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Santander no está dispuesto a renunciar al negocio del crédito privado, pero toma medidas para limitar el daño en caso de estallido del crédito privado.
Santander no está dispuesto a renunciar al negocio del crédito privado. Su presidenta, Ana Botín, lo ha dejado claro incluso después de que el banco se haya visto atrapado en dos de las quiebras más sonadas que han golpeado el mercado en los últimos meses, First Brands y Market Financial Solutions (MFS).
Pero su incursión tiene red de seguridad. Santander ha tomado medidas para acotar el daño en caso de estallido del crédito privado. Ya lo anunció Botín cuando comparó los tropiezos en el negocio con las medusas en el mar. "A veces te pican un poco, pero, si tienes cuidado, no importa. Aun así, puedes nadar", aseguró en una entrevista a Bloomberg.
La presidenta de Santander habló de la necesidad de ponerse protección. "Eso es lo que hacemos y así vemos la situación actual", añadió. El banco ha relevado ahora cuáles son esos métodos, que incluyen coberturas y restricciones.
Mensaje de calma
El punto de partida es la contención. Santander tenía una exposición limitada al crédito privado a finales del año pasado y no la ha incrementado. Su cartera de préstamos privados representa en la actualidad menos del 1% de sus créditos totales, según reveló el director financiero del banco, José García Cantera, en una ronda de encuentros con inversores estadounidenses y canadienses organizada por Barclays.
Esa exposición incluye también 2.000 millones de euros que están directamente invertidos en fondos de crédito privado, añadió.
La posición de Santander es netamente inferior a la de los grandes bancos estadounidenses y a la de los dos europeos más expuestos. Son Barclays y Deutsche Bank y en ambos casos la exposición ronda el 5,5%, según los datos de la firma de análisis de solvencia CreditSights.
Santander tiene más herramientas de protección. Una de las vías por las que una caída del crédito privado puede contagiarse a la banca son las transferencias significativas de riesgo (SRT, por sus siglas en inglés). La entidad española es una de las más activas de Europa en estas operaciones con las que los bancos ceden de forma sintética el riesgo de sus préstamos sin sacarlos de sus balances.
Doble impacto
Los compradores de las SRT son principalmente actores del negocio del crédito privado y uno de los problemas es que los bancos pueden terminar teniendo una doble relación con ellos al sumar también la financiación que conceden a estos inversores a través de préstamos. Eso hace que, en caso de colapso del sistema, el golpe venga por dos sitios distintos.
El arma de Santander es no conceder un euro de crédito a los compradores de SRT, según ha asegurado. Su única relación es la tenencia de las transferencias significativas de riesgo.
A eso une una segunda capa de protección. La exposición frente a estas contrapartes suele estar asegurada con coberturas, "lo que significa que el banco no mantiene una exposición crediticia significativa frente a los inversores que adquieren las SRT", explica Barclays en el informe con las conclusiones de los encuentros organizados con los inversores.
Hay otra vía más indirecta de contagio y es el cierre del mercado de SRT. El crédito privado es el principal comprador del riesgo que ceden los bancos. Si sus integrantes pisan el freno, el sector financiero se quedará sin inversores para sus ventas de préstamos.
Santander poco puede hacer en caso de desbandada de compradores. No hay escudo posible con el que defenderse, pero la sensación del banco es que no hace falta. La entidad afirma que la actividad en el mercado se mantiene "prácticamente sin cambios" y que las transacciones siguen ejecutándose sin que los precios se hayan visto alterados, señala Barclays.
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