- JOSEPH COTTERILL
El paso del Fondo Nacional de Inversiones representa la primera incursión del país en los mercados bursátiles globales.
Uzbekistán ha dado el pistoletazo de salida para sacar a Bolsa activos estatales por valor de 2.400 millones de dólares (2.000 millones de euros) en Londres, marcando así la primera incursión del país en los mercados bursátiles internacionales.
El Fondo Nacional de Inversiones de Uzbekistán (UzNIF) anunció el jueves su objetivo de lanzar operaciones en Londres y Taskent como pilar de la iniciativa del presidente Shavkat Mirziyoyev para abrir la economía.
Según fuentes cercanas al asunto, el objetivo es completar las operaciones a mediados de mayo.
La escasez de salidas a Bolsa en Londres se ha visto agravada por el conflicto en Oriente Próximo, si bien el alto el fuego anunciado por Irán y Estados Unidos podría impulsar la confianza de los inversores.
UzNIF, un conjunto de participaciones minoritarias en 13 grupos estatales que abarcan la aerolínea estatal, bancos y activos energéticos de Uzbekistán, ha estado gestionado por Franklin Templeton desde el año pasado de cara a prepararse para una salida a Bolsa internacional.
La salida a Bolsa prevista "será la primera oportunidad para que los inversores internacionales en renta variable adquieran exposición a la economía uzbeka, en pleno proceso de reformas y rápida modernización", explica Marius Dan, gestor del mandato de Franklin Templeton.
Los inversores creen que una exitosa oferta pública de venta del fondo servirá como indicador para determinar si Uzbekistán también sacará a Bolsa un importante productor mundial de oro que podría alcanzar una valoración multimillonaria.
Navoi Mining and Metallurgical Company, la cuarta minera de oro más grande del mundo, ha estudiado una salida a Bolsa internacional, que según los inversores podría alcanzar los 20.000 millones de dólares o más.
UzNIF, presidido por Jamshid Kuchkarov, ministro de Finanzas de Uzbekistán, planea lanzar recibos de depósito en Londres para inversores internacionales junto con una oferta en Taskent.
Mirziyoyev ha liberalizado los bancos y otros sectores del país en los últimos años, pero la economía sigue estando en gran medida controlada por el Estado. Los inversores en renta variable esperan ver signos de que UzNIF no estará sujeto a los caprichos políticos.
"Estamos demostrando nuestra disposición a operar de acuerdo con los estándares globales: con transparencia, equidad y competitividad", declara Saida Mirziyoyeva, hija de Mirziyoyev y jefa de su administración presidencial.
Franklin Templeton espera replicar el modelo implementado en Rumanía, donde hasta 2024 gestionó Fondul Proprietatea, un grupo similar de participaciones en empresas estatales. Fondul reformó su gobierno corporativo e impulsó la rentabilidad del capital tras su salida a Bolsa en Londres en 2015.
UzNIF informó que sus participaciones fueron valoradas en 2.400 millones de dólares a finales del año pasado por una firma de las Big Four, cuyo nombre no reveló. Estas incluían una participación del 25% en Uzbekistan Airways y una participación del 40% en una empresa estatal de energía hidroeléctrica, cada una valorada en unos 400 millones de dólares.
El fondo estaba compuesto inicialmente por 18 empresas, pero fue reestructurado para centrarlo en participaciones mayores en un grupo más reducido de 13 compañías, de cara a su salida a Bolsa.
En los últimos meses, Franklin Templeton ha incorporado consejeros independientes a los consejos de administración de las empresas del fondo, con el objetivo de preparar a algunos de estos grupos para futuras OPV individuales, según fuentes cercanas al asunto.
La salida a Bolsa del fondo en Uzbekistán tendría un enorme impacto en el mercado local. La Bolsa de Taskent registró operaciones por valor de 2,4 millones de dólares en febrero, de un valor de mercado de 26.500 millones, de los cuales el capital flotante ascendía a unos 490 millones de dólares.
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