- MIGUEL Á. PATIÑO
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- Repsol usa su histórico beneficio para hacer acopio de petróleo
- Repsol reclamará 125 millones a Iberdrola, Endesa y Naturgy por el apagón
- Así anticipa Repsol la demanda en cada estación de servicio
La primera petrolera española hace compras extra de crudo por 1.200 millones de euros para llenar almacenes y provisiona 380 millones para reordenar su química.
Repsol, la primera petrolera española, ha aprovechado el espectacular tirón de sus resultados en el inicio del año para protegerse operativa y financieramente ante la "histórica disrrupción" del mercado energético que está provocando la guerra en el Golfo Pérsico entre EEUU e Irán.
El grupo, que ha más que duplicado sus resultados en el primer trimestre, ha empleado ese colchón para hacer acopio de petróleo de forma masiva y para sanear contablemente todo su negocio químico (impairment, según el argot financiero).
En concreto, Repsol tuvo un beneficio neto de 929 millones de euros entre enero y marzo, lo que supone un 153% más que en el mismo periodo de 2025. Es uno de los mayores crecimientos trimestrales que se recuerdan. En términos de beneficio ajustado -es decir, descontando el efecto de la volatilidad del precios sobre los inventarios de la empresa-, el grupo ha alcanzado un resultado de 873 millones, un 56% más. Se refleja así la enorme escalada de los precios del petróleo.
La compañía ha aprovechado para ajustar el valor de los activos de su negocio químico, que desarrolla en una parte de las refinerías de Tarragona y Puertollano, y que está sufriendo un deterioro de márgenes precisamente por la subida de los precios del crudo y también por la presión competitiva del sector. Ha destinado 380 millones a este saneamiento.
Doble efecto
Es la doble realidad de cualquier petrolera. La escalada de los precios del crudo dispara los beneficios de su división de upstream (exploración y producción de hidrocarburos) porque vende con más margen. Pero al mismo tiempo hunde las cuentas de su división de química, porque ésta necesita abastecerse de una materia prima más cara. Al contrario, cuando los precios del petróleo se desploman, el efecto es el inverso. Dependiendo de cuánto peso tenga cada uno de esos negocios en una petrolera, el resultado global es al alza o a la baja. En el caso de Repsol, el alza del petróleo siempre le favorece.
Provisionar el negocio de química, y reajustar su valor, le permitirá coger impulso para volver a crecer con otra estructura de costes y márgenes. Es como dar un paso atrás para poder coger impulso en un contexto de máxima incertidumbre.
Cero exposición en Ormuz
Josu Jon Imaz, consejero delegado de Repsol, reconoció ayer que el mercado del petróleo mundial está sufriendo restricciones como consecuencia de la guerra del Golfo, que ha bloqueado el estrecho de Ormuz, por donde pasaba más del 20% de los suministros de crudo y gas para abastecer el consumo en el mundo. Repsol no tiene ni un barril de exposición en el Golfo, pero le afectan los efectos de esas crisis a nivel mundial por la incertidumbre.
Más queroseno
Ante ese escenario, Repsol ha aprovechado para hacer acopio extra de aprovisionamientos de crudo, por lo que pueda pasar ante las enormes tensiones geopolíticas internacionales. Repsol ha destinado 1.200 millones de euros a este fin de forma extra a lo que venía siendo su operativa habitual.
El acaparamiento permite asegurar meses de producción en sus refinerías y no solo garantizar su actividad. También la seguridad de suministro de hidrocarburos en España.Repsol elevará entre un 15% y un 20% su producción de queroseno, sobre todo de cara al verano.
El queroseno es el combustible básico de los aviones. Según los directivos de la petrolera, Repsol "tratará de poner todo de su parte para salvaguardar, por ejemplo, el turismo, actividad de gran importancia para la economía española".
Wall Street esperará
Por otra parte, Imaz dijo que la compañía no tiene intención de acelerar una operación corporativa, como la salida a Bolsa en Wall Street o una fusión, para su negocio de upstream en el corto plazo, pese a considerar que "los fundamentales operativos han mejorado en los últimos meses". Se demora así una operación que el mercado lleva esperando meses y para la que existen varios candidatos.
Imaz arremete contra "el ventilador de la CNMC"
Josu Jon Imaz, consejero delegado de Repsol, arremetió ayer duramente contra la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) por el aluvión de expedientes sancionadores que ha abierto a raíz del apagón de hace un año.
La CNMC, según dijo, "no ha cumplido, desde mi punto de vista, con sus funciones de manera eficiente, ya que tengo la impresión de que aplicó lo que se denomina en español la teoría del ventilador".
"Mezcla problemas"
Según Imaz, "la CNMC ha mezclado problemas muy graves que afectaron al suministro, supuestamente causados por el operador del sistema [Red Eléctrica] con decenas de supuestas deficiencias durante dos años". Eso "está creando confusión". "Quizás esa sea la intención del regulador: dar la impresión de que está repartiendo la culpa". Sin embargo, "una lectura técnica aclara mucho las responsabilidades".
Hay que recordar que la CNMC impuso una multa histórica de más de 20 millones de euros a Repsol por competencia desleal en la guerra de las gasolinas low cost de hace cuatro años. Tras la multa, las relaciones entre la petrolera y la CNMC han sido muy mejorables.
Imaz acusa a la CNMC de poner el "ventilador" sobre el apagónParaguas de la UE por el alto coste energéticoUmbrella aumenta las ventas un 81% y reduce pérdidas Comentar ÚLTIMA HORA-
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