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Los precedentes de OPVs similares apuntan a una gran volatilidad en el primer día de cotización y a una evolución irregular en los meses posteriores.
Hay tres clases de inversor mirando la posibilidad de acudir a la oferta pública de venta (OPV) de SpaceX, que empezará a cotizar el viernes 12 de junio en el Nasdaq estadounidense.
Por un lado están los creyentes en Elon Musk, que confían en que el fundador del grupo espacial y tecnológico logre a medio y largo plazo cumplir sus objetivos de negocio "interplanetario".
Por otro, figuran los inversores pasivos que se limitan a replicar los índices bursátiles y, en este caso, tendrán que comprar acciones de SpaceX ante su rápida incorporación a referencias como el Nasdaq 100 (no en el S&P 500 de momento).
Y por último, están los oportunistas que, ante la euforia existente, creen posible hacer un dinero rápido si la cotización de SpaceX se dispara en su estreno.
Un informe de Jefferies, comparando la OPV de la firma de Musk con otras colocaciones bursátiles en Wall Street, parece señalar que esta última puede ser la estrategia más acertada.
La transacción lanzada por SpaceX tiene tres características clave: una elevada proporción de las acciones va dirigida a inversores minoristas (30%); habrá un bajo free float, al venderse un 4% del capital; y el múltiplo de valoración sobre ventas es muy alto (60 veces).
En el pasado, las OPV de empresas con alta presencia minorista han tenido un buen estreno bursátil, con subidas el primer día del 113% para Airbnb o del 168% para Circle Internet. Por el contrario, Robinhood y Uber bajaron, pero de manera más modesta, un 7 y 8% respectivamente.
Más claros son los precedentes para las firmas que debutan con bajo free float. Según Jefferies, las empresas que debutan en Bolsa tras vender menos del 10% del capital avanzan de media un 32,4% en la primera sesión, gracias en parte a esa limitación de la oferta
Y las que debutan a un precio que multiplica sus ventas por más de 40 veces, saltan un 35,4% en su primera jornada.
Es decir, SpaceX podría disfrutar en su estreno del 12 de junio por esos factores. Pero puede ser flor de un día. Según Jefferies, este tipo de OPVs suele dar retornos negativos a los tres años del estreno.
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