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Ignacio de la Torre, antes de la entrevista. Jordi AlemanyIgnacio de la Torre
Economista jefe de Arcano Partners «Vienen curvas y un futuro de energía cara»Aclara que la situación es mejor que cuando estalló la guerra de Ucrania, aunque la industria pesada se verá afectada
Domingo, 29 de marzo 2026, 08:54
... director del departamento de estudios de Arcano Partners es un analista de referencia para un contexto cada vez más marcado por la incertidumbre. Destaca que la economía es fuerte y la crisis energética de la guerra en el Golfo Pérsico va a elevar los precios, pero no como lo sufrido en 2022, cuando Rusia invadió Ucrania. Este economista publicó en 2012 'The Case for Spain', una predicción en la que, contra todo pronóstico entonces, dio las claves de cómo iba a ser la recuperación tras la crisis financiera de 2008. Ahora, señala que la inteligencia artificial creará un nuevo modelo laboral y económico. Creará más empleos de los que destruirá, afirma, pero en su implantación el primer zarpazo afectará a los jóvenes licenciados en sus primeros años profesionales.– ¿Se frustra entonces la recuperación de la industria europea?
– A la industria pesada, que es muy dependiente de la energía, le va a afectar porque los precios son un 60% superiores. Pero la situación actual no es mala. No tiene nada que ver con la de 2022. Entonces más de la mitad de las centrales nucleares de Francia estaban paradas, no había viento, ni lluvia y estábamos empezando el invierno. Todo eso hizo que el gas superara los 340 euros el MWh, ahora no llega a los 60 euros. Hay que transmitir que, aunque vengan curvas, la situación es mucho mejor que en 2022. Lo razonable es que no vayamos a inflaciones de ese nivel, ni a una subida de tipos como aquella y una recesión como la de ese año.
– En España, el turismo apunta más crecimiento. ¿Puede ser refugio a la crisis?
– España va a desacelerar. En el primer trimestre los indicadores están dando ya un 0,3% de crecimiento, la mitad que el año pasado. Va a haber menos impulsos fiscales. A España le viene mal un petróleo y un gas más caro. Con todo, diría que el crecimiento será en torno al 2%.
– ¿Son acertadas las medidas lanzadas por el Gobierno?
– Lo lógico es que veamos una normalización del precio del petróleo hacia final de año. Así que el paquete aprobado creo que es razonable. El problema es que el petróleo es muy volátil y si Ormuz está cerrado dos meses más el barril se puede poner a 150 dólares. Ahí no te sirve ese paquete, habría que ampliarlo.
– ¿Y un Gobierno si Presupuestos no está débil ante esta situación?
– Si miras los precedentes, los años en que España no ha tenido Presupuestos no han sido malos en términos de crecimiento y de reducción de déficit. No es lo ideal, pero no creo que sea un factor especialmente peligroso para agudizar una crisis.
– ¿Una subida de tipos de interés puede frenar el mercado hipotecario?
– No. El saldo hipotecario –resultado de la devolución y la concesión de nuevos créditos– ha estado cayendo desde 2009 hasta el año pasado. Está en 40 puntos del PIB, es reducidísimo; y la subida de tipos será coyuntural, no va a provocar un problema estridente en la situación. Además, la demanda de hogares sigue estando ahí. Hemos compensado el declive demográfico con unos flujos migratorios anuales del 1,3% de la población. Un estado occidental admite un 0,4%. Está muy bien que la gente venga, pero ha de tener una oferta de casas. Un país debe construir cuatro casas por cada mil habitantes al año y aquí estamos construyendo dos. Así la vivienda sube un 13% y entonces la gente se enfada.
Impuestos al empleo
– Cuando el talento es el problema, ¿deberían pagar más las empresas a los jóvenes?
– Creo que hay margen en los impuestos al empleo, en las cotizaciones a la Seguridad Social, que son una barbaridad. Plantearía bajar esos pagos que hacen las empresas por los trabajadores más jóvenes, así subirían sus salarios. Empezaría con una exención total que fuera progresiva.
– El futuro es la inteligencia artificial, pero su incorporación destruirá empleo, ¿cómo hacerlo?
– El Foro Económico Mundial ha estimado que la creación de empleo de la inteligencia artificial será mayor que la destrucción. Pero esto último genera una situación social difícil. Especialmente con un colectivo: los jóvenes varones recién licenciados. Y es que un abogado de 45 años tiene experiencia y una parte creativa en su trabajo. Pero a un abogado joven le dicen: «búscame jurisprudencia». Eso es justo lo que hace la inteligencia artificial.
– ¿Cómo formar a la gente?
– Se va a potenciar la formación continua y va a aumentar mucho la Formación Profesional, como el modelo alemán. Además, en la educación hay que volver a escribir a mano, examinar oralmente y es crucial volver a leer libros. La evidencia científica muestra que el abuso de la tecnología genera deterioro cognitivo.
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