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La agencia de ráting cree que los beneficios seguirán marcando récord o estarán cerca.
La incertidumbre del contexto internacional, marcada por el persistente conflicto en Oriente Medio y un crecimiento del conjunto de la economía europea más moderado de lo previsto, obliga a los bancos a navegar en un escenario menos confortable. S&P considera que el sector financiero español parte de una posición de gran fortaleza, con entidades eficientes y bien capitalizadas, y se encamina a un ejercicio de beneficios parecidos o incluso mejores que los registrados en 2025. Sin embargo, prevé una segunda mitad del año algo más débil frente a la primera.
"El entorno ha cambiado porque habrá menor crecimiento, más inflación y tipos de interés más altos. También habrá posibles presiones en determinados sectores que se ven más impactados por el alto coste energético, o por la falta de tránsito de materias primas a través del Estrecho de Ormuz", apuntan a EXPANSIÓN Luigi Motti y Elena Iparraguirre, los analistas de la agencia de ráting especializados en banca. En el listado de sectores económicos más expuestos a los efectos de la guerra en Irán incluyen el químico, el de la automoción, el del transporte y el agrícola.
Al mismo tiempo, advierten de que en la medida en que el conflicto se prolongue, los precios serán susceptibles de escalar más, con un impacto en la confianza tanto de las empresas como de los consumidores. El diagnóstico es claro: las previsiones que S&P manejaba a principios de año para Europa han empeorado levemente, aunque España, de momento, sigue siendo un oasis de crecimiento debido a su boyante economía, que tiene una menor exposición directa a la guerra y, en cambio, está más vinculada al sector servicios.
Efectos de segunda ronda
La principal incógnita reside en la duración del conflicto y en la intensidad de sus efectos de segunda ronda, que serán determinantes en la evolución de la macroeconomía durante los próximos meses y, por ende, en la salud del negocio bancario. S&P descarta un deterioro significativo de los resultados de las entidades, aunque prevé cierta desaceleración en la segunda parte del año debido a las consecuencias de este "efecto incertidumbre".
La principal diferencia con respecto a años anteriores es que las entidades tendrán que gestionar un entorno mucho más volátil, reaccionando con rapidez a posibles cambios en el escenario central. A la espera de los resultados del primer semestre, todos los seis grandes bancos españoles cotizados, salvo el Sabadell, marcaron un primer trimestre récord, siguiendo la estela del ejercicio anterior, cuando lograron un beneficio neto conjunto de 34.000 millones de euros, un 7% más que el año anterior.
Según el consenso de Bloomberg, el resultado agregado alcanzará los 36.262 millones este año. Santander se anotará el mayor crecimiento interanual, al incorporar en sus cuentas los negocios de Webster y TSB.
El sector seguirá beneficiándose del apoyo que proporcionarán unos tipos de interés elevados. De hecho, tras unos ejercicios en los que las comisiones han ido ganando protagonismo dentro de la cuenta de resultados, la agencia de ráting anticipa que el margen de intereses volverá a ganar peso en el conjunto de los ingresos a medida que el Banco Central Europeo (BCE) endurezca su política monetaria.
Eso sí, este impulso convivirá con mayores costes operativos y un posible incremento de las dotaciones para insolvencias. "Puede haber algo más de provisiones, sobre todo en la segunda mitad del año si el conflicto no se resuelve, pero no será una subida importante", agregan los analistas. Es decir, el mensaje es de prudencia, no de preocupación.
Primer semestre
En los primeros tres meses del año, las seis entidades mostraron una evolución dispar en materia de provisiones en España: Santander y Unicaja la disminuyeron frente al mismo período de 2025, mientras que BBVA, CaixaBank y Bankinter las aumentaron.
La buena salud del negocio bancario español no se les escapa a las entidades italianas que muestran cada vez más interés por entrar en el mercado doméstico. Intesa estudia la expansión internacional de su banca patrimonial con España en el punto de mira, mientras que UniCredit está preparando la llegada de su banco digital Aion. "La banca digital es un modelo de negocio con una estructura muy ligera: es una manera de entrar fácilmente en otros países y hacer un test", señala Iparraguirre en referencia a la jugada de Orcel.
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