- Los mercados se agitan con la estrategia de 'sell America'
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Las políticas de Trump enturbian las perspectivas sobre la renta variable europea. Pero también pueden generalizar la estrategia inversora de 'vender America'. Morgan Stanley reitera su optimismo sobre Europa, y propone una cesta de valores para desafiar posibles turbulencias.
El turbulento inicio de año en lo geopolítico amenaza con extender su alcance a otros ámbitos como el comercial, el económico y el financiero. La elevada tolerancia al riesgo geopolítico que habían mostrado los mercados durante los últimos meses se ha debilitado en cuanto han vuelto a escena las amenazas arancelarias.
La respuesta de los inversores ha incluido un resurgir de una estrategia que ya afloraron el pasado año, la de vender activos estadounidenses, resumida como 'sell America'. La impredecibilidad de las políticas de Donald Trump genera desconfianza hacia los acticos estadounidenses, como quedó patente en la sesión de ayer con ventas contundentes, y al unísono, en deuda pública de EEUU, en el dólar y en Wall Street, con el Nasdaq al frente.
Las firmas de análisis discrepan acerca de su incidencia sobre Europa. El riesgo de desestabilización generalizada de los mercados ha llevado a los analistas de Citia rebajar su recomendación sobre la renta variable europea a neutral por primera vez en más de un año, desde antes de la llegada de Trump a la Casa Blanca. Desde Citi estiman que las amenazas arancelarias harán mella en la Bolsa europea.
Los analistas de Morgan Stanley, en cambio, mantienen su optimismo a medio y largo plazo sobre la renta variable europea. El banco estadounidense considera que los motores que impulsan las acciones europeas permanecen intactos a pesar del ruido generado en las últimas jornadas.
En paralelo a las turbulencias registradas ayer en los mercados, Morgan Stanley pone en valor varios catalizadores positivos, entre ellos, el de un trasvase de inversiones procedente de Wall Street a medida que se afianza la estrategia de 'sell America'. "De cara a 2026, la renta variable de la UE está experimentando un aumento de las entradas de diversificación, una ruptura de un descuento de valoración estructuralmente creciente frente a EEUU, un aumento de los motores multipolares y una dispersión cada vez mayor a nivel de valores".
Valores con potencial
El optimismo de Morgan Stanley sobre la renta variable europea, eso sí, hace especial hincapié en la relevancia de adoptar un enfoque cada vez más selectivo de valores, ante la dificultad que aprecia para lograr retornos significativos mediante estrategias menos individualizadas de inversión.
Con este objetivo, el banco estadounidense elabora una lista de los valores europeos preferidos de sus analistas, con potenciales superiores incluso al 25%, para afrontar los desafíos que puedan afrontar los mercados en los próximos meses. En esta selección destaca la ausencia de integrantes del Ibex.
Los 14 valores europeos propuestos por Morgan Stanley son Saint Gobain, Experian, Rheinmetall, ICG, LSEG, Kering, Publicis, Universal Music, EssilorLuxottica, Adyen, SAP, Deutsche Telekom, Compass y Flutter.
Saint Gobain cuenta con un potencial de revalorización superior al 30% según el consenso del mercado.
Experian roza la inmunidad frente a las recomendaciones de venta de los analistas y cotiza con un 40% de margen sobre el precio objetivo medio barajado por el consenso del mercado.
Rheinmetall, uno de los valores estrella de Europa en los últimos años por el boom del negocio de Defensa, cotiza un 15% por debajo de la valoración media de los analistas.
ICG, frenada en el inicio del año en la Bolsa de Londres, cuenta con el respaldo del consenso del mercado para escalar cerca de un 30%.
LSEG (London Stock Exchange Group) disfruta de un pleno apoyo de los analistas que cubren el valor. Este optimismo se plasma en un potencial del 40%.
Kering ha acusado en las últimas jornadas el impacto que podría tener una guerra arancelaria sobre el sector del lujo. A pesar de estas caídas recientes, Morgan Stanley confía en un valor que tiene más de un 10% de recorrido alcista hasta la valoración media del consenso.
Publicis es otro de los valores que ningún analista aconseja vender. Este apoyo se traduce en un potencial alcista medio del 30%.
Universal Music eleva al 35% el recorrido alcista que tiene su cotización hasta alcanzar la valoración media de los analistas que siguen el valor.
EssilorLuxottica también es inmune a las recomendaciones de venta de los analistas, y según el consenso del mercado, cuenta con un potencial del 25%.
Adyen se cuela entre los elegidos europeos de Morgan Stanley para 2026, con las perspectivas puestas en sacar partido al 30% de potencial que baraja el mercado.
SAP es el máximo exponente del sector tecnológico europeo en esta lista. Los analistas que siguen el valor otorgan un potencial del 45% al gigante alemán del software empresarial.
Deutsche Telekom supone una apuesta dentro de un sector más defensivo como el de las telecomunicaciones, pero susceptible de fusiones y adquisiciones. El consenso del mercado ve margen para subidas próximas al 40% en la teleco alemana.
Compass cuenta con el respaldo mayoritario de los analistas para escalar cerca de un 30% en la Bolsa de Londres durante los próximos doce meses.
Flutter, cotizada también en la Bolsa de Londres, es la apuesta de Morgan Stanley dentro del sector del juego y las apuestas deportivas. El consenso del mercado otorga al valor un potencial alcista del 55%.
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