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Repsol sale de un atolladero operativo y financiero. Se asegura poder cobrar el gas que produce, valorado en 1.700 millones. PDVSA volverá a pagar en petróleo para exportar.
Repsol, la primera petrolera española, ha conseguido sellar un acuerdo histórico con el nuevo Gobierno de Venezuela que, en la práctica, abre la puerta a poder cobrar miles de millones de euros desde este país y empezar a solucionar así un agujero financiero que supera los 4.500 millones de euros y que crecía mes a mes.
El acuerdo fue anunciado por el Gobierno de la presidenta encargada de Venezuela, Delcy Rodríguez el jueves por la noche en Caracas (madrugada de ayer en España). "Me complace mucho que sea de la mano de dos empresas europeas [además de Repsol está su socio ENI] que se quedaron en Venezuela, que creyeron en Venezuela y que no le dieron la espalda a nuestro pueblo", manifestó la presidenta en una transmisión del canal estatal Venezolana de Televisión (VTV).
¿En que consiste el acuerdo? Repsol, y su socio ENI, se comprometen a seguir suministrando gas a PDVSA, el monopolio de hidrocarburos estatal de Venezuela. El Gobierno de Venezuela por su parte se compromete a retomar los pagos a Repsol y ENI por ese gas. Como en los últimos años, lo pagará en especie, es decir, en petróleo, que Repsol podrá sacar del país y llevarse a otros países.
De momento, no se han establecido equivalencias de a qué precio se pagará el gas en forma de petróleo. Las cifras en cualquier caso son multimillonarias. Al margen de la cuantía, lo relevante es lo que supone para el futuro de Repsol.
Se desatasca la fórmula de pago de Venezuela hacia Repsol, un problema histórico que para la empresas española era una encrucijada operativa y financiera.
2016, raíz del problema
Para entender la raíz del problema hay que remontarse a 2016. En ese año, Repsol firmó un acuerdo con PDVSA por el que el grupo español concede al monopolio estatal venezolano créditos por 1.200 millones de dólares. Repsol intentaba así solucionar varios problemas de golpe. Los créditos eran una fórmula para que la maltrecha PDVSA pudiera reactivar inversiones conjuntas con el grupo español en aquel país, y así producir más en los proyectos estrella de la compañía española.
Por otro lado, era una fórmula para que Repsol pudiera repatriar dividendos. También era una fórmula para que Repsol pudiera cobrar por los suministros de gas que hacía a Venezuela. La moneda de cambio que se ideó para liquidar créditos, dividendos y facturas de gas fue que PDVSA pagara en especie, es decir, en forma de petróleo. ¿Por qué? Porque Venezuela no disponía, ni dispone, de infraestructura, o la que tiene está obsoleta y es ineficiente, para que Repsol pudiera sacar el gas del país y llevárselo a otro sitio. Necesariamente tenía que vendérselo a Venezuela para uso interno. Solo podía sacar petróleo.
Agujero y provisiones
Todo funcionó más o menos de forma correcta durante unos años, aunque con el tiempo, y la situación del país PDVSA, fue acumulando créditos pendientes y deuda con Repsol. Para evitar un agujero en las cuentas, Repsol fue provisionando enormes cantidades.
La gota que colmó el vaso de los problemas fue cuando la Administración Trump decretó un embargo comercial a Venezuela en marzo de 2025. Esto impidió a Repsol sacar petróleo del país y, por tanto, cobrar por su actividad allí y deudas pendientes. Lo peor es que Repsol, a pesar de no poder cobrar, debía seguir suministrando gas a Venezuela, que depende en un tercio de esos suministros. De esa forma, la deuda de Venezuela, crecía y crecía. A diciembre de 2025, entre provisiones, créditos sin pagar y facturas pendientes, Repsol sumaba un agujero de 4.500 millones. Tras la intervención de EEUU en Venezuela, se ha desbloqueado el embargo. Repsol ha recuperado la licencia para exportar petróleo. Faltaba el acuerdo con el Gobierno de Venezuela para que Repsol siga suministrando gas, y se garantice su pago en forma de crudo exportable.
De momento, el acuerdo afecta solo a suministros a partir de ahora, pero si el mecanismo del pago funciona se podría usar también para cubrir todo el agujero pendiente. Los suministros de gas día a a día son cuantiosos. Repsol produjo en Venezuela el pasado año 26 millones barriles de crudo. Cinco son de petróleo y 21 son gas. A precio de mercado, y teniendo en cuenta que el Brent se ha disparado a 100 dólares, esos 21 millones de barriles supondrían unos 2.000 millones de dólares (1.700 millones de euros).
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