tipos para controlar la previsible inflación? Los bajamos como decía ayer un miembro de la Fed en USA, para evitar recesión?? Pues eso... como dirían los italianos... Chi lo sa?? Faustmann 19. Dada la situación actual, piensa que la mejor opción a largo plazo es estar indexado en diferentes ETF¿s tipo MSCI WORLD, S&P500 , mercados emergentes donde la rentabilidad histórica está entre un 7-10% y donde las comisiones no superan el 0,3%? 11:45 Hola... Pues creo que no tengo reespuesta ahora mismo y menos si lo intentamos relacionar con la situación actual... Hablando de emergentes hay dos cuestiones que me harían replanterame cualquier decisión a priori. La primera es ue la parte del mundo que aparentemente lo está pasando mal debido a esta crisis y lo va a pasar incluso peor si se prolonga, es Asia Pacific por la dependencia del crudo y más concretamente del crudo que pasa por Ormuz. La segunda variable es que esas economías dependen en gran medida de crecimeinto y exportaciones. Si la logística y el transporte global se ve afectado por precios y por cuellos de botella (como los que tuvimos con el CoviD) la situación incluso podría empeorar. No creo que sea el momento de "tantear" el tema emergentes... al menos hasta que no veamos algo más de luz sobre la duración del conflicto y sus consecuencias (y sus plazos de normalización) Antonio 20. buenos dias Por favor, que opinión tiene sobre comprar MSCI World o MSCI Europa; cree que será mejor esperar para ves el desenlace bélico que tenemos ahora? A mi me da bastamte miedo entrar ahora. Podría indicarme algún fondo de inversión en oro que replique adecuadamente las oscilaciones , no sé si los que invierten indirectamente en minas de oro son menos exactos en reflejarlo. Muchísimas gracias 11:51 Hola... como le decía a Faustmann. Por qué hay que tomar decisiones sobre algo cuando no se dispone de sufficiente información. recuerdo que cuando comencé mi "carrera" en los mercados como prop trader en la City los viejos colmillos retorcidos me decían todos lo mismo ... If You don't Know The facts... Don't Play. Nunca se me olvidará... Sin información estás operando a ciegas... Es como comprar un coche eléctrico porque te dan ayudas y luego resulta que no tienes donde enchufarlo...Ahora mismo no hay "chollos" en los mercados ni bargain hunting que valga... Cuando esto termine y sepamos lo que ha pasado, cómo ha quedado la situación y tengamos algo de conocimiento sobre las consecuencias... podremos estudiar qué hacer... ahora tiene poco sentido común y mucho de moneda al aire... 21. ACS 11:57 Hola... Pues sobre ACS te diría que la estrategia de la compañía de crecer fuera y basar su cartera de obras en mercados externos, más grandes y con mayor demanda de infraestructuras para mi es un acierto. En Europa (cn Hochtief), en Australia y Asia Pacific con Leighton, en USA con Turner.. etc está continuamente consiguiendo obras y licitando con éxito. Obviamente una contracción global por culpa de la crisis actual si se prolonga, le afectará... Sobre todo también por su intención de crecer con DataCenters. Entiendo que su dependencia de la enorme demanda y consumo de energía pondrá en dificultades ese tema en concreto
