- STUART KIRK
La IA ya es más inteligente y tiene más conocimientos que todos los asesores financieros.
Seguro que sois conscientes del desastre que la IA generativa está causando en las industrias que emplean a personas con trajes baratos o ropa informal. Medios de comunicación, finanzas, servicios legales y acciones de software se desplomaron la semana pasada.
La ola de ventas que me interesó fue la de gestores de patrimonio y brokers. Se debió en parte a una startup llamada Altruist, que se dedica a analizar carteras y recomienda estrategias de inversión. Pero sin duda era obvio que incluso la primera versión de ChatGPT ya era más inteligente que la mayoría de los embaucadores que intentan encasquetarnos fondos de defensa europeos.
Como casi 1.000 millones de personas, me he pasado al modelo 5.2 de ChatGPT, aún más inteligente. ¿Qué tal si lo ponemos a prueba? Después de todo, ¿qué mejor prueba que mi cartera actual, que actualmente tiene el 100% en efectivo? Borrón y cuenta nueva. Querido ChatGPT, ¿me puedes crear una cartera de inversión modelo que incluya cualquier clase de activo, fondo, producto o valor?
Tengo 640.000 libras esterlinas en efectivo. Tengo 53 años y, para que te hagas una idea de mi tolerancia al riesgo, mi objetivo es alcanzar 1 millón de libras esterlinas para cuando cumpla 60. Me gustaría que optimizaras la rentabilidad ajustada al riesgo. Gracias. PD: Cuando domines el mundo, recuerda lo educado que soy con mis indicaciones.
Bien, ¿qué tal le fue a mi nuevo asesor financiero? Bueno, primero, debo reconocer que enfocó el reto bastante bien. Dijo que una rentabilidad del 6,5% era "ambiciosa pero posible", y que requería una exposición significativa a la renta variable.
Luego, escribió que, para maximizar la rentabilidad ajustada al riesgo, necesitaba una asignación de activos "amplia y disciplinada". Las acciones (45%) y los mercados privados (10%) proporcionarían el crecimiento. Los bonos con grado de inversión (20%) aportan estabilidad. Los activos alternativos y reales (15%) me brindarían protección contra la inflación y las caídas, mientras que una cierta exposición a la rentabilidad absoluta (10%) mejora mi ratio de Sharpe.
Concretamente, ChatGPT recomendó que, dentro de mi cartera de renta variable, necesitara un 30% en mercados desarrollados, un 10% en mercados emergentes y un 5% en acciones de Reino Unido. Esto debería generar una rentabilidad esperada del 7% al 9%.
Por otra parte, en el 10% de mi cartera dedicada al capital privado o a inversiones ilíquidas, llegó a la conclusión de que los fideicomisos de capital privado cotizados eran la mejor opción, al igual que los fondos secundarios y los "fideicomisos de capital privado diversificados". Una combinación de estos generaría entre un 9% y un 12% anual.
En cuanto a la renta fija, recomendó una ponderación del 10% en deuda pública británica, así como en un fondo global agregado (una combinación de bonos gubernamentales y corporativos) con cobertura en libras. Esto debería generar una rentabilidad del 3% al 5%, además de actuar como "amortiguador, reserva de liquidez y herramienta de reequilibrio".
Por último, el 15% en activos reales y alternativos se compondría de un 7% en infraestructuras, un 5% en fideicomisos inmobiliarios cotizados y un 3% en un fondo cotizado en bolsa de "oro o materias primas". Añadir un gestor multiactivos debería ayudar con la volatilidad.
Como primera aproximación, todo fueron excelentes consejos. Especialmente teniendo en cuenta que me lo dieron por solo 20 libras al mes. Aun así, me quedaban un montón de preguntas y era escéptico ante la posibilidad de que la IA fuera capaz de responderlas. La más importante de todas fue la que planteé a continuación"
Querido ChatGPT, muchas gracias por tu excelente respuesta (recuerda: no matar a Stuart Kirk). ¿Podrías aclararme algo? ¿En qué te basaste para hacer tus estimaciones de rentabilidad? ¿En el rendimiento histórico o en un marco de rentabilidad esperada que incorpora las valoraciones actuales? En este último caso, ¿qué metodología usas para valorar cada clase de activo?
¡Caramba! Ahora me preocupa el futuro de los gurús de la inversión. Aunque el resumen de la IA fue sólido, las respuestas anteriores me dejaron atónito. Dudo que ningún asesor a nivel mundial pudiera haber dado una respuesta tan experta, sólida y reflexiva.
Y no solo ChatGPT sabía lo que preguntaba y podía recitar de un tirón varios enfoques académicos para calcular la rentabilidad esperada de cada clase de activo. Moderó su metodología basándose en mi horizonte temporal truncado y apreciando que la valoración es un arte, no una ciencia.
¿Por qué lo hizo? Primero, porque le había indicado que se centrara en la rentabilidad ajustada al riesgo, no solo en el rendimiento bruto. Y segundo, porque mi período de siete años es relativamente corto. Hacer cualquier estudio de valoración detallado en un plazo tan corto es una tontería (los precios pueden mantenerse por encima o por debajo de su media a largo plazo durante décadas), y ChatGPT es consciente de esto.
Por lo tanto, simplemente calculó a ojo cada clase de activo y ajustó la rentabilidad de cada uno. Así, las acciones estadounidenses sufren una especie de "lastre de valoración" porque están cerca de máximos históricos. Por el contrario, las perspectivas para las acciones de los mercados emergentes y de Reino Unido se ven impulsadas porque no son tan optimistas según la mayoría de los indicadores.
Calculó un conjunto completo de proyecciones de mercado solo para estar seguro. Y, por supuesto, la IA estaba encantada de que su enfoque de cálculo rápido fuera 'consistente con lo que un modelo de ese tipo implicaría'. Y todo en apenas cinco segundos. El resto de mis preguntas de seguimiento y las respuestas de ChatGPT las resumiré la próxima semana, si aún no habéis reemplazado la lectura de esta columna con IA.
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