Volkswagen, Mercedes y BMW van justo en dirección contraria al resto de la gran industria mundial

0 La gran industria mundial del automóvil acaba de marcar un récord de facturación, pero los tres gigantes alemanes avanzan en sentido contrario. Volkswagen, Mercedes-Benz y BMW redujeron conjuntamente sus ingresos un 2,9 % y su beneficio operativo un 19 % durante el primer semestre de 2026. La industria mundial del automóvil está atravesando un momento complicado, pero eso no ha impedido que sus mayores compañías hayan facturado más que nunca durante un primer semestre. El problema para Alemania es que Volkswagen, Mercedes-Benz y BMW no están participando de ese crecimiento. Mientras el conjunto avanza, los tres retroceden. Un nuevo análisis de EY sobre los 19 mayores grupos automovilísticos del mundo muestra que sus ingresos conjuntos crecieron un 3,6 % entre enero y junio de 2026, hasta alcanzar el récord de 1,048 billones de euros. Los tres fabricantes alemanes, en cambio, redujeron su facturación conjunta un 2,9 %, hasta aproximadamente 284.000 millones. No se trata, además, de un tropiezo aislado. Es el tercer primer semestre consecutivo en el que los ingresos conjuntos de Volkswagen, Mercedes-Benz y BMW retroceden. Los problemas ya eran visibles por separado: BMW cerró los seis primeros meses del año con una caída del 8 % en facturación y ha puesto en marcha un ajuste de 8.000 empleos. Los tres alemanes ocupan el final de la tabla La comparación de EY resulta especialmente significativa cuando se separan los fabricantes por países. Los grupos japoneses aumentaron sus ingresos un 7,9 %, los demás fabricantes europeos analizados lo hicieron un 9,8 %, los estadounidenses crecieron un 4,5 % y los chinos, pese a sus propios problemas internos, avanzaron un 0,9 %. Logo de Mercedes-BenzAlemania fue la excepción con ese descenso del 2,9 %. De los 19 grupos incluidos en el estudio, 15 aumentaron su facturación. Los tres alemanes ocuparon los puestos 16, 17 y 19 del ranking de crecimiento de ingresos. Tesla encabezó la clasificación con un avance del 21 %, seguida por Suzuki, con un 18 %, y Geely, con un 15 %. La paradoja es todavía mayor porque el volumen mundial no está creciendo al mismo ritmo. Los 19 fabricantes vendieron conjuntamente 34,5 millones de vehículos durante el primer semestre, un 2,9 % menos que un año antes. Es decir, la industria consiguió incrementar sus ingresos pese a vender menos coches. Los beneficios amplían todavía más la distancia Si la facturación muestra dos tendencias diferentes, el beneficio operativo hace la separación todavía más evidente. El EBIT conjunto de los 19 fabricantes aumentó un 11,4 %, hasta los 43.700 millones de euros. En los grupos estadounidenses, el crecimiento alcanzó incluso el 32,9 %. Volkswagen, Mercedes-Benz y BMW hicieron nuevamente lo contrario: su beneficio operativo conjunto cayó un 19 %, hasta unos 13.000 millones de euros. Logotipo de VolkswagenLa rentabilidad también se deterioró. El margen EBIT agregado de los tres fabricantes alemanes pasó del 5,5 al 4,6 %. El conjunto de las 19 compañías, por el contrario, mejoró tres décimas hasta el 4,2 %. Hay aquí un matiz importante: pese al deterioro, el margen conjunto alemán todavía queda ligeramente por encima de la media de las 19 compañías. El problema está en la dirección de la tendencia. BMW registra individualmente un margen del 5,8 %, Mercedes-Benz un 5,4 % y Volkswagen un 3,8 %. Suzuki lidera la clasificación elaborada por EY con un 10,1 %, por delante de Kia, con un 7,7 %, y Toyota, con un 6,3 %. Mercedes ya había dejado una señal muy clara este verano. El EBIT de su división de automóviles se desplomó un 94 % en el segundo trimestre, aunque buena parte de aquella caída estuvo condicionada por un deterioro contable de 704 millones relacionado con sus inversiones en China. China ha pasado de impulsar las cuentas a convertirse en el principal problema El mercado chino ayuda a explicar buena parte de esta divergencia. Las ventas de los fabricantes alemanes en China cayeron un 25 % durante el primer semestre. Además, el peso del país dentro de sus ventas mundiales se redujo desde el 28,9 % hasta el 23,5 % en apenas un año. El cambio frente a 2020 es enorme. Entonces, aproximadamente cuatro de cada diez coches vendidos mundialmente por los fabricantes alemanes encontraban comprador en China. Durante mucho tiempo, ese mercado fue además especialmente rentable para las marcas premium. Ahora los compradores chinos tienen una oferta doméstica mucho más competitiva, especialmente en coches eléctricos y vehículos definidos por software, mientras la debilidad económica está perjudicando a los modelos de mayor precio. Eso no significa que los fabricantes chinos estén atravesando una etapa sencilla. EY calcula que sus ventas mundiales cayeron un 8 % y su beneficio operativo un 22 % durante el semestre. Su agresiva expansión internacional y la guerra de precios dentro de China también están pasando factura. La diferencia es que están ganando terreno precisamente allí donde los fabricantes europeos intentan defenderse. En Europa, las ventas de los grupos chinos analizados crecieron un 44 %, mientras BYD avanzó un 168 %. El símbolo de BMW Volkswagen ya está reaccionando con el mayor ajuste de su historia Los resultados ayudan también a entender decisiones que, observadas de forma aislada, pueden parecer extremadamente agresivas. Volkswagen acaba de aprobar la mayor reestructuración de sus 89 años, con otros 50.000 puestos de trabajo a reducir, además de los aproximadamente 50.000 que ya estaban en proceso. El grupo quiere reducir capacidad, simplificar radicalmente su gama y elevar su margen operativo. BMW también está recortando plantilla y Mercedes-Benz lleva meses reduciendo costes e intentando abaratar la producción de sus coches en China. El problema que refleja EY es que esas medidas no llegan en una industria mundial que esté cayendo al mismo ritmo. Al contrario: la facturación agregada ha alcanzado un máximo histórico y el beneficio conjunto está aumentando. Precisamente por eso la fotografía resulta tan incómoda para Alemania. Volkswagen, Mercedes-Benz y BMW continúan formando uno de los bloques industriales más grandes del planeta y concentran unos 284.000 millones de euros de ingresos en solo seis meses. Pero mientras buena parte de sus rivales ha conseguido crecer, ellos encadenan ya tres primeros semestres consecutivos facturando menos. Y China, que durante mucho tiempo ayudó a explicar buena parte de su fortaleza, es ahora uno de los mercados que más claramente explica por qué avanzan en dirección contraria.